Tôi đã theo dõi giao dịch VANRY quanh khu vực giữa $0.0058, và điều thú vị một cách kín đáo ngay bây giờ là token vẫn được định giá như "chỉ là một vốn nhỏ khác", mặc dù mô hình tiếp nhận validator của mạng lưới cơ bản đang cho bạn biết loại chuỗi mà Vanar muốn trở thành. Tính đến hôm nay, VANRY khoảng $0.0058 với khoảng $5.6M đến $5.7M trong khối lượng 24h tùy thuộc vào trình theo dõi bạn sử dụng. Đó không phải là một lượng thanh khoản lớn, nhưng đủ để các tiêu đề về quản trị và validator thực sự có thể quan trọng trên băng.
Đây là điều mà các nhà giao dịch thường bỏ lỡ. “Bầu cử trình xác thực” không chỉ là một chủ đề cho những người đam mê. Chúng là bảng điều khiển cho phân cấp, rủi ro về sự sống còn, và liệu chuỗi có thể tồn tại thực sự mà không trở thành một câu lạc bộ phối hợp. Nếu bạn đang nhìn vào Vanar, bạn đang nhìn vào một sự lựa chọn thiết kế rất cụ thể: nó không giả vờ rằng phân cấp xảy ra ngay lập tức. Nó đang cố gắng quản lý nó.
Câu chuyện đồng thuận của Vanar được định hình như Bằng chứng về Quyền lực được quản lý bởi Bằng chứng về Danh tiếng. Dịch sang tiếng Anh đơn giản: ở giai đoạn đầu, mạng lưới dựa vào các trình xác thực đã biết (quyền lực) vì dễ dàng hơn để giữ hiệu suất có thể đoán trước, sau đó mở rộng bộ trình xác thực bằng cách cho phép các nhà điều hành mới tham gia dựa trên tín hiệu danh tiếng và quy trình phê duyệt. Tài liệu cho biết quỹ ban đầu điều hành các trình xác thực và tiếp nhận các bên tham gia bên ngoài thông qua cơ chế PoR, đánh giá danh tiếng để đảm bảo các trình xác thực là “các thực thể đã biết và đáng tin cậy.” Tài liệu trắng củng cố cùng một ý tưởng và thêm một chi tiết quan trọng mà các nhà giao dịch nên quan tâm: việc tiếp nhận các trình xác thực bên ngoài được ghép nối với một “yếu tố dân chủ” thông qua bỏ phiếu cộng đồng, và staking được gắn liền với quyền bỏ phiếu.
Vậy các trình xác thực mới thực sự tham gia như thế nào, trong thực tế, dựa trên những gì Vanar đã viết?
Bước một không phải là “khởi động một nút và bạn đã vào.” Vanar rõ ràng rằng sự tham gia của trình xác thực là có phép ở lớp lựa chọn. Sự phê duyệt do quỹ dẫn dắt nằm ở phía trên của việc staking cộng đồng. Tài liệu staking nêu rõ điều này một cách thẳng thừng: cộng đồng ủy quyền stake, nhưng quỹ chọn các trình xác thực, với mục tiêu đã nêu là các trình xác thực là các thực thể có danh tiếng với hồ sơ theo dõi. Đó là một cảm giác rất khác với các bộ trình xác thực mở nơi bất kỳ ai cũng có thể tham gia và thị trường sẽ phân loại nó.
Bước hai là đáp ứng các yêu cầu vận hành signal sự nghiêm túc. Tài liệu về trình xác thực của Vanar không chỉ đề cập đến các thông số như CPU và băng thông. Nó có một cổng bổ sung: “Green Vanar.” Một nút trình xác thực có điểm số dưới 90% sẽ không được chấp nhận, và họ khuyến khích hoạt động ở các khu vực có tỷ lệ năng lượng không carbon cao trên 90%. Nếu bạn quen với các chuỗi mà vị trí và sự pha trộn năng lượng là không quan trọng, đây là một bộ lọc thực sự. Nó giảm bớt nhóm các nhà điều hành tiềm năng, điều này có thể cải thiện độ tin cậy, nhưng nó cũng thu hẹp các con đường phân cấp. Cả hai điều này đều có thể đúng.
Bước ba là trở thành “được phê duyệt PoR” đủ để xuất hiện như một trình xác thực có sẵn hoặc ứng cử viên mà các người ủy quyền có thể ủng hộ. Tài liệu trắng mô tả dPoS bên cạnh PoR, nơi các chủ sở hữu stake vào một quỹ và ủy quyền cho các trình xác thực có sẵn hoặc ứng cử viên “đã được chọn để có danh tiếng.” Đây là trái tim của mô hình bầu cử. Cuộc bầu cử không phải là một lá phiếu tự do giữa các ID nút vô danh. Nó gần giống như một lá phiếu được quản lý, nơi cộng đồng phân bổ trọng số thông qua việc ủy quyền.
Bước bốn là khuyến khích và củng cố. Vanar mô tả rằng phần thưởng khối được kiếm bởi các trình xác thực và chia sẻ không chỉ với các trình xác thực mà còn, một phần, với các thành viên cộng đồng đã tham gia vào quá trình bỏ phiếu. Điều đó quan trọng vì nó làm cho việc bỏ phiếu và ủy quyền trở nên hấp dẫn về mặt kinh tế. Đó không chỉ là “kịch nghệ quản trị.” Nếu phần thưởng chảy đến các người ủy quyền, thị trường sẽ coi sự thay đổi bộ trình xác thực như sự thay đổi trong cơ hội lợi suất và rủi ro.
Bây giờ, tại sao tất cả những điều này lại quan trọng đối với giá?
