Hệ sinh thái Ethena Converge của Strata sẽ ra mắt mạng chính trong tuần này, sau khi ngừng điểm cho token pUSDe đã được đặt cọc trước, đồng thời ra mắt sản phẩm cấu trúc dành cho USDe (lợi suất sUSDe): srUSDe, jrUSDe.
Chú ý: Những bạn chưa hiểu về Strata và token cấu trúc có thể xem bài viết tôi đã đăng vào ngày 10/13
Khi đó tôi đã đề cập rằng không chắc chắn khoảng cách chênh lệch lãi suất giữa srUSDe và jrUSDe sẽ lớn đến mức nào, hiện nay với việc lợi suất của sUSDe giảm mạnh, lãi suất của jrUSDe nhanh chóng giảm xuống trở thành -17% lãi suất âm, có lẽ rủi ro tiềm ẩn đang dần gia tăng.
--
Tôi cho rằng hai yếu tố chính ảnh hưởng đến APY của jrUSDe là: sUSDe APY, nguồn cung srUSDe
1. Lãi suất sUSDe APY từ giá trị trung bình 30 ngày 4.29%, giảm tiếp xuống 2.44%
Lãi suất sUSDe APY vào ngày 10/10 còn 8.59%, sau đó với tình hình giảm mạnh lượng cung USDe, dần dần giảm xuống còn 2.44%.
Sản phẩm cấu trúc của Strata được xây dựng dựa trên lãi suất của sUSDe, việc thu hẹp lợi suất của sUSDe ảnh hưởng đến lãi suất nhạy cảm với sUSDe của jrUSDe APY chuyển sang lãi suất âm.
2. Lượng cung srUSDe từ 10/16 là 37m, đến 10/17 gần như tăng gấp đôi lên 73m, có thể là nguyên nhân khơi mào.
Thực tế là, ngay cả khi lãi suất sUSDe APY có giảm, nhưng jrUSDe không chuyển ngay sang lãi suất âm, mà chỉ sau khi lượng cung srUSDe tăng vọt, lãi suất jrUSDe APY mới một sớm một chiều từ +10% tụt xuống -14%.
Mặc dù lượng cung jrUSDe cũng có chút tăng trưởng, nhưng so với srUSDe vẫn là muối bỏ bể.
Sự khác biệt trong thay đổi lượng cung của hai bên cộng với sự biến động của chính lãi suất sUSDe, ngay lập tức đẩy lợi suất tài sản thế chấp xuống dưới Benchmark APY 4.75%, do thiết kế lãi suất đảm bảo của SSR, lãi suất của jrUSDe chuyển sang âm.
--
Tóm tắt
Thông qua dữ liệu trên, có thể dễ dàng hiểu lý do biến động lãi suất của jrUSDe, thú vị là, khi jrUSDe thể hiện lãi suất âm lên đến -17%, giá giao dịch của nó cũng đã giảm.
So với đó, giá của srUSDe vẫn ổn định tăng trưởng, và tiếp tục hưởng lợi suất lãi suất dương 4.75%.
Vậy thì vấn đề là, nếu lãi suất của sUSDe duy trì trong khoảng này, và lượng cung srUSDe tiếp tục ròng vào, lãi suất âm của jrUSDe có thể mở rộng đến mức nào?
Sự thay đổi của lợi suất tiếp theo và lượng cung của srUSDe, jrUSDe rất đáng để theo dõi, hy vọng mọi người có thể giảm thiểu rủi ro về vốn trong khi tham gia airdrop Ethena $ENA và Strata.
----
※ Mã Ethena:
eu54u
※ Mã Strata:
3uDSH
Sử dụng mã để tham gia Strata có thể nhận được 10% Boost
※ Nội dung trên không cấu thành lời khuyên đầu tư, xin người dùng căn cứ vào khả năng chịu rủi ro của bản thân để thực hiện, DYOR thận trọng tham gia thị trường đầu tư.
※ Hình ảnh kèm theo lấy từ Ethena, Strata
#ethena #Strata #USDe #Airdrops $ENA
