$BTC đang ngồi gần 50% dưới mức cao nhất vào tháng 10.
Sợ hãi & Tham lam vừa in ra 8.
Các nhà phân tích đang đưa ra mục tiêu 10K đô la.
Và vẫn… bán lẻ không biến mất.
Điều này không chỉ là sự biến động.
Đây là một bài kiểm tra căng thẳng chu kỳ.
Hãy để tôi phân tích những gì tôi thực sự thấy dưới những tiếng ồn.
Điều đầu tiên nổi bật lên
Trong khi các tiêu đề chính thống la hét “mùa đông crypto,” một điều gì đó yên tĩnh hơn đang xảy ra:
Dòng chảy bán lẻ trên các sàn giao dịch như Coinbase cho thấy việc mua vào khi giảm giá.
Số dư chạm tại $BTC và $ETH chưa sụp đổ như cách mà chúng thường xảy ra trong các giai đoạn capitulation toàn diện.
Bây giờ dừng lại ở đó.
Trong các đáy thị trường gấu thực sự (2018, cuối năm 2022), bán lẻ biến mất.
Họ không “mua khi giá giảm.”
Họ gỡ bỏ ứng dụng.
Điều đó chưa xảy ra.
Điều đó không có nghĩa là lạc quan.
Nhưng điều đó khiến tôi thấy rằng niềm tin vẫn chưa hoàn toàn bị phá vỡ — và các điều chỉnh cuối chu kỳ thường yêu cầu cú sốc tâm lý cuối cùng.
Câu chuyện Bitcoin $10K
Nhà chiến lược Bloomberg Mike McGlone gần đây đã đưa ra ý tưởng Bitcoin trở lại mức $10,000 nếu cổ phiếu giảm.
Luận điểm vĩ mô là rõ ràng:
Cổ phiếu Mỹ giãn ra trên định giá
Biến động bị nén
Vàng và bạc tăng cường sức mạnh tương đối
Điều kiện thanh khoản thắt chặt
Nếu S&P 500 giảm mạnh, Bitcoin — vẫn hành xử như một tài sản thanh khoản có beta cao — có thể phản ánh sự giảm đó.
Liệu $10K có điên rồ không?
Không.
Có đảm bảo không?
Cũng không.
Bitcoin không chuyển động theo các dự đoán thảm họa.
Nó di chuyển dựa trên vị trí, đòn bẩy và sự kiệt sức.
Chỉ báo mà tôi quan tâm hơn cả tiêu đề
NUPL (Lợi nhuận/Lỗ chưa thực hiện ròng) cho những người nắm giữ dài hạn đang ở khoảng ~0.36.
Dịch nghĩa:
Những người nắm giữ dài hạn vẫn thoải mái có lợi nhuận.
Lịch sử cho thấy, các đáy vĩ mô thực sự hình thành khi:
NUPL của người nắm giữ dài hạn trở nên âm
Những bàn tay mạnh đi xuống nước
Sự kiệt sức của người bán hoàn thành
Chúng tôi chưa đến đó.
Và điều đó quan trọng.
Các đáy chu kỳ có xu hướng hình thành khi ngay cả những ví có niềm tin mạnh mẽ nhất cũng cảm thấy đau đớn.
MVRV vừa mới vào giai đoạn tích lũy
Theo dữ liệu chuỗi như CryptoQuant, tỷ lệ MVRV của Bitcoin đã trở lại vùng tích lũy lịch sử.
Lần cuối cùng điều này xảy ra với quy mô lớn? Giữa năm 2022.
Và điều gì xảy ra tiếp theo không phải là một cuộc phục hồi ngay lập tức.
Đó là một cú leg giảm khác trước khi hình thành nền thực sự.
MVRV thấp = định giá thấp.
Nhưng định giá thấp ≠ đảo chiều ngay lập tức.
Đôi khi điều đó chỉ có nghĩa là bạn đến sớm.
