Tin tức về «cuộc thanh trừng» Lãnh đạo tối cao Iran Ali Khamenei ngay lập tức mang đến cho thị trường ảo tưởng rằng chiến tranh là một bộ phim, nơi cần loại bỏ nhân vật phản diện chính, và các đoạn kết sẽ tự động xuất hiện.
Tỷ giá đã tăng vọt, tiền điện tử đã hồi phục vết thương, các nhà đầu tư thở phào: «Uff, thôi thì cũng đã xả hết rồi».
Vậy thì: vui mừng còn sớm — và tôi sẽ giải thích tại sao.
1. Iran không phải là "chế độ của một ông lão"
Toàn bộ hệ thống không chỉ dựa vào cuộc sống của một người đàn ông 86 tuổi. Cấu trúc quyền lực của Iran — là một cơ chế thần quyền mạng, nơi một lãnh đạo — chỉ là đỉnh của cấu trúc.
Ai đang điều hành?
Lãnh đạo Tối cao được lựa chọn bởi Hội đồng chuyên gia gồm 88 ayatollah.
Và, bất ngờ: Chủ tịch của hội đồng này có thực quyền không kém, thường là hơn cả Lãnh đạo.
Và điều hài hước nhất —
trên "ghế dự bị" không chỉ một, không chỉ hai, mà hàng trăm ứng viên.
Việc thay thế luôn được chuẩn bị — họ không cần phải nghĩ ra điều gì trong chế độ khẩn cấp.
Vì vậy, việc nghĩ rằng việc loại bỏ lãnh đạo sẽ làm sụp đổ chế độ — đó là sự ngây thơ theo kiểu "ồ, hãy tắt máy chủ và kết thúc chiến tranh".
2. Hiệu ứng thực tế: không phải là sự yếu đi, mà là sự hợp nhất
Và ở đây các thị trường, như thường lệ, đã sai lầm trong những kết luận nhanh chóng.
Các cú đánh tương tự từ bên ngoài:
● củng cố sự đoàn kết của các tầng lớp tinh hoa,
● cực đoan hóa một phần xã hội,
● tạo ra nhu cầu về "phản ứng mạnh mẽ" (bởi vì nếu không, chính quyền mới sẽ trông yếu ớt).
Và đó chính xác là điều mà các thị trường không tính đến.
Các rủi ro tiềm tàng bây giờ bao gồm:
● các bước đáp trả mạnh mẽ,
● các nỗ lực tấn công vào lợi ích của Mỹ,
● kích hoạt các đồng minh,
● thanh lọc chính trị nội bộ,
● các hành động mạnh mẽ để "khôi phục phẩm giá".
Các thị trường đã thấy "tin tốt", nhưng thực tế — đã trở nên nguy hiểm hơn.
3. Eo biển Hormuz lại trở thành tâm điểm
Đã xuất hiện hình ảnh của tàu chở dầu thứ hai đang bốc cháy ở eo biển Hormuz — "cổ họng" dầu nổi tiếng nhất của hành tinh.
Lịch sử chưa bao giờ chính thức phong tỏa nó, nhưng ngay cả một lời đe dọa cũng tạo ra những đợt tăng giá dầu và điều chỉnh thị trường.
Bây giờ hãy tưởng tượng điều gì sẽ xảy ra nếu Iran đạt được một sự phong tỏa tạm thời thực sự:
● dầu thô bay lên,
● giá xăng tăng,
● logistics trở thành vàng,
● chi phí doanh nghiệp tăng lên,
● tâm trạng của dân chúng giảm sút,
● lạm phát gia tăng,
● nền kinh tế chậm lại.
Đó đã là kinh điển — tình trạng suy thoái.
Kịch bản tồi tệ nhất cho các thị trường.
4. Cơ hội tích cực nhiều hơn những gì tưởng tượng — nhưng không phải bây giờ
Không cần phải giả vờ rằng chiến tranh có thể kết thúc bằng "tin tốt".
Nhưng cho các thị trường, các kịch bản tích cực vẫn tồn tại:
• kết thúc nhanh chóng hoạt động,
• giải quyết hòa bình,
• thói quen xung đột (thị trường thích nghi),
• ổn định khu vực sau khi thay đổi quyền lực (nếu điều đó xảy ra).
Nhưng:
có một — và chính — thiên nga đen: việc phong tỏa Hormuz thành công.
Đó chính là điều mà tất cả những ai hiểu về thị trường năng lượng đều sợ hãi.
5. Và nét chấm phá cuối cùng
Mỹ hiểu rõ rằng sự leo thang quá mức sẽ ảnh hưởng đến thị trường chứng khoán của họ.
Và, ngay khi rủi ro trở nên thực sự nguy hiểm cho nền kinh tế Mỹ —
— họ chỉ đơn giản là sẽ tạm dừng.
Không phải vì yêu hòa bình.
Mà vì tình yêu dành cho chỉ số S&P 500.
Và chính điều này làm cho tình hình trở nên thú vị hơn:
địa chính trị chơi, nhưng các thị trường tài chính — là trọng tài hạng nhất.
Và vậy, chúng ta vẫn chưa đến hồi kết của bộ phim này.