Nếu tôi tìm ra một sản phẩm tài chính - chẳng hạn như vàng - những người đã dự đoán chính xác nhất trong lịch sử, các tổ chức uy tín nhất, và những nhà phân tích nổi tiếng nhất, so sánh mỗi dự đoán của họ với kết quả thực tế, tìm ra "ai là người chính xác nhất"... sau đó xem những "người chính xác nhất" này hiện tại nghĩ gì về tương lai -
Vậy có phải tôi đã nắm được mã tài sản tài chính này không?💰
Với suy nghĩ này, tôi thực sự đã làm. Lấy vàng làm mẫu, tôi đã xem xét các ghi chép dự đoán trong suốt mười mấy năm.
Để thực hiện cuộc khảo sát này, chúng tôi đã lôi ra ba loại người: Các ngân hàng đầu tư hàng đầu trên Phố Wall và các tổ chức trong ngành, những người có tiếng nói lớn nhất trong lĩnh vực vàng, và những "người xuất sắc" đã dự đoán chính xác những chuyển biến quan trọng.
Chúng ta xem dữ liệu từng cái một.
Chúng tôi đã tìm thấy dữ liệu dự đoán, tất cả đều được trình bày.
Các tổ chức chuyên nghiệp trên phố Wall:
LBMA (Hiệp hội Thị trường Vàng và Bạc London) hàng năm mời hàng chục nhà phân tích hàng đầu đưa ra dự đoán về vàng. Năm 2025, 28 nhà phân tích đã đưa ra dự đoán trung bình là $2,735/ounce. Nhà phân tích lạc quan nhất trong năm đó - Keisuke (Bill) Okui từ Sumitomo Corporation, đã đưa ra $2,925 và vì "gần thực tế nhất" đã giành được giải "dự đoán chính xác nhất" của năm đó.
Giá vàng trung bình thực tế năm 2025? $3,431.
Nói cách khác, nhà phân tích được toàn thị trường dự đoán lạc quan nhất, và cuối cùng giành giải thưởng, vẫn dự đoán thấp hơn thực tế 15%. Trong khi đó, sự đồng thuận của thị trường thậm chí còn đánh giá thấp hơn 20%.
Goldman Sachs có hai kỷ lục nổi bật trong lịch sử dự đoán vàng. Vào tháng 4 năm 2013, Goldman phát hành báo cáo rõ ràng khuyên bán khống vàng, với mục tiêu là $1,450. Sau đó, giá vàng đã giảm 26%, Goldman đã trở thành huyền thoại.
Nhưng đến gần đây, Goldman đã gặp khó khăn. Vào tháng 10 năm 2024, Goldman dự đoán giá vàng năm 2025 sẽ là $2,700. Thực tế thì sao? Giá vàng đã tăng vọt lên, đầu năm 2026 vượt qua $5,600. Đã sai một nửa.
JPMorgan đã đưa ra giá chuẩn cho vàng năm 2026 là $5,055 vào cuối năm 2025. Kết quả là giá vàng đã vượt qua mức này trước thời hạn.
KOL trên đường vàng:
Jindaotai V:
Peter Schiff, người nổi tiếng nhất trong giới vàng với danh hiệu "luôn lạc quan". Hơn mười năm trước đã nói "vàng sẽ đạt $5,000". Từ 2013 đến 2018, giá vàng đã không thay đổi trong năm sáu năm, ông bị chửi rủa hàng ngày, bị chế giễu là "chiếc đồng hồ ngừng lại". Nhưng thực tế giá vàng đã vượt qua $5,000 vào đầu năm 2026. Lời phát biểu mới nhất (23 tháng 3): tuyên bố rằng sự giảm giá gần đây là "không hợp lý", dự đoán giá vàng sẽ tăng lên $11,400 trong vòng 3 năm.
Jim Rickards, một KOL lâu dài kiên trì "vàng sẽ đạt $10,000". Logic cốt lõi là sự phi đô la hóa của các quốc gia BRICS sẽ buộc hệ thống tiền tệ toàn cầu phải được thiết lập lại. Hướng đi không sai, nhưng thời gian đã liên tục bị kéo dài, và giá mục tiêu đến nay vẫn chưa đạt được.
Robert Kiyosaki (tác giả của "Cha giàu, cha nghèo"), dự đoán giữa tháng 3: sau "vỡ bong bóng lớn nhất trong lịch sử" sắp tới, giá vàng sẽ đạt $35,000.
