Nhìn vào sự chuyển đổi cấu trúc trong tokenomics của Pendle có hiệu lực từ ngày 14 tháng 2, nó đại diện cho một trong những phát triển cơ bản quan trọng nhất trong bối cảnh tài chính phi tập trung hiện tại. Bằng cách chuyển sang mô hình mua lại doanh thu 80%, giao thức đã thể chế hóa một áp lực mua có hệ thống khoảng 36 triệu đô la hàng năm. Với vốn hóa thị trường hiện tại là 208 triệu đô la, điều này đại diện cho một cơn gió thuận cơ học hoạt động độc lập với cảm xúc của thị trường, thay đổi cơ bản sự cân bằng cung-cầu của tài sản.
Sự chuyển đổi này được củng cố hơn nữa bởi các động lực bên cung của giao thức. Hiện tại, 58% tổng cung đã được đặt cọc, với thời gian khóa trung bình có trọng số là 1,65 năm, cho thấy một cơ sở cổ đông có tính chuyên sâu và định hướng dài hạn. Hơn nữa, tỷ lệ doanh thu trên vốn hóa thị trường của Pendle là 21,6% vượt trội hơn so với các chuẩn mực đã được thiết lập như Aave, hiện đang duy trì tỷ lệ 14,4%. Sự chênh lệch này làm nổi bật một sự định giá thấp đáng kể so với việc tạo ra dòng tiền hữu cơ.
Mặc dù có những chỉ số nội bộ mạnh mẽ này, token vẫn thấp hơn 87% so với đỉnh cao lịch sử, cho thấy một sự khác biệt sâu sắc giữa hành động giá và hiệu suất cơ bản. Đánh giá hiện tại của thị trường không tính đến "bánh đà mua lại" hiện đã được tích hợp vào kiến trúc cốt lõi của giao thức. Khi sự tích lũy cơ học này tiếp tục nén nguồn cung lưu thông, việc định giá lại thị trường trở thành một xác suất toán học hơn là một câu chuyện đầu cơ.