Tôi đã học được bài học đó cá nhân.
40%+ nguồn cung dưới nước
Khoảng 43% nguồn cung lưu hành hiện đang ở trạng thái lỗ.
Điều đó quan trọng hơn hành động giá ngắn hạn.
Khi gần như một nửa mạng lưới đang dưới nước:
Những bàn tay yếu cảm thấy áp lực
Những người bán bị ép xuất hiện
Những bàn tay mạnh bắt đầu hấp thụ
Nhưng đây là sự tinh tế:
Nỗi sợ hãi cực đoan có thể kéo dài lâu hơn so với hầu hết các nhà giao dịch có thể duy trì tình trạng tài chính hoặc ổn định cảm xúc.
Đó là nơi hầu hết các tài khoản bị cắt đứt.
Cảm giác thực sự như thế nào
Điều này không cảm thấy như năm 2019.
Về mặt tâm lý, nó giống như giữa năm 2022:
Bán lẻ vẫn phần nào tham gia
Những người nắm giữ dài hạn vẫn có lợi nhuận
Vĩ mô thắt chặt nhưng không bị phá vỡ
Các câu chuyện chuyển từ sự phấn khích sang yếu tố cơ bản
Định giá đang được tái định giá
Điều đó cho tôi biết chúng tôi có khả năng đang ở trong giai đoạn nén, không nhất thiết là lần xả cuối cùng.
Những gì tôi đang theo dõi bây giờ
Tôi không quan tâm đến các mục tiêu giá kịch tính.
Tôi quan tâm đến:
Những người nắm giữ dài hạn có phân phối hay tích lũy?
Liệu nguồn cung trên sàn giao dịch có đang giảm không?
Liệu đòn bẩy có bị rút khỏi hệ thống không?
Liệu các tỷ lệ tài trợ có đang được thiết lập lại một cách cấu trúc không?
Liệu các thợ mỏ có giữ lại hay bán ra khi yếu đi?
Sự hấp thụ trên chuỗi xuất hiện trước khi tiêu đề thay đổi.
Đó là nơi mà lợi thế tồn tại.
Vị trí của tôi (Thiên kiến, Không phải Lời khuyên)
Tôi vẫn chưa tích cực.
Tôi là:
Lựa chọn
Kiên nhẫn
Theo dõi sự kiệt sức cảm xúc
Tìm kiếm sự giảm đòn bẩy cấu trúc
Nếu NUPL trở nên âm…
Nếu những người nắm giữ dài hạn đi xuống nước…
Nếu tâm lý bán lẻ thực sự phá vỡ…
Đó là khi cơ hội không đối xứng lịch sử xuất hiện.
Điều mà hầu hết các nhà giao dịch đang bỏ lỡ
Mọi người đang tranh luận:
“Liệu $10K có đến không?”
“Liệu thị trường tăng giá đã kết thúc?”
Câu hỏi tốt hơn là:
Có phải những bàn tay mạnh đang hấp thụ nguồn cung một cách lặng lẽ không?
Thị trường không chạm đáy khi nỗi sợ xuất hiện.
Họ chạm đáy khi nỗi sợ hãi cạn kiệt.
Chúng tôi đang gần.
Nhưng chúng tôi vẫn chưa hoàn toàn phá vỡ.
Và trong mỗi chu kỳ mà tôi đã nghiên cứu, lần xả cuối cùng luôn cảm thấy không cần thiết — gần như không công bằng.
Đó thường là cơ hội.
Nếu sự sụp đổ này giúp bạn nhìn xa hơn các tiêu đề, hãy theo dõi để có thêm phân tích dựa trên chu kỳ.
Tôi không giao dịch theo các câu chuyện.
Tôi theo dõi vị trí.
\u003ct-201/\u003e\u003ct-202/\u003e \u003ct-204/\u003e\u003ct-205/\u003e \u003ct-207/\u003e
