Mình nhìn chart funding rate hiện tại thì thấy một điểm khá rõ: funding đang rơi về mức âm sâu nhất kể từ 2023. Nghĩa là đa phần thị trường đang nghiêng về short, trả phí cho phe long — một trạng thái thường chỉ xuất hiện khi sentiment trở nên cực kỳ bi quan.
Nếu anh em nhìn lại lịch sử, những vùng funding âm mạnh kiểu này thường trùng với các đáy cục bộ, như giai đoạn crash tháng 3/2020, giữa 2021 hay cú sập FTX 2022. Lý do khá đơn giản: khi số đông đã nghiêng hẳn về một phía (ở đây là short), thì thị trường thường có xu hướng “đi ngược lại số đông” ít nhất trong ngắn hạn.
Nhưng mình nghĩ đoạn này cần nhìn kỹ hơn một chút, vì funding âm không phải lúc nào cũng đồng nghĩa với đáy ngay lập tức. Nó chỉ nói rằng thị trường đang quá bearish, còn việc giá có bật lên mạnh hay không thì vẫn phụ thuộc vào dòng tiền thật sự vào market. Nếu chỉ là short đông mà không có lực mua hấp thụ, thì giá vẫn có thể tiếp tục grind xuống hoặc sideway khá lâu.
Cái thú vị ở đây là: funding âm sâu thường mở ra cơ hội cho short squeeze, nhưng squeeze mạnh hay yếu lại là câu chuyện của liquidity. Nếu có catalyst đủ lớn (tin tức, dòng tiền, hoặc đơn giản là lực mua đủ dày), thì những pha squeeze từ vùng này thường khá nhanh và bất ngờ.
Nên với mình, đây là một tín hiệu “đáng chú ý”, nhưng chưa đủ để gọi là đáy. Nó giống kiểu market đang căng dây về một phía, và chuẩn bị cho một cú phản ứng — còn phản ứng đó là hồi mạnh hay chỉ là bounce ngắn rồi tiếp tục giảm, thì vẫn cần thêm xác nhận từ price action và volume.
Nói ngắn gọn cho anh em: funding âm sâu = market đang quá bi quan, nhưng đáy thật hay chưa thì vẫn là câu chuyện của dòng tiền, không phải chỉ mỗi sentiment. $BNB
