Cục Dự trữ Liên bang vừa phát hành dữ liệu vĩ mô khẩn cấp, và nó tệ hơn nhiều so với mong đợi.
Lạm phát 12 tháng của Mỹ đã tăng vọt lên 5.2%, mức cao nhất trong nhiều năm.
Powell hiện đang nói về việc TĂNG LÃI SUẤT thay vì cắt giảm lãi suất.
Và tình hình còn tệ hơn nữa:
Nếu bạn đang nắm giữ tài sản ngay bây giờ, có thể bạn sẽ không thích những gì sắp đến.
Chỉ mới 3 tuần trước, các thị trường đã định giá cho việc cắt giảm lãi suất.
Bây giờ? Họ đang nhanh chóng định giá lại hướng tới việc TĂNG LÃI SUẤT.
Kiểu đảo ngược đó không xảy ra trong điều kiện ổn định.
Nếu bạn đang ở vị trí để nới lỏng, bạn đang ở phía sai của động thái này.
Những gì chúng ta đang thấy ngay bây giờ không phải là bình thường.
Kỳ vọng lạm phát không tăng vọt như thế này trừ khi có điều gì đó đang gãy rụng bên dưới bề mặt.
Và hầu hết các nhà giao dịch không chuẩn bị cho điều đó.
Fed hiện đang ở trong một vị thế chặt chẽ hơn bất kỳ ai dự đoán.
Kỳ vọng lạm phát cao hơn có nghĩa là điều kiện tài chính có thể thắt chặt mà không cần Fed phải động đậy.
Lãi suất tăng lên.
Thanh khoản thu hẹp lại.
Khẩu vị rủi ro đang phai nhạt.
Tất cả đều không có một lần tăng lãi suất nào.
Giờ hãy phóng to ra.
Điều này không chỉ là về một điểm dữ liệu.
Đó là về những gì nó báo hiệu.
Thị trường đã chuyển từ “Lạm phát đang trong tầm kiểm soát” sang “Lạm phát đang tái tăng tốc”.
Trong vòng vài tuần.
Sự thay đổi kịch bản kiểu này là nguy hiểm.
Bởi vì vị thế đã được xây dựng trên giả định ngược lại.
Các đợt cắt giảm đã được kỳ vọng.
Giảm lạm phát là kịch bản cơ bản.
Hạ cánh mềm là sự đồng thuận.
Giờ đây tất cả điều đó đang bị nghi ngờ.
Và khi sự đồng thuận bị phá vỡ, độ biến động sẽ theo sau.
Hãy nghĩ về những hệ lụy.
Nếu kỳ vọng lạm phát vẫn ở mức cao:
→ Fed không thể cắt giảm
→ Lãi suất thực vẫn giữ ở mức hạn chế
→ Điều kiện tài chính tiếp tục thắt chặt
Điều đó không phải là tín hiệu tích cực.
Đó là một vấn đề.
Và tình hình còn tệ hơn nữa.
Nếu Fed buộc phải xem xét tăng lãi suất trở lại, độ tin cậy của chính sách đang gặp rủi ro.
Bởi vì họ đã cho tín hiệu nới lỏng.
Việc đảo ngược nhanh chóng đó làm hỏng hướng dẫn trong tương lai.
Thị trường ghét sự không chắc chắn hơn bất cứ điều gì.
Giờ hãy thêm điều này lên trên một hệ thống đã rất mong manh.