Một báo cáo việc làm mạnh hơn mong đợi đã rơi vào thời điểm thị trường đóng cửa, khiến Bitcoin phải hấp thụ tín hiệu vĩ mô trước khi các cổ phiếu mở cửa trở lại.
Vào lúc 8:30 sáng thứ Sáu, Cục Thống kê Lao động đã công bố một trong những báo cáo việc làm gây bất ngờ nhất trong năm qua. Nền kinh tế Mỹ đã tạo thêm 178,000 việc làm trong tháng Ba, và tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống còn 4.3%.
Khi so sánh với một sự đồng thuận trên Phố Wall kêu gọi khoảng 57,000 việc làm phi nông nghiệp, con số này là một kết quả vượt trội đặc biệt. Đây là mức tăng hàng tháng mạnh nhất kể từ cuối năm 2024, cao hơn mọi ước tính trong các khảo sát gần đây của Bloomberg.
NYSE, Nasdaq, và các thị trường trái phiếu đã đóng cửa để tưởng niệm Ngày Thứ Sáu Tốt Lành, chặn lại mọi kênh truyền thống mà qua đó một bất ngờ dữ liệu như thế này thường được hấp thụ và định giá lại.
Đối với một trong những bản in kinh tế nhạy cảm nhất với thị trường trên lịch, thời điểm không thể nào tồi tệ hơn.
Đó là lý do tại sao những gì tiếp theo sẽ là một khoảnh khắc hiếm hoi và mang tính hướng dẫn: một thí nghiệm bị ép buộc về cách phát hiện giá cả khi tất cả các máy móc bình thường đều tắt.
Tháng Hai đã là một thảm họa. Nền kinh tế đã mất 92,000 việc làm trong tháng đó, gần gấp đôi kỳ vọng, đánh dấu lần mất việc thứ tư trong chín tháng. Các điều chỉnh đã làm tăng thêm thiệt hại: Tháng Mười Hai đã được điều chỉnh giảm 65,000, từ +48,000 xuống -17,000, và Tháng Một cũng được điều chỉnh giảm thêm 4,000.
Khi tiến vào thứ Sáu, ngay cả những nhà dự đoán lạc quan nhất cũng không dự đoán được một sự phục hồi nào giống như quy mô này.
Phần lớn lợi nhuận của tháng Ba đến từ lĩnh vực chăm sóc sức khỏe. Một cuộc đình công của những người lao động trong lĩnh vực chăm sóc sức khỏe đã kéo giảm bảng lương của tháng Hai, và lĩnh vực này đã thêm 76,000 việc làm trong tháng Ba để đẩy sự tăng trưởng việc làm tổng thể cao hơn. Các vị trí cũng đã được thêm vào trong xây dựng, vận tải và kho bãi.
Khi sự phục hồi bản thân là có thật, điều quan trọng là phải lưu ý rằng một phần lớn của sự tăng trưởng là cơ học, là sự bắt kịp từ những gián đoạn trước đó chứ không phải là bằng chứng của một nền kinh tế đột nhiên phục hồi.
Tuy nhiên, 178,000 việc làm so với kỳ vọng 57,000 không phải là một sai số làm tròn. Những hệ lụy đối với chính sách của Cục Dự trữ Liên bang là ngay lập tức và chính xác: nếu các con số mạnh, giá crypto sẽ giảm vì kỳ vọng lãi suất tăng.
Dữ liệu lao động mạnh mẽ làm giảm không gian của Fed để cắt giảm lãi suất, và các điều kiện tài chính chặt chẽ lan tỏa qua mọi tài sản rủi ro. Vì vậy, câu hỏi ở đây không phải là liệu các thị trường sẽ phản ứng hay không, mà là các thị trường nào, cụ thể, vẫn mở cửa để phản ứng.
Bitcoin vẫn là thị trường tài chính lớn duy nhất còn giao dịch khi báo cáo tháng Ba được công bố vào lúc 8:30 AM ET, với NYSE đóng cửa và tâm lý ở mức sợ hãi cực độ. Chỉ số Sợ hãi và Tham lam của crypto đã ghi nhận ở mức 9 trên 100 vào ngày 3 tháng 4, một mức đọc quá thấp đến nỗi nó thậm chí không còn báo hiệu sự hoảng loạn nữa, mà gần giống với sự từ bỏ kiệt sức. Bitcoin đã chạm mức $66,300 vào buổi sáng, với các nhà giao dịch dường như tập trung vào dữ liệu sắp tới.
Bản in việc làm nóng không hoàn toàn lạc quan hay bi quan. Nó phức tạp, và Bitcoin, trong sự phẳng lỳ của nó, phản ánh sự phức tạp đó với độ trung thực hơn so với một đợt tăng giá hay bán tháo phản ứng tức thì.
Hãy xem xét những gì báo cáo chứa đựng bên dưới bề mặt. Thất nghiệp dài hạn đứng ở mức 1.8 triệu, tăng 322,000 trong năm. Việc làm của chính phủ liên bang, dưới áp lực thu hẹp không ngừng, tiếp tục giảm. Cuộc chiến đang diễn ra với Iran vẫn đe dọa làm căng thẳng một thị trường lao động mỏng manh, và những phát triển trong AI dẫn đến việc sa thải hàng loạt càng thêm sự không chắc chắn.
Khi chuông mở cửa vang lên vào sáng thứ Hai, cổ phiếu sẽ không chỉ hấp thụ một báo cáo việc làm khiến mọi nhà dự đoán đều bất ngờ, mà còn cả những gì phát triển trong cuối tuần Phục Sinh trong một môi trường địa chính trị vẫn rất mong manh, với cuộc xung đột Iran vẫn đang định hình lại giá dầu và đồng đô la đồng thời.
Sự tĩnh lặng của Bitcoin có nghĩa là thị trường đang giữ một vị trí, nhận thức rằng bất kỳ phán quyết nào được đưa ra bây giờ có thể cần phải được điều chỉnh hoàn toàn bởi những gì thứ Hai mang lại.
Sự phán xét thực sự về báo cáo việc làm tháng Ba sẽ đến khi các tổ chức thường dẫn dắt cuộc trò chuyện này cuối cùng được phép quay lại phòng. Cho đến lúc đó, các con số thuộc về thị trường trái phiếu, các bàn giao dịch ngoại hối, và một thị trường tài chính duy nhất không quan sát các ngày lễ.
Trong ba ngày, Bitcoin là chiếc đồng hồ duy nhất vẫn đang chạy. Câu hỏi là liệu nó có giữ được thời gian chính xác hay không.