Người "huyền thoại" từng dự đoán chính xác sự đảo chiều:
Nouriel Roubini ("tiến sĩ ngày tận thế"), nổi tiếng vì đã dự đoán cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008. Ông đã có hai đánh giá xuất sắc trong lĩnh vực vàng: Vào tháng 6 năm 2013, khi giá vàng khoảng $1,400, ông đã viết rằng "bong bóng vàng đang vỡ", với mục tiêu là $1,000. Cuối năm 2015, giá vàng đã chạm đáy $1,050, hoàn toàn xác nhận. Vào tháng 1 năm 2023, khi giá vàng dao động quanh $1,900, ông đã chuyển sang lạc quan và dự đoán rằng trong vòng 5 năm, mỗi năm sẽ tăng 10%, với mục tiêu là $3,000. Giá vàng sau đó đã vượt xa con số này.
Ben McMillan (Giám đốc đầu tư của IDX Advisors), nổi bật trong bối cảnh thị trường gần đây. Vào đầu năm 2024, khi giá vàng quanh $2,000, ông đã dự đoán rằng trong vòng 5 năm sẽ đạt $5,000. Thị trường lúc đó nghĩ rằng điều này "gần như điên rồ". Kết quả là giá vàng chỉ mất một năm rưỡi để đạt được.
Ray Dalio (người sáng lập Quỹ Bridgewater), không đưa ra giá cụ thể, mà định tính từ góc độ chu kỳ vĩ mô. Vào tháng 1 năm 2026, ông đã gọi vàng là "tiền tệ lớn thứ hai", khuyến nghị phân bổ 5-15%.
Sau khi xem dữ liệu, bạn có thể nghĩ rằng - có một số người vẫn khá chính xác?
Đừng vội. Trên đây chỉ là "những lần nổi tiếng nhất của họ". Khi tôi kiểm tra toàn bộ hồ sơ của họ, bức tranh đã khác.
Các tổ chức chuyên nghiệp trên phố Wall: Dự đoán điển hình chậm trễ
Dự đoán chậm trễ là gì? Đó là khi thị trường tăng đã đến, họ mới bắt đầu nâng giá mục tiêu; nhưng mức nâng luôn không theo kịp mức tăng thực tế. Đến khi thị trường giảm, họ lại bắt đầu hạ giá, nhưng luôn hạ quá chậm.
28 nhà phân tích của LBMA là ví dụ tốt nhất. Họ dự đoán hàng năm, về bản chất là đang đưa ra một sự ngoại suy nhỏ về "xu hướng đã xảy ra". Giá vàng vào năm 2024 đã tăng lên $2,700, trong khi mức dự đoán trung bình của họ cho năm 2025 chỉ là $2,735 - hầu như chỉ là mang giá đóng cửa của năm trước đến làm dự đoán. Kết quả là giá trung bình năm 2025 là $3,431, đánh bại 20%.
Goldman Sachs cũng có mô hình tương tự. Cuối năm 2024 nhìn về năm 2025 chỉ đưa ra $2,700, sau đó giá vàng đã vượt qua $5,000. JPMorgan đưa ra giá chuẩn là $5,055, giá vàng đã vượt qua trước thời hạn.
Những tổ chức này đang làm những gì, chính xác hơn, được gọi là **"xác nhận xu hướng"** - cho bạn biết những điều đã xảy ra thực sự đang xảy ra, nhưng sự đánh giá về mức độ luôn bảo thủ. Nếu bạn chờ tín hiệu của họ để đưa ra quyết định, bạn sẽ luôn chậm một bước.
KOL trên đường đua: một chiếc đồng hồ hỏng vẫn có thể đúng hai lần một ngày.
Peter Schiff đã nói từ nhiều năm trước rằng giá vàng sẽ đạt $5,000. Jim Rickards luôn nói $10,000. Kiyosaki thì nói luôn $35,000.
Chiến lược của họ về bản chất là mỗi năm đều nói tăng, khi tăng thì là "tôi đã nói rồi", khi giảm thì là "chưa đến lúc".
