Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) Paul Atkins đã công bố kế hoạch cải cách các quy định về công bố thông tin tài chính cho các công ty niêm yết, ủng hộ một cách tiếp cận dựa trên thị trường cho phép các cổ đông và chủ nợ xác định tần suất báo cáo. Được công bố vào ngày 19 tháng 9 năm 2025, trong một cuộc phỏng vấn với CNBC, sáng kiến này nhằm hiện đại hóa sự minh bạch của các công ty, giảm bớt gánh nặng quy định và điều chỉnh các thông tin công bố với nhu cầu của nhà đầu tư. Trong khi không có thời gian cụ thể cho việc thực hiện được cung cấp, đề xuất của Atkins báo hiệu một sự chuyển đổi trong cách các công ty niêm yết giao tiếp về hiệu suất tài chính, có khả năng tái cấu trúc các thị trường vốn của Hoa Kỳ.

Sự Chuyển Mình Hướng Tới Báo Cáo Dựa Trên Thị Trường

Atkins nhấn mạnh sự cần thiết phải xem xét lại nghĩa vụ báo cáo hàng quý hiện tại, gợi ý rằng nhịp độ của các tiết lộ nên phản ánh nhu cầu của thị trường thay vì một khuôn khổ quy định một kích cỡ cho tất cả. "Đây là một thời điểm tốt để xem xét toàn bộ các cách mà mọi người nhận thông tin, cách nó được phát tán, và những gì phù hợp với mục đích," ông cho biết, nhấn mạnh rằng các nhà đầu tư thường thu được nhiều thông tin từ các cuộc gọi thu nhập hơn là từ các báo cáo hàng quý tiêu chuẩn. Bằng cách cho phép cổ đông và chủ nợ ảnh hưởng đến tần suất báo cáo, SEC nhằm mục đích thúc đẩy tính linh hoạt, cho phép các công ty điều chỉnh các tiết lộ cho chu kỳ hoạt động và kỳ vọng của nhà đầu tư.

Cách tiếp cận dựa trên thị trường này phù hợp với lời kêu gọi gần đây của Tổng thống Donald Trump về việc chuyển từ báo cáo hàng quý sang báo cáo nửa năm, một đề xuất mà Atkins ủng hộ như một cách để giảm thiểu tư duy ngắn hạn trong quản trị công ty. Ông lập luận rằng hệ thống hiện tại thúc đẩy các giám đốc điều hành ưu tiên lợi nhuận ngắn hạn hơn chiến lược dài hạn, một ý kiến ​​được những người ủng hộ như quỹ tài sản quốc gia của Na Uy và Sở Giao dịch Chứng khoán Dài hạn đồng tình. Tầm nhìn của Atkins sẽ cho phép các công ty lựa chọn giữa báo cáo hàng quý hoặc nửa năm, với các lực lượng thị trường quyết định nhịp độ tối ưu.

Giảm Gánh Nặng Quy Định

Các cải cách được đề xuất là một phần trong chương trình cải cách giảm quy định rộng lớn hơn của Atkins, nhằm đơn giản hóa việc tuân thủ và giảm chi phí cho các công ty công khai. Ông lưu ý rằng "chi phí khổng lồ" của các yêu cầu quy định là lý do chính khiến nhiều công ty chọn ở lại tư nhân, cản trở việc hình thành vốn và hạn chế cơ hội cho nhà đầu tư. Bằng cách đơn giản hóa các quy tắc tiết lộ, SEC nhằm mục đích làm cho các thị trường công cộng trở nên hấp dẫn hơn, khuyến khích việc niêm yết và thúc đẩy tăng trưởng kinh tế. Kế hoạch của Atkins bao gồm việc xem xét không chỉ tần suất mà còn cả nội dung của các tiết lộ, có thể loại bỏ các yêu cầu dư thừa như chi tiết bồi thường cho giám đốc điều hành hoặc báo cáo về khoáng sản xung đột.

Sáng kiến này theo sau một đợt tăng tốc trong động lực giảm quy định dưới sự lãnh đạo của Atkins, bắt đầu vào tháng 4 năm 2025. Thời gian của ông đã chứng kiến việc lật ngược các nghĩa vụ tiết lộ liên quan đến khí hậu và một sự chuyển mình hướng tới lựa chọn của nhà đầu tư, trái ngược với cách tiếp cận nặng nề về thực thi của người tiền nhiệm, Gary Gensler. Với tỷ lệ 3-1 của đảng Cộng hòa trong SEC, Atkins có vị trí tốt để thúc đẩy những cải cách này, mặc dù cuộc tham vấn công khai và sự phản đối tiềm năng từ các nhà bảo vệ nhà đầu tư bán lẻ có thể ảnh hưởng đến khuôn khổ cuối cùng.

