Bài phân tích sau khi chết chính thức của Wintermute về sự sụp đổ thị trường tiền điện tử vào ngày 10 tháng 10 năm 2025 đã bị chỉ trích vì đã bỏ qua các vấn đề quan trọng của sự kiện. Trong khi công ty đã giảm nhẹ mức mất giá xuống trung bình 60-80% ở đỉnh dựa trên dữ liệu tổng hợp của 50 token hàng đầu, họ đã không đề cập đến những cú sập giá cực đoan gần 99.9% đối với một số cặp giao dịch Binance như Cosmos và Ravencoin trong suốt thời gian sụp đổ. Thêm vào đó, báo cáo của Wintermute đã bỏ qua việc gỡ neo quan trọng kéo dài một giờ của đồng stablecoin USDe trị giá 12.5 tỷ đô la của Ethena, đã giảm xuống còn 0.65 đô la và duy trì dưới 1 đô la trong một giờ đầy đủ, càng làm trầm trọng thêm sự hỗn loạn của thị trường.
Trước vụ sập, Wintermute được cho là đã chuyển khoảng 700 triệu đô la giá trị tài sản kỹ thuật số vào ví Binance, khơi dậy sự suy đoán trên mạng xã hội về khả năng thao túng thị trường. Tuy nhiên, CEO của công ty, Evgeny Gaevoy, đã phản đối những cáo buộc này, tuyên bố rằng Wintermute vẫn ổn định và bác bỏ các tuyên bố âm mưu. Gaevoy cũng đã đề cập đến những tổn thất mà các quỹ tiền điện tử khác phải gánh chịu trong vụ sập nhưng không tiết lộ thêm chi tiết về sự tham gia của Wintermute trong các gián đoạn thị trường.
Vụ sập chính nó đã được kích hoạt phần nào bởi những căng thẳng địa chính trị, đặc biệt là thông báo của Tổng thống Trump về mức thuế 100% đối với hàng nhập khẩu từ Trung Quốc, điều này đã dẫn đến sự hoảng loạn bán tháo và thanh lý hơn 19 tỷ đô la trong các vị thế tiền điện tử có đòn bẩy chỉ trong 24 giờ. Các chuyên gia thị trường đã nhấn mạnh rằng vụ sập là sự xóa sổ lớn nhất trong lịch sử tiền điện tử trong vòng 24 giờ. Sự kết hợp của những biến động giá tài sản không ổn định, thanh lý tự động, và các vấn đề kỹ thuật tạm thời, đặc biệt xoay quanh nền tảng của Binance và sự tách rời của stablecoin USDe, đã làm gia tăng động lực của vụ sập.
Tóm lại, phân tích sau vụ sập của Wintermute đã bỏ qua một số yếu tố nổi bật và gây tranh cãi như sự sụp đổ cực đoan của token và sự không ổn định của stablecoin, làm gia tăng sự chú ý đối với vai trò của công ty và những điểm yếu kỹ thuật và thị trường rộng lớn hơn đã được phơi bày trong vụ sập.