Vấn đề chết người hơn là: loại dự đoán này không có độ phân giải thời gian. Nó không cho bạn biết khi nào nên vào, khi nào nên chạy. Nếu bạn nghe Schiff và đầu tư toàn bộ vào vàng vào năm 2011, bạn sẽ phải chịu đựng năm sáu năm không tăng trưởng và lỗ để chờ đến hôm nay. Niềm tin này, khi bạn đã mất 40%, không có chức năng cầm máu.
Người hùng: Họ có thực sự luôn đúng không?
Những người này có tính chất gây nhầm lẫn nhất. Bởi vì họ thực sự đã đưa ra những đánh giá chính xác đáng kinh ngạc vào một thời điểm quan trọng nào đó, nên thị trường đã trao cho họ hào quang của "nhà tiên tri". Nhưng khi tôi xem xét toàn bộ hồ sơ của họ, bức tranh không hoàn hảo như vậy.
Roubini đã đúng khi dự đoán suy thoái vào năm 2013, và cũng đúng khi chuyển sang lạc quan vào năm 2023. Ông đã nắm bắt được cả hai thời điểm, thực sự rất ấn tượng.
Nhưng bạn có biết ông ta đã bỏ lỡ điều gì không? Khi giá vàng vừa mới vượt qua $1,000 vào năm 2009, Roubini đã công khai nói rằng "không thể tăng 20-30% nữa". Kết quả? Giá vàng đã tăng liên tục lên $1,900 vào năm 2011, tăng gần 90%. Đến cuối năm 2009, giá vàng đạt $1,200, ông lại nói rằng "trông giống như một bong bóng rất nhiều" và "vàng không có giá trị nội tại".
Trong suốt giai đoạn tăng giá vàng lớn từ 2009-2012, Roubini đã liên tục dự đoán suy thoái, hoàn toàn bỏ lỡ. Không ai nhắc đến giai đoạn lịch sử này, mọi người chỉ nhớ đến lần dự đoán suy thoái đẹp đẽ của ông vào năm 2013 và sự lạc quan vào năm 2023.
Ben McMillan đã dự đoán vào đầu năm 2024 rằng giá vàng sẽ đạt $5,000 trong vòng 5 năm, và chỉ một năm rưỡi sau đã đạt được. Logic dự đoán dựa trên sự thay đổi cấu trúc trong việc mua vàng của ngân hàng trung ương, thực sự đã đúng. Nhưng vấn đề là: đây là lần duy nhất dự đoán của ông được ghi nhận rộng rãi trong lĩnh vực vàng. Kích thước mẫu chỉ là một lần. Một lần đúng có thể chứng minh khả năng dự đoán hệ thống không?
Ray Dalio nghe có vẻ là vững chắc nhất - không dự đoán giá, chỉ đưa ra lời khuyên về phân bổ. Nhưng nếu bạn nhìn vào hồ sơ dự đoán vĩ mô của ông: Năm 1981 ông tin chắc rằng Mỹ sẽ rơi vào Đại suy thoái, ông đã kêu gọi khắp nơi trên báo chí, truyền hình, và các buổi điều trần của Quốc hội, kết quả là sai lầm lớn, Bridgewater suýt phá sản và phải vay $4,000 từ cha để thanh toán hóa đơn gia đình. Năm 2015 nói rằng "sẽ lặp lại năm 1937", nhưng không xảy ra. Năm 2018 nói rằng "sẽ suy thoái trong hai năm", nhưng không xảy ra. Vào tháng 10 năm 2022, ông đã kêu gọi "cơn bão hoàn hảo" - tháng đó chính là đáy của thị trường chứng khoán Mỹ.
Họ gần như dự đoán một cuộc khủng hoảng tài chính mỗi hai ba năm, phần lớn không xảy ra. Tuy nhiên, điều mỉa mai là câu nói của ông rằng "bạn không cần phải dự đoán giá, chỉ cần phân bổ 5-15%" lại trở thành câu nói hữu ích nhất trong số tất cả mọi người.
Kịch bản năm 2011, năm 2026 đang tái diễn.
Có một phát hiện đặc biệt thú vị trong báo cáo.
Trước khi giá vàng đạt đỉnh $1,923 vào năm 2011, giá trị dự đoán của thị trường đã tăng vọt một cách điên cuồng: đầu năm mọi người dự đoán $2,000, giữa năm gấp đôi, gần đỉnh Jim Sinclair dự đoán $12,500, Rob Kirby dự đoán $15,000. Dự đoán cực đoan nhất xuất hiện chỉ vài tuần trước khi đạt đỉnh thực sự.
