Matt Hougan, Giám đốc Đầu tư tại Bitwise Asset Management, tin rằng tài chính phi tập trung có thể đóng vai trò trung tâm trong việc kéo thị trường tiền điện tử ra khỏi tình trạng hiện tại. Quan điểm của ông theo sau một đề xuất quản trị gần đây từ Aave Labs mà ông mô tả là một sự thay đổi cấu trúc có ý nghĩa cho lĩnh vực này.
DeFi cho thấy sức mạnh cơ bản
Trong một bản ghi nhớ gần đây dành cho nhà đầu tư, Hougan lập luận rằng thị trường gấu thường làm yếu đi tâm lý nhưng lại củng cố cơ sở hạ tầng. Theo ông, giai đoạn mở rộng tiền điện tử tiếp theo có khả năng được điều khiển nhiều hơn bởi các yếu tố cơ bản — người dùng thực, doanh thu thực và các mô hình kinh tế bền vững — thay vì các câu chuyện đầu cơ.
Ông lưu ý rằng một số giao thức DeFi đã tạo ra dòng tiền có thể đo lường, với hoạt động trên chuỗi minh bạch và sự gia tăng sử dụng. Khi các nhà đầu tư trở nên tập trung vào định giá hơn, các lĩnh vực có thể chứng minh giá trị kinh tế hữu hình có thể nổi bật rõ ràng hơn.
Đề xuất của Aave báo hiệu một sự thay đổi trong tokenomics
Hougan đã nhấn mạnh một đề xuất quản trị mới liên quan đến Aave, được gọi không chính thức là “Aave Sẽ Thắng.” Theo đề xuất, 100% doanh thu từ các sản phẩm mang thương hiệu Aave sẽ chảy trực tiếp vào kho bạc DAO được quản lý bởi các chủ sở hữu token.
Đổi lại, Aave Labs sẽ nhận được các gói tài trợ liên quan đến các cột mốc phát triển cho Aave V4 và chuyển nhượng quyền sở hữu trí tuệ cho cộng đồng.
Hougan coi đây là một sự tiến hóa đáng chú ý: chuyển đổi các token từ công cụ quản trị thuần túy sang các cấu trúc giống như sự tham gia kinh tế trong một mạng lưới tài chính đang phát triển. Lịch sử cho thấy, nhiều token DeFi đã cấp quyền biểu quyết nhưng hạn chế sự liên kết trực tiếp với doanh thu của giao thức. Các điều chỉnh trong tokenomics — bao gồm chia sẻ doanh thu và minh bạch kho bạc — nhằm mục đích thu hẹp khoảng cách đó.
Vốn Tổ Chức Tái Tham Gia
Hougan cũng chỉ ra sự tham gia ngày càng tăng của các tổ chức. BlackRock đã tham gia với hạ tầng Uniswap, trong khi Apollo Global Management đã phân bổ vốn cho Morpho, một đối thủ trong lĩnh vực cho vay.
Những động thái như vậy, ông gợi ý, phản ánh sự tự tin ngày càng tăng vào các mô hình kinh doanh lâu dài của DeFi — đặc biệt khi tổng giá trị bị khóa (TVL) trong toàn ngành vẫn gần 96 tỷ đô la bất chấp sự yếu kém của thị trường rộng lớn hơn.
Câu hỏi lớn hơn hiện nay là liệu những cải tiến cấu trúc của DeFi có thể chuyển hóa thành dòng vốn ổn định và sự lãnh đạo thị trường được hồi sinh hay không.
Liệu DeFi có thể trở thành nền tảng cho chu kỳ tiền điện tử tiếp theo — hay có phải là quá sớm để gọi một sự chuyển mình?
Chia sẻ quan điểm của bạn bên dưới.
Theo dõi để biết thêm phân tích sâu sắc về thị trường tiền điện tử và phân tích các lĩnh vực.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và phản ánh ý kiến cá nhân. Đây không phải là lời khuyên đầu tư. Luôn tiến hành nghiên cứu của riêng bạn trước khi đưa ra quyết định tài chính.
