Sự không chắc chắn của thị trường tài chính toàn cầu gia tăng do xung đột ở Trung Đông và chính sách tiền tệ toàn cầu nghiêm ngặt. Giữa tình huống này, có một hiện tượng thú vị, đó là sự điều chỉnh mạnh mẽ về giá vàng trong khi Bitcoin (BTC) cho thấy khả năng chống chịu tương đối tốt hơn.
Sự căng thẳng địa chính trị liên quan đến Hoa Kỳ, Israel và Iran kể từ cuối tháng Hai năm 2026, bao gồm cả sự gián đoạn trên các tuyến phân phối dầu ở eo biển Hormuz, đã làm gia tăng sự biến động của thị trường. Ngoài ra, chính sách diều hâu của ngân hàng trung ương Hoa Kỳ (The Fed) đã củng cố giá trị đồng đô la Mỹ và làm tăng lợi suất trái phiếu.
Giá vàng chịu áp lực đáng kể do tình hình này. Trong 24 giờ qua, giá vàng đã giảm hơn 2,5%, và ghi nhận mức giảm hàng tuần khoảng 5%. Thực tế, vào ngày 23 tháng 3, kim loại quý này đã trải qua sự điều chỉnh sâu nhất kể từ năm 1983. Tổng thể, giá vàng đã giảm hơn 20% từ mức cao nhất 5.589 đô la Mỹ xuống khoảng 4.427 đô la Mỹ. Sự sụt giảm này được kích hoạt bởi sự tăng cường của đồng đô la Mỹ, sự gia tăng lợi suất trái phiếu, và hành động thanh lý lớn trên thị trường phái sinh.
Hiện tại, vàng được giao dịch ở mức khoảng 4.431 đô la Mỹ mỗi ounce troy, sau khi đã tăng trở lại khoảng 4.590 đô la Mỹ vào ngày 25 tháng 3 năm 2026.
Ngược lại, Bitcoin cho thấy hiệu suất ổn định hơn. Hiện tại, crypto này đang ở mức khoảng 69.000 đô la Mỹ và chỉ điều chỉnh khoảng 1,7% trong tuần vừa qua. Hiệu suất BTC thậm chí đã vượt vàng khoảng 20% kể từ khi xung đột bắt đầu vào cuối tháng 2, theo Money.
Fahmi Almuttaqin, nhà phân tích Reku, cho rằng sự khác biệt trong hiệu suất này không chỉ là hiện tượng ngắn hạn, mà phản ánh sự thay đổi cấu trúc trong sở thích của nhà đầu tư toàn cầu.
"Sự điều chỉnh sâu của vàng chính là do các yếu tố cấu trúc: sự tăng cường của đồng đô la và khả năng tiếp tục tăng lợi suất làm giảm sức hấp dẫn của tài sản không có lợi suất," Fahmi nói qua thông cáo báo chí, thứ Sáu (27/3/2026).
Mặc dù Bitcoin cũng chịu áp lực tương tự, nhưng đặc điểm không biên giới và nguồn cung có giới hạn theo thuật toán của nó có khả năng lấp đầy khoảng trống mà vàng để lại trong mắt các nhà đầu tư tổ chức.
Fahmi bổ sung, động thái này cũng làm nổi bật tiềm năng của Ethereum, đặc biệt là sau khi ra mắt sản phẩm ETF dựa trên Ethereum cung cấp lợi suất từ cơ chế staking. "Tình hình này cũng làm nổi bật tiềm năng của Ethereum đặc biệt là sau khi ra mắt sản phẩm ETF ETHB của BlackRock, cung cấp lợi suất staking cho các nhà đầu tư thị trường vốn Mỹ," ông giải thích.
