Đây là phiên bản viết lại bằng từ ngữ của riêng tôi — cùng một phong cách thân mật, thẳng thắn, cùng cấu trúc và giai điệu, nhưng với cách diễn đạt mới để nó không trông giống như sao chép từ X. Sẵn sàng cho Square:
**Khi Thị Trường Crypto Thực Sự Đáy (nói thật)**
Hiện tại rất nhiều người tin rằng Bitcoin đã đặt đáy chu kỳ ở mức 60K đô la.
Họ có thể đã sai.
Có lẽ đó chỉ là một đợt giảm giữa chu kỳ / đáy cục bộ, không phải là sự rửa cuối cùng.
Đây là những gì thực sự cần phải sắp xếp trước khi chúng ta đạt được đáy vĩ mô thực sự.
**TÍNH LƯU KHOẢN — vẫn là người quyết định**
Mỗi đáy lớn của tiền điện tử trong lịch sử đều bắt đầu khi thanh khoản của Mỹ chuyển từ thu hẹp sang tăng trưởng một lần nữa. Chúng ta chưa đến đó — Thanh khoản theo năm vẫn còn âm. Tiền thực sự đang bị hút ra khỏi hệ thống.
Khi thanh khoản đang rút đi:
- Tiền điện tử chảy máu trước
- Cổ phiếu theo sau
- Các thứ rủi ro vẫn bị nghiền nát
Đó chính xác là băng ghi mà chúng ta đang theo dõi.
Bất kỳ sự hỗ trợ nào mà Fed đang cung cấp ngay bây giờ không đủ để làm đảo ngược tâm lý theo hướng tăng. Đó cũng là lý do bạn thấy:
- Số vụ phá sản công ty đang tăng vọt
- số nợ tiêu dùng đang tăng lên
- áp lực kinh tế chung đang gia tăng
Không có lượng thanh khoản tích cực = không có đáy thị trường đúng nghĩa. Đơn giản.
**Mayer Multiple — bị bán quá mức, nhưng không phải lãnh thổ từ bỏ**
cái này đo lường khoảng cách BTC so với trung bình động dài hạn của nó. Mỗi đáy chu kỳ trước đều thấy nó giảm xuống dưới 0.6. Hiện tại? Lơ lửng ~0.67.
Dịch nghĩa: vâng, nó bị bán quá mức… nhưng không gần mức hoảng loạn cực đoan đã đánh dấu các mức thấp của chu kỳ trước. Cảm giác đáy tạm thời, không phải cảm giác đáy cuối cùng.
**Giá thực hiện của Người nắm giữ Dài Hạn — sàn đáng tin cậy nhất**
Điều này theo dõi chi phí trung bình của những người chưa bán trong một thời gian dài. Lịch sử cho thấy đáy BTC hình thành xung quanh (hoặc hơi dưới) mức này.
Giá thực hiện LTH hiện tại ≈ $41K.
Bitcoin còn xa mới đạt được điều đó.
Gợi ý lớn: khu vực đáy thực sự có thể nằm gần nơi mà những tay chơi dài hạn thực sự đang lỗ.
**Sàn chi phí điện khai thác**
Chi phí năng lượng tổng thể của các thợ mỏ hiện đang ở mức ~$57.5K.
Nhưng trong các thị trường gấu đúng nghĩa, con số này thường giảm 15–20% khi các giàn khoan không hiệu quả bị đóng cửa.
Nếu lịch sử lặp lại → sàn điện sẽ rơi vào khoảng $45–46K.
Khi nhiều trong số này trên chuỗi + các sàn cơ bản bắt đầu tập trung ở cùng một khu vực… đó là khu vực đáy có độ tin cậy cao của bạn.
**Đường phòng thủ kỹ thuật + tổ chức**
Về mặt hành động giá thuần túy, $45K–$50K đã là túi cầu mạnh nhất trong toàn bộ chu kỳ này:
- ETFs giao ngay đã được phê duyệt ở/đi quanh đó
- Đáy sụp đổ tháng 8 năm 2024 đã ở đó
- Các tổ chức đã nạp rất mạnh
- Sự tích lũy của cá voi lớn nhất ở đây
Tiền lớn bảo vệ các khu vực mà họ có nhiều rủi ro nhất.
**Chu kỳ này thật kỳ lạ AF**
Sự khác biệt chính so với các chu kỳ trước:
- BTC đạt ATH *trước* halving (lần đầu tiên trong lịch sử)
- Q4 sau halving đã hoàn toàn đỏ thay vì bơm như thường lệ
- Sự giảm bắt đầu sớm hơn nhiều so với "kịch bản"
- Nhiều alt đã đạt đỉnh trước khi BTC thậm chí chạm đỉnh của nó
Tóm lại: chu kỳ này đang đi trước kỳ vọng một cách mạnh mẽ. Vì vậy, thời điểm đáy có thể đi trước câu chuyện cổ điển.
**Vậy… cửa sổ đáy thực sự?**
Hầu hết vẫn đang theo dõi một sự từ bỏ theo sách giáo khoa trong Q4.
Nhưng với cách mà chu kỳ này đang diễn ra, nó có thể in sớm hơn.
Cửa sổ đoán tốt nhất → từ tháng 8 đến tháng 9.
Thị trường thích làm khó đám đông đồng thuận. Giá *và* thời gian có thể đạt đáy sớm hơn so với vị trí của bầy đàn.
**Tâm lý đáy 101**
Nếu chúng ta chạm vào $45K–$48K, các cuộc gọi ngày tận thế $30K, $25K, $20K sẽ tràn ngập các dòng thời gian — giống như cuối năm 2022 khi $16K kích hoạt "$10K… $8K… $5K" hoảng loạn.
Spoiler: những điều đó chưa bao giờ được in. Thị trường bẫy cả bò *và* gấu.
**Tổng hợp lại tất cả**
- Thanh khoản vẫn đang thu hẹp
- Các tín hiệu đáy trên chuỗi chưa được kích hoạt hoàn toàn
- Sàn khai thác thấp hơn
- Phòng thủ của các tổ chức thấp hơn
- Chu kỳ đã đi trước mọi thứ
$60K có lẽ chỉ là mức thấp địa phương.
Đáy chu kỳ thực sự có lẽ nằm dưới $50K — có khả năng nhất trong khoảng thời gian cuối hè / đầu thu khi thanh khoản cuối cùng đảo ngược và mọi thứ hội tụ.
Đó là lúc thị trường hoàn toàn rửa trôi… và chuẩn bị cho đợt tăng lớn tiếp theo.
Suy nghĩ? Bạn nghĩ chúng ta sẽ in mức thấp ở đâu? 👀