Sau đó, giá vàng đã giảm mạnh vào tháng 9. Phản ứng của các nhà dự đoán? Đầu tiên nói "sự điều chỉnh lành mạnh", rồi vài tháng sau mới miễn cưỡng hạ dự báo giá mục tiêu 20-30%, cuối cùng kéo dài thời gian dự báo vô thời hạn.
Vào tháng 3 năm 2026, giá vàng từ mức cao lịch sử $5,600 giảm 25% xuống khoảng $4,200 - mức giảm lớn nhất trong một tuần kể từ năm 1983. Phản ứng của hầu hết các tổ chức và người nổi tiếng là gì? Giữ nguyên mức giá mục tiêu cao và thậm chí cho rằng sự giảm giá là "cơ hội mua tốt nhất".
Lịch sử sẽ không lặp lại đơn giản, nhưng kịch bản thực sự rất giống.
Vậy họ hiện đang nhìn nhận tương lai như thế nào?
Vì đã nói đến, hãy liệt kê những đánh giá mới nhất của họ để mọi người tham khảo:
Nhân vật/Tổ chức Dự đoán mới nhất Logic cốt lõi Roubini Mục tiêu trước đó $3,000 đã đạt được, hướng đi lạc quan không thay đổi Dự đoán lạm phát quay trở lại + tăng trưởng cấu trúc dài hạn McMillan $10,000 trong vòng 5 năm Mua vàng của ngân hàng trung ương + khủng hoảng trái phiếu Mỹ + phi đô la hóa của BRICS Dalio Không đưa ra giá, khuyến nghị phân bổ 5-15% Giảm giá trị tín dụng của tiền tệ hợp pháp Jamie Dimon Có thể đạt $10,000 trong năm nay Lo ngại về kinh tế + lạm phát + bong bóng tài sản Peter Schiff $11,400 trong vòng 3 năm Tuyên bố sự giảm giá gần đây là "không hợp lý" Kiyosaki $35,000 sau "vỡ bong bóng lớn nhất trong lịch sử" JPMorgan $6,300 cho rằng sự giảm giá là lợi nhuận rút lui Goldman $5,400 thị trường tăng chưa kết thúc UBS $6,200 duy trì lạc quan.
Bạn có thấy không? Từ $5,400 đến $35,000, chênh lệch giữa cao nhất và thấp nhất gần 7 lần. Cùng một môi trường thị trường, cùng một nguồn dữ liệu, nhưng những bộ óc hàng đầu thế giới đưa ra câu trả lời khác nhau đến vậy.
Vậy, "mật mã tài sản" đã được tìm ra chưa?
Sau khi hoàn tất tất cả các phân tích, kết luận của tôi là: không tìm thấy.
Các tổ chức luôn đuổi theo, các KOL luôn kêu gọi, các người hùng không phải lúc nào cũng đúng - họ chỉ đúng ở một số thời điểm cụ thể, và những lúc sai thì không ai nhớ. Khi xếp chồng dự đoán của ba loại người này lên nhau, không chỉ không có một câu trả lời chính xác hơn, mà còn trở nên hỗn loạn hơn. Bởi vì họ thường mâu thuẫn với nhau tại cùng một thời điểm.
Trước đây tôi nghĩ rằng "tìm người đúng nhất, đi theo họ" là một con đường. Sau khi hoàn thành nghiên cứu này, tôi nhận ra rằng trong lĩnh vực dự đoán vàng, không có "người đúng nhất mãi mãi". Chỉ có "những người tình cờ đúng lần này".
Viết ở cuối
Một mình vàng đã khiến tôi hoàn toàn mất niềm tin vào các chuyên gia tài chính được gọi là.
Có thể bạn có thể nắm bắt ALPHA, ngoài mô hình và dữ liệu, có lẽ còn phải xem vào số phận.
Vì vậy, đến cuối cùng, thay vì cố gắng giải mã tài sản, tôi quyết định học hỏi từ Dalio - không dự đoán giá cụ thể, mà thừa nhận sự không chắc chắn, dùng phân bổ để quản lý rủi ro.
Vàng năm ngoái đã được mua vào, năm nay sẽ tiếp tục mua vào. Thời gian đầu tư cá nhân được tính theo chu kỳ 10 năm.