Cân bằng Giữa Minh bạch và Linh hoạt

Các nhà phê bình về việc báo cáo ít thường xuyên hơn lập luận rằng việc giảm tiết lộ có thể gây hại cho các nhà đầu tư bán lẻ, những người phụ thuộc vào các cập nhật hàng quý để có thông tin kịp thời. Atkins đã phản bác rằng các kênh truyền thông hiện đại, như các cuộc gọi thu nhập và các cập nhật thời gian thực, cung cấp đủ sự minh bạch, thường vượt xa tính hữu ích của các hồ sơ quy định dày đặc. Ông hình dung một hệ thống nơi các công ty có thể chọn báo cáo nửa năm trong khi bổ sung bằng các cập nhật tự nguyện, đảm bảo rằng các nhà đầu tư nhận được thông tin quan trọng mà không gánh nặng hành chính quá mức.

Đề xuất này lấy cảm hứng từ các thực tiễn toàn cầu, chẳng hạn như Sở Giao dịch Chứng khoán Hồng Kông, yêu cầu báo cáo nửa năm nhưng cho phép các tiết lộ hàng quý tự nguyện. Atkins nhấn mạnh rằng sự linh hoạt này cho phép các công ty tập trung vào chiến lược dài hạn, phù hợp với yêu cầu của nhà đầu tư về sự phát triển bền vững. Thay đổi quy tắc dự kiến của SEC, phải được bỏ phiếu bởi đa số, sẽ mở cửa cho bình luận công khai, cho phép các bên liên quan định hình chính sách cuối cùng.

Ý nghĩa đối với Các Nhà Đầu Tư và Các Công Ty

Sự chuyển mình sang các tiết lộ dựa trên thị trường có thể ảnh hưởng sâu sắc đến cả nhà đầu tư và các công ty công khai. Đối với các nhà đầu tư, sự thay đổi hứa hẹn cung cấp thông tin được tùy chỉnh và có ý nghĩa hơn, có thể được truyền tải qua các kênh năng động như các cuộc gọi thu nhập. Tuy nhiên, các nhà đầu tư bán lẻ có thể gặp khó khăn nếu sự minh bạch bị coi là giảm, thúc đẩy SEC đảm bảo các biện pháp bảo vệ vững chắc. Đối với các công ty, tần suất báo cáo giảm có thể làm giảm chi phí tuân thủ — ước tính khoảng 1 triệu đô la hàng năm cho các công ty vừa — giải phóng nguồn lực cho đổi mới và tăng trưởng.

Các cải cách cũng phù hợp với các xu hướng kinh tế rộng lớn hơn, bao gồm việc Cục Dự trữ Liên bang giảm lãi suất gần đây vào ngày 17 tháng 9 năm 2025, điều này đã củng cố niềm tin của thị trường. Khi lợi suất trái phiếu Kho bạc tăng lên 4,12%, phản ánh kỳ vọng về việc giảm lãi suất được điều chỉnh, các công ty có thể hưởng lợi từ một khuôn khổ tiết lộ linh hoạt hơn để điều hướng những bất ổn kinh tế. Tập trung của Atkins vào việc hình thành vốn định vị SEC như một chất xúc tác cho hiệu quả thị trường, có khả năng thu hút nhiều công ty hơn đến các sàn giao dịch của Hoa Kỳ.

Nhìn Về Phía Trước

Mặc dù Atkins chưa đưa ra thời gian cho các cải cách, nhưng lập trường chủ động của SEC cho thấy sự chuyển động hướng tới việc thực hiện. Cuộc tham vấn công khai sắp tới của cơ quan này sẽ là rất quan trọng, vì phản hồi của nhà đầu tư có thể tinh chỉnh sự cân bằng giữa linh hoạt và minh bạch. Nếu được phê duyệt, sự chuyển mình sang các tiết lộ dựa trên thị trường có thể tạo ra tiền lệ cho các nhà quản lý toàn cầu, định vị Hoa Kỳ như một người dẫn đầu trong việc hiện đại hóa báo cáo doanh nghiệp.

Khi SEC điều hướng chương trình biến đổi này, tầm nhìn của Atkins về việc trao quyền cho các bên tham gia thị trường định hình các thực hành tiết lộ nhấn mạnh cam kết đối với đổi mới và hiệu quả. Các cải cách được đề xuất hứa hẹn sẽ định nghĩa lại cách các công ty giao tiếp với các nhà đầu tư, tạo ra một hệ sinh thái tài chính năng động và bền vững hơn trong những năm tới.

#SEC #FinancialDisclosures #CorporateGovernance #InvestorTransparency