ℹ️ GSR đang đề xuất gì
GSR, công ty nổi tiếng trong thế giới tiền điện tử/giao dịch, đã trình bày trước SEC (Mỹ) một đơn xin tạo ra ETF có tên GSR Digital Asset Treasury Companies ETF, với mục tiêu chính là đầu tư vào các công ty đại chúng giữ tiền điện tử trong quỹ dự trữ của họ (tức là các công ty “giữ” BTC, ETH hoặc các token khác như một phần của dự trữ của họ).
Trong bài trình bày, GSR chỉ ra rằng ít nhất 80% tài sản ròng của quỹ (cộng với bất kỳ đòn bẩy nào cho các khoản đầu tư) sẽ được phân bổ cho cổ phiếu của các công ty có mức độ tiếp xúc đáng kể với tài sản kỹ thuật số / tiền điện tử trong bảng cân đối kế toán của họ.
ETF dự kiến sẽ bắt đầu với khoảng 10 đến 15 vị trí trong 5 đến 10 nhà phát hành, được chọn dựa trên sự tiếp xúc tiền điện tử / nắm giữ token.
Ngoài ETF kho bạc, GSR cũng đang xin các quỹ ETF khác với các chiến lược liên quan, như một quỹ staking ETH, một ETF kết hợp tiền điện tử (Bitcoin, ETH, SOL), và các quỹ khác hướng tới “lợi suất” dựa trên staking / yield.
Trong đơn xin, quỹ cho phép bao gồm các khoản đầu tư tư nhân vào “cổ phiếu công” (PIPEs, Đầu tư tư nhân vào cổ phiếu công), với tối đa 15% quỹ trong những khoản đầu tư đó, chịu sự hạn chế về thanh khoản.
🚀 Tại sao ETF này có ý nghĩa vào lúc này / tại sao họ công bố nó
Ý tưởng về “kho bạc tiền điện tử” đã trở nên nổi bật: các công ty như MicroStrategy (Chiến lược), một số công ty có dự trữ BTC, ETH, v.v., đã thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư muốn có sự tiếp xúc doanh nghiệp trong lĩnh vực tiền điện tử. GSR đang tìm cách kênh hóa sự quan tâm đó vào một phương tiện được quy định.
Với những tiến bộ quy định gần đây (như các tiêu chuẩn niêm yết chung cho các quỹ tín thác dựa trên hàng hóa) SEC có vẻ cởi mở hơn đối với các sản phẩm tiền điện tử đổi mới, điều này có thể làm tăng khả năng được phê duyệt.
Cung cấp một ETF tập hợp các công ty có kho bạc kỹ thuật số cho phép đa dạng hóa: thay vì chỉ mua BTC hoặc ETH, nhà đầu tư có thể có được sự tiếp xúc gián tiếp với hệ sinh thái doanh nghiệp tiền điện tử.
⚠️ Rủi ro / thách thức mà sẽ phải đối mặt
Phê duyệt quy định không được đảm bảo: việc trình bày một ETF không đảm bảo rằng SEC sẽ phê duyệt — sẽ có sự xem xét về cấu trúc, thanh khoản, rủi ro, công bố, cách thức quản lý các khoản đầu tư tư nhân, v.v.
Biến động của các công ty kho bạc: nhiều công ty này có giá trị liên quan cao với giá của các token mà họ giữ. Nếu thị trường tiền điện tử giảm, cổ phiếu có thể giảm nhiều hơn.
Thanh khoản / lựa chọn phát hành: có rủi ro khi chọn các công ty có vốn hóa thấp, thanh khoản thấp, hoặc rủi ro doanh nghiệp cao, điều này có thể ảnh hưởng đến hiệu suất của ETF.
Rủi ro tách rời với giá tiền điện tử: mặc dù nhiều cổ phiếu của các công ty kho bạc phản ánh các chuyển động của tiền điện tử, ETF không nhất thiết phải sao chép hoàn hảo giá BTC/ETH; có thể có sự khác biệt.
Xung đột lợi ích / hoạt động nội bộ: sự minh bạch về cách GSR lựa chọn các công ty, vai trò tích cực của họ trên thị trường tiền điện tử, nếu họ có sự tiếp xúc với những công ty đó, có thể bị đặt câu hỏi.
Hạn chế pháp lý / quy tắc của “Luật 40”: một số ETF tương tác với staking, phái sinh, v.v., phải sử dụng các công ty con ở nước ngoài hoặc các cấu trúc đặc biệt để tuân thủ quy định của Hoa Kỳ.
🔮 Điều gì có thể xảy ra nếu được phê duyệt
Có thể thu hút vốn từ các tổ chức muốn có sự tiếp xúc với “bên doanh nghiệp” của tiền điện tử mà không cần phải chọn bitcoin trực tiếp.
Có thể khiến nhiều công ty xem xét việc áp dụng kho bạc tiền điện tử, nếu họ thấy rằng có các phương tiện tổ chức công nhận giá trị đó.
Có thể củng cố mối liên kết giữa các thị trường cổ phiếu truyền thống và tài sản kỹ thuật số — nhiều cầu nối tổ chức hơn.
Có thể có tác động tích cực đối với cổ phiếu của các công ty có dự trữ tiền điện tử lớn (ví dụ: Chiến lược, các công ty tương tự) nếu ETF tạo ra nhu cầu.
Trong dài hạn, củng cố tính hợp pháp của hệ sinh thái doanh nghiệp tiền điện tử, với nhiều công bố, kiểm toán, minh bạch, tiêu chuẩn.
