Hiện tại, thị trường tiền điện tử thật sự khá ảm đạm, tổng thể đang ở giai đoạn dao động và điều chỉnh thậm chí có chút đặc điểm của thị trường gấu. Bitcoin (BTC) hiện đang dao động quanh 70.000 USD (trong vài ngày qua nằm trong khoảng 70.000-71.500 USD), tổng vốn hóa khoảng 2.4-2.5 triệu tỷ USD, chỉ số Fear & Greed lâu dài ở mức Extreme Fear hoặc thấp (khoảng 14-26). Ethereum (ETH) dao động khoảng 2100-2200 USD, altcoin yếu hơn, khối lượng giao dịch và thanh khoản rõ ràng giảm sút, thấp hơn nhiều so với thời kỳ đỉnh cao.

Vĩ mô, chịu ảnh hưởng từ chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (lãi suất duy trì ở mức cao, biểu đồ điểm cho thấy có thể không có hoặc ít lần giảm lãi suất vào năm 2026), địa chính trị (như căng thẳng ở Trung Đông), dòng tiền quỹ ETF của các tổ chức (gần đây có áp lực rút vốn) và các yếu tố khác, tài sản rủi ro đang chịu áp lực tổng thể. Nguyên nhân chính của việc thanh khoản kém bao gồm: giải phóng đòn bẩy, sự thận trọng của các tổ chức, nhà đầu tư nhỏ lẻ đứng ngoài quan sát, dòng tiền chuyển hướng sang vàng/cổ phiếu Mỹ và các tài sản khác, cộng thêm việc altcoin thiếu câu chuyện mới, khối lượng giao dịch tự nhiên giảm.

Từ thảo luận trong cộng đồng và quan sát thị trường, trạng thái của mọi người khá thật, chia thành vài loại:

1. Giả chết/Quan sát/Nằm phẳng: Đây là xu hướng chủ đạo. Nhiều nhóm có độ hoạt động giảm mạnh, thực sự chỉ có dưới 10-20% người nói chuyện về tình hình, mở đơn. Nhà đầu tư cảm thấy nhàm chán, mỗi ngày giảm giá không thấy hồi phục, nên ít xem bảng, ít giao dịch, để tránh mất kiểm soát cảm xúc. Có người nói thẳng rằng trong thị trường gấu mọi người đang giả chết. Những người có vốn lớn hơn, chuyển sang A-shares, chứng khoán Mỹ, vàng, dầu mỏ, hoặc đơn giản chuyển tiền thành stablecoin để đầu tư (USDT/USDC có lãi suất hàng năm tương đối ổn định).

2. DCA/Tích trữ coin/Chờ phục hồi: Tiền thông minh (bao gồm một số tổ chức và những người chơi cũ) đang từ từ tích lũy ở mức thấp, đặc biệt là BTC. Thị trường gấu được xem là thời điểm khai thác hoặc xây dựng vị trí, một số người tập trung nghiên cứu RWA, kể chuyện liên quan đến AI, hoặc các dự án cơ sở hạ tầng, chuẩn bị cho thị trường bò ăn thịt. Cũng có người tham gia staking, đầu tư DeFi, theo đuổi lợi nhuận ổn định, tránh sự giảm giá tài sản.

3. Hợp đồng/Giao dịch ngắn hạn: Những người còn lại vẫn đang giao dịch tích cực, nhiều người chuyển sang làm hợp đồng, muốn kiếm lời trong những biến động. Nhưng thanh khoản kém, trượt giá lớn, dễ bị thu hoạch, vì vậy rủi ro cao hơn. Có người phàn nàn về thanh khoản trong thị trường tiền điện tử quá kém, không có cách nào để chơi.

4. Nhận airdrop/Nghiên cứu dự án mới/Kéo traffic: Một phần người (đặc biệt là giới trẻ hoặc những người chơi toàn thời gian) vẫn đang kiếm trên testnet, săn airdrop, khai thác hệ sinh thái mới), hy vọng tìm ra cơ hội tiếp theo. Nhưng chất lượng dự án tổng thể không đồng đều, airdrop ngày càng vô liêm sỉ, mức tham gia và lợi nhuận không tương xứng, thậm chí trực tiếp chuyển sang các nền tảng như Twitter hoặc các nhà hài hước để kiếm traffic cao như lương của Musk.

5. Suy ngẫm/Chuyển hướng/Rút lui: Nhiều người chơi cũ cảm thấy lợi nhuận không còn, những người mới khó vào. Nền tảng bắt đầu chuyển sang hợp đồng chứng khoán Mỹ và kim loại quý. Một số tổ chức rút vốn hoặc phòng ngừa, nhà đầu tư cảm thấy thế giới bên ngoài đang tăng, còn trong thị trường tiền điện tử thì nhìn sắc mặt người khác. Có người hoàn toàn suy ngẫm: Tại sao không phân tán sớm? Bây giờ thật khó xử.

Tóm lại, bây giờ là thời kỳ giao dịch thấp, cảm xúc thấp, và bất định cao. Nhiều người chọn cách sống sót: bảo toàn vốn, ăn lãi, học hỏi, chờ đợi chất xúc tác (chẳng hạn như Fed chuyển hướng, quy định rõ ràng như dự luật Clarity, bùng nổ kể chuyện mới). Thị trường gấu là giai đoạn làm sạch đòn bẩy, loại bỏ các dự án yếu kém, cũng là cơ hội tích lũy cho các dự án giá trị thực sự hoặc những người nắm giữ lâu dài, nhưng thực sự rất khó chịu, cảm xúc như có thanh kiếm treo trên đầu.

Nếu bạn không có nhiều vốn, khuyên bạn không nên all in đòn bẩy, trước tiên hãy giữ vững vốn gốc (đầu tư vào stablecoin là một lựa chọn), nghiên cứu kỹ cơ bản, ít theo đuổi xu hướng.

Thị trường sẽ luôn có sự luân chuyển, nhưng ngắn hạn có thể vẫn phải sideways một thời gian.

DYOR，注意风险。