Sự sụp đổ của vàng trong bối cảnh chiến tranh với Iran đã nhắc nhở một điều then chốt của thị trường: là nơi trú ẩn không có nghĩa là luôn tăng giá. Lần này, xung đột đã thúc đẩy giá dầu, củng cố đồng đô la và gia tăng nỗi lo về lạm phát kéo dài hơn, điều này đã giảm bớt các cược cho việc cắt giảm lãi suất. Và khi lợi suất tăng, vàng mất đi một phần sức hấp dẫn của nó vì không tạo ra dòng tiền như các tài sản khác.

Thị trường không chỉ phản ứng với rủi ro địa chính trị, mà còn với tác động kinh tế của rủi ro đó. Reuters đã báo cáo rằng giá dầu đã tăng mạnh do chiến tranh và các trái phiếu toàn cầu đã chịu áp lực mạnh mẽ về lợi suất, trong khi vàng đã có thể hướng tới tháng Ba tồi tệ nhất của nó kể từ năm 2008, với mức giảm trên 14% trong tháng.

Nói cách khác: câu chuyện chi phối không phải là sợ hãi = mua vàng, mà là chiến tranh = dầu đắt hơn = lạm phát nhiều hơn = lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn. Nếu xung đột được giảm quy mô và đồng đô la trở nên thoải mái hơn, vàng có thể phục hồi sức mạnh; nếu áp lực năng lượng tiếp tục, sự biến động có thể tiếp tục chi phối. $PAXG