NYDIG nói rằng Bitcoin di chuyển cùng với cổ phiếu phần mềm do các điều kiện thanh khoản vĩ mô chung chứ không phải sự hội tụ thị trường cấu trúc.
Chỉ khoảng 25% sự di chuyển giá Bitcoin liên kết với cổ phiếu trong khi hầu hết các yếu tố thúc đẩy vẫn nằm ngoài các thị trường truyền thống.
Sự tương quan của Bitcoin với S&P 500 Nasdaq và các cổ phiếu phần mềm đã tăng lên sau khi đạt mức cao kỷ lục trên 126.000 đô la vào tháng Mười.
Bitcoin đã tăng giá cùng với các cổ phiếu phần mềm của Hoa Kỳ trong tuần qua. Sự di chuyển này đã gây ra cuộc tranh luận trên các thị trường tài chính. Một số nhà phân tích cho rằng Bitcoin đang hành xử như một proxy cho các công ty phần mềm.
https://twitter.com/Fewacity/status/2030850364409630869?s=20
Tuy nhiên, nghiên cứu từ công ty dịch vụ tài chính NYDIG đã thách thức tuyên bố đó. Công ty đã xem xét chi tiết sự chuyển động thị trường gần đây. Phân tích của họ chỉ ra các lực lượng kinh tế vĩ mô thay vì các liên kết cấu trúc.
Bitcoin đã giao dịch gần $67,697 trong thời gian tăng giá. Trong khi đó, các cổ phiếu phần mềm của Mỹ đã ghi nhận lợi nhuận trong cùng thời gian. Biểu đồ giá của cả hai thị trường dường như rất khớp nhau.
Tuy nhiên, nghiên cứu của NYDIG cho thấy mối liên kết vẫn còn hạn chế. Công ty không tìm thấy bằng chứng về sự hội tụ cấu trúc giữa Bitcoin và cổ phiếu phần mềm. Thay vào đó, cả hai tài sản đã phản ứng với cùng một môi trường kinh tế vĩ mô.
Các điều kiện thanh khoản và tâm lý rủi ro hiện tại đang chi phối một số tài sản tăng trưởng. Do đó, các thị trường khác nhau đôi khi di chuyển theo cùng một hướng. Động lực này giải thích sự tăng giá song song gần đây.
Các điều kiện thanh khoản định hình các chuyển động thị trường ngắn hạn
Phân tích của NYDIG đã chỉ ra rằng chế độ kinh tế vĩ mô hiện tại là động lực chính. Các tài sản có thời gian dài thường phản ứng mạnh mẽ với thay đổi trong điều kiện thanh khoản. Cổ phiếu công nghệ và tiền điện tử thuộc vào danh mục đó.
Khi thanh khoản cải thiện, các nhà đầu tư tăng cường tiếp xúc với các tài sản rủi ro. Do đó, Bitcoin và cổ phiếu công nghệ có thể tăng cùng nhau. Tuy nhiên, hành vi đó không có nghĩa là cả hai tài sản chia sẻ cùng một nền tảng kinh tế.
Các thành phần thị trường thường phân bổ vốn dọc theo một đường cong rủi ro. Các nhà đầu tư chuyển tiền giữa cổ phiếu, tài sản tiền điện tử và các lĩnh vực tăng trưởng khác. Mô hình phân bổ này có thể tạo ra các chuyển động giá tương tự.
Nghiên cứu cũng lưu ý rằng sự tương quan tăng lên sau khi Bitcoin đạt mức cao nhất mọi thời đại. Tài sản này đã tăng lên trên $126,000 vào đầu tháng Mười. Kể từ đó, sự tương quan của nó với một số chỉ số cổ phiếu đã tăng.
Tuy nhiên, sự thay đổi vượt ra ngoài các công ty phần mềm. Sự tương quan của Bitcoin với các chỉ số S&P 500 và Nasdaq cũng đã tăng. Mô hình này cho thấy các lực lượng kinh tế vĩ mô rộng hơn ảnh hưởng đến nhiều loại tài sản đồng thời.
Phần lớn các yếu tố ảnh hưởng đến giá Bitcoin vẫn tách biệt
Mặc dù có sự tương quan gia tăng, cổ phiếu chỉ giải thích một phần nhỏ sự chuyển động giá của Bitcoin. NYDIG ước tính rằng hoạt động trên thị trường chứng khoán chiếm khoảng một phần tư sự thay đổi giá của Bitcoin.
Trong khi đó, phần lớn sự chuyển động giá đến từ các yếu tố khác. Việc sử dụng mạng tiếp tục ảnh hưởng đến tâm lý nhà đầu tư. Các xu hướng áp dụng cũng đóng một vai trò lớn. Trong khi đó, các phát triển quy định và quyết định chính sách đang định hình kỳ vọng thị trường. Ngoài ra, các nâng cấp công nghệ trong hệ sinh thái Bitcoin đang ảnh hưởng đến triển vọng dài hạn.
Bitcoin cũng hoạt động trong một cấu trúc thị trường độc đáo. Mạng lưới phi tập trung của nó khác với các thị trường chứng khoán truyền thống. Hơn nữa, hoạt động giao dịch toàn cầu thêm một lớp động lực thị trường khác. Nghiên cứu cũng làm nổi bật hành vi của nhà đầu tư trong chu kỳ hiện tại. Các nhà giao dịch dường như định vị tài sản dọc theo một phổ rủi ro rộng hơn. Do đó, Bitcoin thường giao dịch giống như các tài sản tăng trưởng khác trong các giai đoạn thanh khoản thay đổi.