Mỗi thứ Hai, Chiến lược nộp tệp 8-K cho SEC. Và mỗi thứ Hai, Twitter crypto cùng nhau tự hỏi: họ có mua thêm không?
Tuần này, câu trả lời là có. Lớn.
Chiến lược đã nộp đơn với SEC vào ngày 13 tháng 4 thông báo việc mua 13,927 BTC giữa ngày 6 tháng 4 và ngày 12 tháng 4 với giá trung bình là $71,902, tổng cộng khoảng $1 tỷ. Việc mua này đưa tổng số nắm giữ của họ lên 780,897 BTC với chi phí trung bình là $75,577.
Để đặt việc mua này vào bối cảnh, đây là con số sẽ khiến bạn phải dừng lại.
Các khoản mua Bitcoin tích lũy của các công ty công cộng khác đã sụp đổ, giảm 99% từ khoảng 69.000 BTC vào tháng 8 năm 2025 xuống chỉ còn 1.000 BTC trong 30 ngày kết thúc vào tháng 3 năm 2026. Trong số 47.435 BTC đã chảy vào kho bạc doanh nghiệp trong tháng 3, có đến 44.377 BTC đến từ Strategy. Tỷ lệ hấp thụ hàng tháng của công ty giờ đây lớn hơn sản xuất toàn cầu — trong tháng 3, họ đã mua 46.233 BTC, gần gấp ba sản lượng khai thác của mạng lưới khoảng 16.200 đồng tiền mới trong cùng kỳ.
Công ty hiện đang chịu một khoản lỗ chưa thực hiện là 14,46 tỷ đô la cho Q1 2026, được bù đắp một phần bởi lợi ích thuế hoãn — nhưng sự tích lũy vẫn tiếp tục, được tài trợ bởi hơn 21,6 tỷ đô la trong khả năng còn lại dưới chương trình cổ phiếu ưu đãi STRC và 27,1 tỷ đô la dưới chương trình cổ phiếu phổ thông ATM.
Câu hỏi rõ ràng: điều này có liều lĩnh không? Đây là câu trả lời chân thật — nó hoàn toàn phụ thuộc vào những gì Bitcoin sẽ làm trong 3–5 năm tới. Nếu BTC trở lại 100K đô la trở lên, vị trí của Strategy trông giống như một trong những quyết định kho bạc doanh nghiệp sáng suốt nhất trong lịch sử. Nếu BTC ở dưới 75K đô la trong một khoảng thời gian kéo dài, chi phí mang của cổ tức hàng năm 11,5% trên cổ phiếu ưu đãi trở nên ngày càng đau đớn.
Michael Saylor đã rõ ràng về phép toán của mình: công ty chỉ cần Bitcoin tăng giá 2% hàng năm để trang trải tất cả các nghĩa vụ cổ tức và lãi suất vô thời hạn. Đó là một mức thấp đối với một tài sản đã trung bình cao hơn nhiều trong bất kỳ khoảng thời gian 4 năm nào.
Theo tốc độ hiện tại, các nhà phân tích tin rằng Strategy đang đi đúng hướng để đạt mốc một triệu Bitcoin vào cuối năm.
Cho dù điều đó là tầm nhìn hay liều lĩnh — lịch sử sẽ quyết định. Nhưng không ai có thể nói rằng họ không thấy điều đó đến.