Bởi vì mô hình trình xác thực cho bạn biết Vanar đang tối ưu hóa cho việc thực thi có thể đoán trước trước tiên, sau đó mở rộng sự tham gia một cách có kiểm soát. Kết hợp điều đó với các lựa chọn giao thức như mục tiêu thời gian khối 3 giây và điểm thiết kế giới hạn gas cao, và bạn có thể thấy luận điểm sản phẩm: xác nhận nhanh và khả năng mà không dựa vào các cuộc đấu giá phí để phân bổ nhu cầu. Điều đó thật hấp dẫn nếu chuỗi đang theo đuổi hoạt động tiêu dùng tần suất cao, nơi người dùng không chịu đựng việc chờ đợi và các nhà phát triển không muốn chơi roulette phí.
Nhưng… điều đó đi kèm với các đánh đổi mà các nhà giao dịch nên tính toán.
Rủi ro rõ ràng là sự tập trung và sự dễ bị tổn thương của câu chuyện. Nếu việc tiếp nhận các trình xác thực bị kiểm soát bởi quỹ, các thị trường sẽ hỏi, “Có bao nhiêu nhà điều hành độc lập, thực sự, và bộ này mở rộng nhanh chóng như thế nào?” Nếu câu trả lời chậm hoặc mờ mịt, bạn có thể bị đánh bởi mức chiết khấu cổ điển: công nghệ tốt, nhưng rủi ro quản trị. Rủi ro thứ hai là bề mặt xã hội và quy định. Bằng chứng về Quyền lực cộng với việc tiếp nhận dựa trên danh tiếng được thiết kế để xây dựng xung quanh các thực thể có thể nhận diện. Điều đó có thể cải thiện trách nhiệm, nhưng nó cũng có thể gia tăng áp lực phối hợp. Nếu một số ít nhà điều hành quan trọng quá nhiều, bạn sẽ bị phơi bày trước sự thất bại vận hành tập trung hoặc các ràng buộc chính sách.
Rủi ro thứ ba là sự không phù hợp về khuyến khích. Các hệ thống ủy quyền có thể trôi dạt về phía “người giàu càng giàu hơn,” nơi một số trình xác thực tích lũy hầu hết stake vì những người ủy quyền theo đuổi sự an toàn và thời gian hoạt động được cảm nhận. Vanar cố gắng cân bằng lại với việc quản lý danh tiếng và các yêu cầu, nhưng trừ khi sự phân phối ủy quyền vẫn khỏe mạnh, bạn vẫn có thể kết thúc với một bộ trình xác thực nặng nề.
Vậy điều gì sẽ thay đổi suy nghĩ của tôi, tích cực hay tiêu cực?
Kịch bản tích cực, dựa trên số liệu: Vốn hóa thị trường của VANRY hiện vẫn đang ở mức thấp hàng chục triệu trên các trang theo dõi lớn ngày hôm nay. Nếu Vanar chứng minh rằng việc tiếp nhận các trình xác thực đang mở rộng theo cách rõ ràng và sự tham gia staking tăng lên, việc định giá lại ở mức vốn hóa thị trường từ 100 triệu đến 250 triệu USD không phải là điều điên rồ trong chế độ thị trường này, đặc biệt nếu mạng lưới có thể chỉ ra được thông lượng duy trì và các ứng dụng thực sự tạo ra phí và hoạt động. Đó không phải là một lời hứa, đó là một kịch bản “mở rộng nhiều lần” từ một cơ sở nhỏ.
Kịch bản tiêu cực: nếu việc tiếp nhận các trình xác thực vẫn chủ yếu bị kiểm soát với ảnh hưởng cộng đồng tối thiểu trong thực tế, hoặc nếu sự tham gia staking vẫn mỏng, token có thể tiếp tục giao dịch như một microcap chậm rãi với những cú sốc định kỳ và những đợt giảm dài. Trong kịch bản đó, tính thanh khoản cạn kiệt, và thậm chí một làn sóng rủi ro nhẹ cũng có thể đẩy nó trở lại mức vốn hóa thị trường một chữ số triệu USD vì không đủ sự đặt hàng hữu cơ để hấp thụ người bán.
Nếu bạn đang nhìn nhận điều này như một nhà giao dịch, tôi sẽ theo dõi ba điều và tôi sẽ theo dõi chúng một cách không ngừng nghỉ. Đầu tiên, sự tăng trưởng và tập trung bộ trình xác thực: có bao nhiêu trình xác thực hoạt động, bao nhiêu phần stake nằm ở vài trình xác thực hàng đầu, và liệu có những nhà điều hành có danh tiếng mới thực sự tham gia theo thời gian không. Thứ hai, sự tham gia staking: bao nhiêu VANRY được ủy quyền và liệu nó có xu hướng tăng lên theo một đường thẳng ổn định thay vì nhảy một lần rồi dừng lại. Thứ ba, độ tin cậy của mạng lưới dưới áp lực: kỳ vọng thời gian hoạt động là cao trong tài liệu của họ, và nếu hiệu suất dao động, toàn bộ đề xuất “độ tin cậy được quản lý” sẽ bị ảnh hưởng.
Điều tôi rút ra là đơn giản. Mô hình bầu cử trình xác thực của Vanar không chỉ là “bất kỳ ai cũng có thể tham gia vào ngày mai” mà còn là “chúng tôi sẽ mở rộng một cách cẩn thận, với việc quản lý danh tiếng và bỏ phiếu của người ủy quyền được xếp chồng lên.” Nếu thị trường bắt đầu tin rằng quá trình này thực sự mở rộng phân cấp mà không hy sinh hiệu suất, bạn sẽ thấy điều đó trong các xu hướng staking trước, và sau đó bạn sẽ thấy nó trên biểu đồ.