#CLARITYActHitAnotherRoadblock Vậy đây là tôi, đang đọc qua nghị quyết thỏa hiệp về Đạo luật RÕ RÀNG… và tôi nhận ra: đây chính là "một trở ngại nữa" đã khiến toàn bộ Binance Square bùng cháy hôm nay.
Không phải chỉ là một điều chỉnh nhỏ; mà là sự thỏa hiệp quan trọng về lợi suất stablecoin, điều mà các Thượng nghị sĩ Thom Tillis (R-NC) và Angela Alsobrooks (D-MD) đã công bố vào ngày 20 tháng 3 năm 2026, với sự chấp thuận của Nhà Trắng. Đó là "thỏa thuận về nguyên tắc" đã khiến mọi người thở phào nhẹ nhõm: cuối cùng, Đạo luật Rõ ràng về Thị trường Tài sản Kỹ thuật số (H.R. 3633), bị kẹt trong Thượng viện, đã được thông qua.
Nhưng khi ngành công nghiệp được cho xem văn bản riêng trong một cuộc họp ở Capitol Hill vào thứ Hai, ngày 24 tháng 3, sự hào hứng đã ngay lập tức biến mất.
Bản nháp mới thực sự nói gì:
Văn bản vẫn chưa được công khai (đây là tài liệu làm việc cho các cuộc đàm phán và chưa có trên congress.gov). Tuy nhiên, dựa trên các thông tin rò rỉ và báo cáo từ CoinDesk và các nguồn khác, đây là nội dung chính:
Cấm hoàn toàn lợi suất thụ động: Không được phép thanh toán chỉ đơn giản vì giữ một stablecoin (như lãi suất trên số dư USDC hoặc USDT).
Chỉ cho phép phần thưởng dựa trên hoạt động: Các động lực phải được gắn chặt với hoạt động thực của người dùng: giao dịch, chuyển khoản, cung cấp thanh khoản, sử dụng DeFi, v.v.
Ngoài ra: Bất cứ điều gì "tương đương về kinh tế hoặc chức năng với lãi suất ngân hàng" đều bị cấm. Ngôn ngữ này cực kỳ rộng và hạn chế—chính xác là điều khiến ngành công nghiệp đau đầu.
Cách thức xác định "hoạt động" vẫn còn mơ hồ, tạo ra nhiều khu vực xám và rủi ro cho các nền tảng.
Về cơ bản, các ngân hàng đã thắng vòng này: lo sợ một sự rút tiền hàng triệu tỷ đô từ các khoản gửi, họ đã đảm bảo rằng các stablecoin sẽ không trở thành "Tiền gửi ngân hàng 2.0." Các nền tảng crypto (Coinbase, Circle, v.v.) muốn nhiều tự do hơn—ít nhất là một mô hình lai.
Lịch sử ngắn gọn về Đạo luật CLARITY (Tại sao nó quan trọng)
Dự luật H.R. 3633 đã qua được Hạ viện vào mùa hè năm 2025 (tháng 7, với tỷ lệ 294–134). Đây là một trong những gói quy định về crypto tham vọng nhất trong lịch sử Hoa Kỳ:
Quyền tài phán rõ ràng: CFTC xử lý hàng hóa kỹ thuật số (BTC, ETH và hầu hết các altcoin), trong khi SEC xử lý các token vẫn giống như chứng khoán.
Nơi trú ẩn an toàn cho DeFi, các xác thực viên, thợ đào và nhà phát triển.
Đăng ký đơn giản cho các sàn giao dịch, môi giới và đại lý.
Các quy định chống CBDC (cấm Cục Dự trữ phát hành đồng đô la kỹ thuật số trực tiếp cho công dân hoặc sử dụng nó cho chính sách tiền tệ).
Các yêu cầu đối với các hệ thống blockchain trưởng thành, báo cáo, AML, v.v.
Tại Thượng viện, nó đã bị kẹt trong Ủy ban Ngân hàng, Nhà ở và Các vấn đề Đô thị. Cuộc bỏ phiếu (bỏ phiếu ủy ban) đã bị hoãn nhiều lần (cuộc bỏ phiếu vào tháng 1 năm 2026 đã bị hủy vào phút cuối). Điểm nghẽn chính luôn là lợi suất stablecoin: Ngân hàng vs. Vận động hành lang Crypto.
Những gì đang xảy ra ngay bây giờ (ngày 26 tháng 3 năm 2026)
Ngày 24 tháng 3: Ngành công nghiệp crypto (bao gồm cả Coinbase) đã xem xét văn bản trong một cuộc họp kín. Phản ứng là hỗn hợp nhưng chủ yếu là tiêu cực: ngôn ngữ này "quá hẹp và hạn chế." Coinbase đã nói rõ với Thượng viện rằng họ không thể ủng hộ phiên bản hiện tại—đi xa hơn "các mối quan tâm" để thực sự phản đối.
