Giá của nhiều loại tiền điện tử đang ở mức thấp nhất trong lịch sử. Các chuyên gia cho rằng điều này không chỉ do tâm lý bi quan chung của thị trường
Giá của hơn 40% altcoin đã chạm mức thấp nhất mọi thời đại hoặc gần mức thấp kỷ lục, theo các nhà phân tích tại CryptoQuant. Con số này vượt qua mức thấy được trong thị trường gấu trước đó vào năm 2022, khi nó đứng ở khoảng 38%. Các chuyên gia cho rằng tình huống này là do số lượng lớn tài sản mới, cũng như các vấn đề với các mô hình kinh tế của các token được ra mắt từ năm 2024 và 2025.
Gần một nửa trong số các altcoin lớn nhất (tiền điện tử ngoài Bitcoin) trong top 100 của CoinMarketCap hầu như không phục hồi từ mức thấp nhất mọi thời đại: họ đã cho thấy mức tăng dưới 100%. Tuy nhiên, hơn một phần tư các dự án đã duy trì sự tăng trưởng trên 1.000% từ mức thấp của họ được ra mắt trước năm 2023.
CryptoQuant đã trích dẫn số lượng tài sản mới chưa từng có là một trong những lý do cho xu hướng này. Các nhà phân tích đã lưu ý rằng tổng cộng có hơn 47 triệu tiền điện tử đã được tạo ra, trong đó 22 triệu trên blockchain Solana, hơn 18 triệu trên Base và 4 triệu trên BNB Smart Chain.
Ghi chú phân tích cho biết rằng “sự tạo ra hàng triệu đồng tiền như vậy trực tiếp dẫn đến việc pha loãng thanh khoản, khiến các altcoin ngày càng dễ bị tổn thương. Thị trường không thể hấp thụ một số lượng lớn các đề xuất mới như vậy, điều này giải thích cho sự chậm trễ kỷ lục của các altcoin so với Bitcoin.”
Darius Mukhtarzadeh, một nhà phân tích tại công ty quản lý tài sản 21Shares, đã nêu lên cùng một chủ đề nhưng từ một góc độ khác tại hội nghị EthCC, cho rằng vấn đề chính với các altcoin bắt nguồn từ năm 2024–2025. Vào thời điểm đó, hầu hết các token được ra mắt sử dụng một mô hình với cung lưu hành thấp và định giá hoàn toàn pha loãng cao (FDV). Kế hoạch hoạt động như sau: ban đầu, một lượng cung lưu hành nhỏ làm tăng giá, sau đó một số lượng lớn token được mở khóa dần dần, tạo ra áp lực bán đối với giá.
Như một giải pháp cho các dự án mới vào năm 2026, nhà phân tích đã gợi ý tăng cung lưu hành ban đầu lên 20% để cải thiện giá cả và giảm thiểu tác động tiêu cực của việc mở khóa sau này. Ông lưu ý rằng các dự án cần phải có một sản phẩm mà thị trường hiểu, cũng như các mô hình kinh tế và kinh doanh vững chắc, trước khi ra mắt token của họ. Mukhtarzade đã thêm rằng các dự án cũng phải có cơ chế hoàn trả giá trị cho những người nắm giữ token (ví dụ: mua lại hoặc đốt token).
Dữ liệu từ các nhà phân tích khác cũng đã mô tả trạng thái của thị trường altcoin là cực kỳ tiêu cực vào nhiều thời điểm khác nhau. Ví dụ, vào cuối năm 2025, các chuyên gia tại Memento Research đã xác nhận quan điểm này. Các nhà phân tích đã xem xét 118 đợt ra mắt token (Token Generation Events, TGEs) kể từ đầu năm 2025 và ghi nhận sự sụt giảm lớn. Theo dữ liệu của họ, 84,7% tài sản đang giao dịch dưới mức định giá ban đầu của chúng. Hai phần ba số token trong mẫu đã mất hơn 50% giá trị của chúng, và đối với 38%, vốn hóa thị trường hiện tại thấp hơn 70–90% so với định giá ban đầu.
Nếu chúng ta nhìn vào các đợt ra mắt kể từ đầu năm nay, bức tranh thống kê không thay đổi nhiều. Theo Cryptorank, tổng số danh sách trên mười sàn giao dịch lớn nhất là 532, trong đó chỉ có 126 (23,7%) tăng giá sau khi được niêm yết. Trong khi đó, giá của 406 token (76,3%) thấp hơn so với thời điểm bắt đầu giao dịch.