Dữ liệu từ các tổ chức hỗ trợ câu chuyện này. Chiến lược, trước đây được biết đến với tên MicroStrategy, hiện nắm giữ 762.099 BTC, tương đương 3,6% tổng cung Bitcoin toàn cầu. Công ty này đã tăng cường sở hữu Bitcoin của họ một cách mạnh mẽ hơn trong năm nay so với các năm trước. Trong thị trường gấu năm 2022, Chiến lược trung bình đã thêm 156 BTC mỗi tuần. Con số này đã tăng vọt lên 4.920 BTC mỗi tuần vào năm 2024, 4.336 BTC mỗi tuần vào năm 2025, và hiện là 7.649 BTC mỗi tuần vào năm 2026.
Điều này có nghĩa là chiến lược tích lũy Bitcoin 49 lần mạnh mẽ hơn so với giai đoạn thị trường gấu trước đó, mặc dù giá cao hơn nhiều.
Katalis cảm xúc lớn nhất trong tuần này đến từ Bernstein, một nhà quản lý tài sản với AUM hơn 800 tỷ đô la Mỹ, người đã khẳng định vào ngày 24 tháng 3 rằng Bitcoin có khả năng đã tìm thấy đáy và duy trì mục tiêu cuối năm ở mức 150.000 đô la Mỹ, tương đương với tiềm năng tăng hơn 110% so với giá hiện tại.
"Bernstein gọi việc điều chỉnh 52% từ ATH ở mức 126.000 đô la Mỹ là trường hợp gấu yếu nhất trong lịch sử Bitcoin, vì không đi kèm với sự thất bại hệ thống như sập các sàn giao dịch lớn hay sự bùng nổ đòn bẩy ẩn từ quỹ crypto. Đây là tín hiệu cho thấy chất lượng điều chỉnh khác biệt so với các chu kỳ trước," Fahmi nói.
Từ góc độ cơ bản on-chain, áp lực cung cũng trở nên rõ ràng hơn. Dữ liệu từ Glassnode chỉ ra rằng hơn 60% nguồn cung Bitcoin hiện đang được nắm giữ bởi những người nắm giữ dài hạn. Khoảng ngày 10 tháng 3, Bitcoin cũng đã đạt mốc 20 triệu BTC đã lưu hành, chỉ còn khoảng 1 triệu BTC có thể được khai thác trong 114 năm tới.
"Sự kết hợp giữa tích lũy từ các tổ chức vẫn còn khá mạnh mẽ và động lực thắt chặt nguồn cung này tạo ra nền tảng ngày càng vững chắc cho việc di chuyển giá dài hạn, mặc dù không loại bỏ tiềm năng biến động cao trong ngắn hạn," Fahmi nói thêm.
Tính liên quan đối với nhà đầu tư Indonesia
Đối với các nhà đầu tư tại Indonesia, động thái này mang đến thách thức cũng như cơ hội. Là một nước nhập khẩu dầu ròng, sự gia tăng giá dầu thô tác động trực tiếp đến đồng rupiah và có khả năng thúc đẩy lạm phát cao hơn, càng tồi tệ hơn bởi khả năng tiếp tục sự gia tăng của đồng đô la Mỹ sau khi Fed thực hiện chính sách diều hâu.
"Trong bối cảnh này, Bitcoin cung cấp một đề xuất giá trị ngày càng phù hợp, tài sản thanh khoản toàn cầu với giới hạn cung cố định không bị ảnh hưởng bởi chính sách tiền tệ của bất kỳ quốc gia nào. Khi lạm phát làm suy giảm sức mua của đồng tiền nội địa, việc tiếp xúc với tài sản như Bitcoin có thể trở thành một trong những chiến lược đa dạng hóa đáng xem xét," ông nói thêm.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Bài viết này không có mục đích khuyến khích mua hoặc bán tài sản crypto. Tất cả các khuyến nghị đều đến từ các nhà phân tích. Quyết định là trách nhiệm của nhà đầu tư. Hãy chắc chắn thực hiện nghiên cứu độc lập trước khi đưa ra quyết định.