Ngày 25 tháng 3: Các ngân hàng đã xem xét cùng một văn bản.
Coinbase hiện đã mạnh mẽ phản đối các hạn chế về lợi suất hai lần trong vài tháng. Vào tháng 1 năm 2026, CEO Brian Armstrong đã công khai rút lại sự ủng hộ cho dự luật, tuyên bố, "chúng tôi thích không có luật nào hơn một luật tồi." Bây giờ, công ty đã một lần nữa thông báo cho các văn phòng Thượng viện rằng họ không thể ủng hộ thỏa hiệp lợi suất stablecoin mới. Trong khi Armstrong chưa bình luận công khai về bản nháp mới nhất, lập trường của ông rất rõ ràng: phần thưởng rất quan trọng cho người dùng và khả năng cạnh tranh toàn cầu của các stablecoin Hoa Kỳ. Coinbase tin rằng các hạn chế quá mức sẽ làm cho USDC kém hấp dẫn hơn so với các lựa chọn thay thế ít được quy định hơn như USDT.
Phản ứng của thị trường: Thị trường đã phản ứng ngay lập tức—Cổ phiếu Circle (nhà phát hành USDC) giảm 15–19%, và Coinbase giảm 10–11%. Hàng tỷ đô la trong vốn hóa thị trường biến mất chỉ trong hai ngày.
Các Thượng nghị sĩ Tillis và Alsobrooks vẫn khẳng định rằng "99% vấn đề lợi suất đã được giải quyết" và đang tiến về phía trước. Một cuộc bỏ phiếu trong Ủy ban Ngân hàng Thượng viện được lên kế hoạch cho nửa cuối tháng 4 (sau kỳ nghỉ lễ Phục sinh của Quốc hội). Tuy nhiên, nếu ngành công nghiệp và các ngân hàng không đạt được thỏa thuận cuối cùng, quá trình có thể lại bị đình trệ.
Tại sao nó "gặp phải một trở ngại khác" và điều gì sẽ xảy ra tiếp theo
Đây không phải là một sự sụp đổ hoàn toàn của các cuộc đàm phán; đây là giao dịch điển hình ở Washington. Các ngân hàng đang gây áp lực lên Nhà Trắng và vận động mạnh, trong khi crypto muốn bảo tồn mô hình kinh doanh của mình (lợi suất là động lực doanh thu chính cho Coinbase, Circle và các giao thức DeFi). Nếu thỏa hiệp giữ nguyên như hiện tại, các stablecoin sẽ trở nên kém hấp dẫn hơn đối với người tiêu dùng, mặc dù các tổ chức có thể vẫn tham gia khi có sự rõ ràng của CFTC/SEC.
Nếu không có bản bỏ phiếu sạch vào cuối tháng 4, khả năng thông qua luật vào năm 2026 sẽ giảm mạnh do cuộc bầu cử giữa kỳ vào tháng 11. Nếu không có Đạo luật CLARITY, thị trường vẫn ở trong vùng xám cũ: SEC tiếp tục gây áp lực, và các tổ chức lớn vẫn đứng ngoài.
Tôi đang ngồi đây đọc lại tất cả những điều này… và tôi nhận ra: Đạo luật CLARITY không chỉ là một mảnh giấy. Đây là "khóa mở quy định" mà thế giới crypto đã chờ đợi nhiều năm. Chúng ta đang quyết định ngay bây giờ: nó sẽ thực sự ủng hộ đổi mới, hay các ngân hàng sẽ lại ràng buộc crypto?
Nếu bạn đang theo dõi Đạo luật CLARITY và muốn cập nhật về cuộc tranh chấp lợi suất, cuộc bỏ phiếu của Thượng viện, hoặc ảnh hưởng đến USDC/COIN/CRCL—hãy cho tôi biết trong phần bình luận điều gì khiến bạn quan tâm nhất.👇👇👇 Trong thời gian chờ đợi, hãy theo dõi tin tức về Ủy ban Ngân hàng Thượng viện trong tuần hoặc hai tuần tới. Một thỏa hiệp đúng có thể mở khóa toàn bộ thị trường; một lệnh cấm nghiêm khắc có thể khiến chúng ta lùi lại nhiều năm.
Như mọi khi: Giữ chặt các bạn, nâng nhẹ và hôn nhẹ nhàng. Thuộc về bạn mãi mãi:
Hổ🐯🐾