Thị trường quyền chọn + dữ liệu vĩ mô Bloomberg đang cho thấy một vị trí khá rõ ràng: vàng hiện đang bị phòng ngừa mạnh mẽ về phía giảm và giao dịch nhiều hơn như một tài sản rủi ro, thay vì một nơi trú ẩn an toàn ngắn hạn.

1️⃣ Dòng Lựa Chọn

SPDR Gold Shares đã chứng kiến ~100,000 lots quyền chọn bán $360 (tháng 7) được mở, chủ yếu xung quanh một mức phí ~10,50 đô la, suy ra khoảng ~13% điểm hòa vốn giảm từ các mức hiện tại. Đồng thời, độ biến động ngụ ý trong 3 tháng đã tăng vọt, và độ nghiêng quyền chọn bán đã đạt mức cao nhất trong ít nhất 6 năm qua.

Điều này cho thấy rằng các nhà đầu tư lớn đang tích cực mua bảo vệ giảm giá, trong khi cũng định giá cho một động thái đáng kể sắp tới thay vì chỉ thực hiện một cược theo hướng.

2️⃣ Cấu trúc Giao dịch

Thị trường quyền chọn hiện đang nghiêng về hai loại định vị chính:

- Quyền chọn giảm giá dài hạn (cược giảm trực tiếp với các mục tiêu rõ ràng)

- Biến động dài hạn (các giao dịch độ cong không yêu cầu phương hướng, chỉ cần một động thái lớn)

👉 Thông tin chính ở đây là đây là một thiết lập dựa trên sự kiện, nơi các quỹ phòng hộ đang trả phí bảo hiểm để sở hữu độ cong xung quanh một cú sốc vĩ mô.

3️⃣ Định vị Sự kiện

Donald Trump đã hoãn một cuộc tấn công dự kiến vào Iran trong 5 ngày sau các cuộc đàm phán “có hiệu quả”, mặc dù Iran đã phủ nhận bất kỳ cuộc đàm phán nào diễn ra. Ngay sau đó, vàng đã thấy một đợt phục hồi ngắn trước khi bán tháo một lần nữa, đóng cửa giảm ~1.9% ở khoảng $4,406/oz.

Trong khi đó, bạc đã phục hồi ~1.7% sau khi trước đó giảm hơn 10%, chứng khoán Mỹ đã tăng, chỉ số USD giảm ~0.4%, và lợi suất Kho bạc giảm — cho thấy thị trường đang giải tỏa sự hoảng loạn thay vì tìm kiếm các biện pháp phòng ngừa một cách quyết liệt.

4️⃣ Câu chuyện Vĩ mô Đằng sau Giao dịch

Bloomberg nêu bật một số yếu tố chính đang ảnh hưởng đến vàng:

1/ Đầu tiên là “cuộc đua tìm tiền mặt” — trong các cú sốc, các nhà đầu tư có xu hướng bán các tài sản lỏng, có lãi như vàng để chuyển sang USD.

2/ Thứ hai, giá năng lượng tăng trong suốt cuộc xung đột đang làm tăng kỳ vọng lạm phát, gia tăng khả năng rằng Fed và các ngân hàng trung ương khác sẽ giữ chính sách thắt chặt lâu hơn. Lãi suất cao là một cơn gió ngược rõ ràng đối với các tài sản không sinh lãi như vàng.

3/ Theo Citigroup, vàng hiện đang hành xử như một tài sản theo chu kỳ, có nghĩa là nó đang giao dịch theo cùng hướng với các tài sản rủi ro trong nhiều giai đoạn giảm rủi ro.

Ngoài ra, Bloomberg lưu ý rằng một số ngân hàng trung ương có thể đang bán vàng để bảo vệ tiền tệ của họ hoặc tài trợ cho việc nhập khẩu năng lượng. Đối với các quốc gia nhập khẩu năng lượng, chi phí dầu và khí đốt tăng làm giảm thặng dư USD mà lẽ ra sẽ được tái chế thành vàng. Động thái “tái chế USD thành vàng” này — một yếu tố chính thúc đẩy đợt tăng giá trước đó — đã bị gián đoạn bởi cuộc xung đột ở Iran.

5️⃣ Bối cảnh Thị trường & Lịch sử

Vàng hiện đang giao dịch quanh mức ~$4,406/oz sau khi giảm ~1.9% trong ngày, với hành động giá cho thấy sự không thể giữ vững mức giá phòng ngừa mặc dù có sự căng thẳng địa chính trị đang diễn ra. Bloomberg nhấn mạnh rằng đây không phải là điều chưa từng xảy ra: trong các cú sốc lớn như 2008, 2020 và 2022, vàng thường giảm trong giai đoạn đầu khi các thị trường ưu tiên tính thanh khoản USD, trước khi bước vào một đợt tăng liên tục khi các điều kiện tài chính ổn định.

Điều này gợi ý rằng áp lực giảm giá hiện tại có thể chỉ là tạm thời, trong khi câu chuyện tăng giá dài hạn cho vàng vẫn còn nguyên vẹn.

🤔 Thông tin

Định vị thị trường quyền chọn và vĩ mô rõ ràng là đồng bộ: các quỹ phòng hộ đang mua bảo vệ giảm giá và biến động dài hạn, trong khi vàng đang bị ảnh hưởng bởi tính thanh khoản USD, kỳ vọng lãi suất, và động lực năng lượng.

Nói cách khác, các quỹ vĩ mô đang trả phí bảo hiểm để định vị cho một động thái lớn trong vàng — với rủi ro giảm giá hiện đang được định giá một cách quyết liệt hơn, mặc dù câu chuyện dài hạn vẫn không thay đổi.

Tham gia nhóm giao dịch của chúng tôi để nhận tín hiệu MIỄN PHÍ, giáo dục, hỗ trợ 1-1 từ các thương nhân giàu kinh nghiệm của chúng tôi: https://t.me/ +HWa2akmNUJo5OWQ1 (xóa khoảng trắng), hoặc theo dõi chúng tôi trên X: TKR_Trading