Đăng
MỘT LÝ DO KHÁC TẠI SAO BITCOIN LIÊN TỤC GIẢM GIÁ.
Kể từ Q4 2025, BTC đã kém hiệu suất hơn mọi loại tài sản lớn. Điều này có liên quan nhiều đến những lo ngại về máy tính lượng tử và các đồng tiền bị mất.
Khoảng 3,5–4 triệu BTC được khai thác trong những năm đầu của Bitcoin được coi là đã mất hoặc đang ngủ đông vĩnh viễn, gần 18% tổng cung. Những đồng này có thể sẽ quay trở lại lưu thông một ngày nào đó.
Với sự tiến bộ của máy tính lượng tử, các ví cũ (đặc biệt là những ví với khóa công khai lộ) lại đang được thảo luận như một điểm yếu lâu dài.
Bây giờ hãy so sánh điều đó với dòng chảy của các tổ chức.
Kể từ năm 2020, các tổ chức, ETF và doanh nghiệp đã tích lũy khoảng 2,5–3 triệu BTC gộp lại.
Số lượng mà các tổ chức đã hấp thụ nằm trong cùng một khoảng với các đồng mà thị trường cho rằng đã biến mất mãi mãi.
Ngay cả khả năng rằng một phần của nguồn cung đang ngủ đông này có thể quay trở lại lưu thông cũng thay đổi kỳ vọng về nguồn cung trong tương lai, và điều đó có ý nghĩa đối với giá cả.
Nếu thị trường tin rằng ngay cả một phần của 3–4 triệu BTC đang ngủ đông có thể trở lại, họ bắt đầu giảm giá nguồn cung đó ngay hôm nay, điều này tạo áp lực giảm giá lên giá.
Nhưng còn một khía cạnh khác.
Dữ liệu trên chuỗi cho thấy 13–14 triệu BTC đã di chuyển trong chu kỳ này, đây là sự phân phối lại lớn nhất từng được ghi nhận.
Mặc dù có thanh khoản bán ra lớn, Bitcoin không gặp phải một sự sụp đổ cấu trúc. Vì vậy, khi thị trường lo lắng về một khả năng 3–4 triệu BTC thặng dư trong tương lai, có thể họ đang thổi phồng tác động so với những gì đã được hấp thụ.
Cũng có một thực tế kỹ thuật: rủi ro lượng tử chủ yếu áp dụng cho các ví cũ với khóa công khai lộ,
không phải toàn bộ mạng lưới.
Bitcoin không tĩnh. Các định dạng ví phát triển, tiêu chuẩn bảo mật được cải thiện, và mật mã kháng lượng tử đã được nghiên cứu và thảo luận ở cấp độ giao thức.
Thị trường hiện đang cân bằng giữa hai câu chuyện: một cú sốc nguồn cung lý thuyết trong tương lai so với một hệ thống tiếp tục cứng cáp theo thời gian.
Điều này có thể là một lý do chính khiến Bitcoin bị chậm lại mặc dù có nhu cầu mạnh mẽ từ các tổ chức và thanh khoản toàn cầu hỗ trợ.
Kể từ Q4 2025, BTC đã kém hiệu suất hơn mọi loại tài sản lớn. Điều này có liên quan nhiều đến những lo ngại về máy tính lượng tử và các đồng tiền bị mất.
Khoảng 3,5–4 triệu BTC được khai thác trong những năm đầu của Bitcoin được coi là đã mất hoặc đang ngủ đông vĩnh viễn, gần 18% tổng cung. Những đồng này có thể sẽ quay trở lại lưu thông một ngày nào đó.
Với sự tiến bộ của máy tính lượng tử, các ví cũ (đặc biệt là những ví với khóa công khai lộ) lại đang được thảo luận như một điểm yếu lâu dài.
Bây giờ hãy so sánh điều đó với dòng chảy của các tổ chức.
Kể từ năm 2020, các tổ chức, ETF và doanh nghiệp đã tích lũy khoảng 2,5–3 triệu BTC gộp lại.
Số lượng mà các tổ chức đã hấp thụ nằm trong cùng một khoảng với các đồng mà thị trường cho rằng đã biến mất mãi mãi.
Ngay cả khả năng rằng một phần của nguồn cung đang ngủ đông này có thể quay trở lại lưu thông cũng thay đổi kỳ vọng về nguồn cung trong tương lai, và điều đó có ý nghĩa đối với giá cả.
Nếu thị trường tin rằng ngay cả một phần của 3–4 triệu BTC đang ngủ đông có thể trở lại, họ bắt đầu giảm giá nguồn cung đó ngay hôm nay, điều này tạo áp lực giảm giá lên giá.
Nhưng còn một khía cạnh khác.
Dữ liệu trên chuỗi cho thấy 13–14 triệu BTC đã di chuyển trong chu kỳ này, đây là sự phân phối lại lớn nhất từng được ghi nhận.
Mặc dù có thanh khoản bán ra lớn, Bitcoin không gặp phải một sự sụp đổ cấu trúc. Vì vậy, khi thị trường lo lắng về một khả năng 3–4 triệu BTC thặng dư trong tương lai, có thể họ đang thổi phồng tác động so với những gì đã được hấp thụ.
Cũng có một thực tế kỹ thuật: rủi ro lượng tử chủ yếu áp dụng cho các ví cũ với khóa công khai lộ,
không phải toàn bộ mạng lưới.
Bitcoin không tĩnh. Các định dạng ví phát triển, tiêu chuẩn bảo mật được cải thiện, và mật mã kháng lượng tử đã được nghiên cứu và thảo luận ở cấp độ giao thức.
Thị trường hiện đang cân bằng giữa hai câu chuyện: một cú sốc nguồn cung lý thuyết trong tương lai so với một hệ thống tiếp tục cứng cáp theo thời gian.
Điều này có thể là một lý do chính khiến Bitcoin bị chậm lại mặc dù có nhu cầu mạnh mẽ từ các tổ chức và thanh khoản toàn cầu hỗ trợ.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Bao gồm cả quan điểm của bên thứ ba. Đây không phải lời khuyên tài chính. Có thể bao gồm nội dung được tài trợ. Xem Điều khoản & Điều kiện.