Chúng ta đã chính thức bước vào kỷ nguyên siêu đầu cơ.

Ở đâu đó giữa thông báo đẩy của FanDuel và màn hình khởi động của Pump.fun, cả một thế hệ đã lặng lẽ quyết định rằng chỉ tiết kiệm tiền thôi là một chiến lược thua lỗ.

Dù là cổ phiếu, memecoins, thị trường dự đoán, Labubus, hay thẻ Pokémon, tỷ lệ người tham gia vào rủi ro ngày càng tăng lên từng ngày.

📊 Số liệu

➡️ Người Mỹ đã đặt cược hợp pháp $166.94 tỷ vào cá cược thể thao trong năm 2025 - một kỷ lục mọi thời đại. Điều này được thúc đẩy bởi mức tăng trưởng 22% hàng năm trong cá cược thể thao trực tuyến, với hơn 80% dòng tiền đó được đặt từ điện thoại.

➡️ Kalshi và Polymarket kết hợp đã đạt 44 tỷ USD trong khối lượng giao dịch thị trường dự đoán vào năm 2025. Đến tháng 2 năm 2026, họ đã đạt 17,9 tỷ USD trong một tháng duy nhất. Tốc độ chạy cho năm 2026 hiện đã vượt 200 tỷ USD.

➡️ Các tùy chọn đáo hạn trong ngày hiện chiếm 59% tổng khối lượng S&P 500 theo dữ liệu của Cboe cho năm 2025. Người tiêu dùng chịu trách nhiệm cho một nửa hoặc hơn phần đó.

➡️ Pump.fun đã đạt doanh thu trọn đời 800 triệu USD từ việc phát hành token trên Solana, trong đó chưa đến 2% từng tốt nghiệp vào một sàn giao dịch lớn.

Truyền thông chính thống gọi đây là "chủ nghĩa hư vô tài chính." Câu hỏi thú vị hơn là điều gì đang thúc đẩy điều này.

🔍 Động lực là sự lo lắng, không phải lòng tham

Gen Z và millennials đã trở thành những thế hệ lo lắng về tài chính nhất trong lịch sử gần đây.

Khảo sát năm 2025 của Deloitte với 23.000 người tham gia trên 44 quốc gia cho thấy tỷ lệ Gen Z không cảm thấy an toàn về tài chính đã tăng từ 30% lên 48% trong vòng một năm. Millennials đã chuyển từ 32% lên 46%. Hơn một nửa của mỗi nhóm sống từ lương này sang lương khác, và hơn 80% trích dẫn tương lai tài chính lâu dài của họ là nguồn gốc căng thẳng chính.

Lý do là một nền kinh tế hình chữ K. Chính sách tiền tệ sau năm 2008 và sau COVID đã thổi phồng giá tài sản cho các chủ sở hữu hiện tại và trừng phạt những người khao khát. Khả năng chi trả nhà ở đã xấu đi đến mức chỉ có 26,1% Gen Z và 54,9% millennials sở hữu nhà vào năm 2024.

Nghiên cứu năm 2026 của Northwestern Mutual cho thấy 80% Gen Z và 75% millennials cảm thấy bị tụt lại phía sau tin rằng sự đầu cơ rủi ro cao sẽ giúp họ đạt được mục tiêu nhanh hơn so với việc tiết kiệm qua các kênh thông thường. WEF định hình lại điều này không phải là sự liều lĩnh mà là sự sụp đổ của niềm tin vào các tổ chức. Nếu hệ thống di sản cảm thấy bị thao túng, các địa điểm đầu cơ trông có vẻ hợp pháp hơn.

Cuộc khủng hoảng nhà ở đã tạo ra một thế hệ nhà đầu tư tài sản thay thế không tự nguyện.

❓ Dòng chảy đang đi đâu

Hai thị trường đang hấp thụ điều này theo những cách quan trọng.

🔴 Sưu tầm — Doanh số thẻ giao dịch của Walmart đã tăng 200% từ tháng 2 năm 2024 đến tháng 6 năm 2025. Thẻ Pokémon tăng gấp mười lần hàng năm. Doanh số thẻ giao dịch của Target dự kiến sẽ vượt 1 tỷ USD vào năm 2025. Dòng sản phẩm Labubu của Pop Mart đã thu về 677 triệu USD trong nửa đầu năm 2025, tăng 668% hàng năm. Nhưng không phải tất cả đều đang tăng giá. Giá đồng hồ thứ cấp đã chạm đáy ở mức thấp nhất trong ba năm. StockX báo cáo chỉ có 47% các đợt phát hành giày thể thao giao dịch trên mức giá bán lẻ. Sự đầu cơ xoay vòng giữa các thể loại khi các câu chuyện sống và chết.

🔴 Crypto — Các sàn giao dịch DEX Perp đã xử lý 12 nghìn tỷ USD tổng khối lượng trong năm 2025. Hyperliquid kiểm soát tới 70% thị phần tại đỉnh. S&P 500 hiện có thể giao dịch như một hợp đồng vĩnh viễn với đòn bẩy 24/7 trên chuỗi. Kalshi và Polymarket hiện đang được cho là có định giá 20 tỷ USD, gấp đôi trong ba tháng ở cả hai bên. Jump Trading và ICE đã tham gia đầu tư. Cả hai thể loại đều có một điểm chung: chúng tạo điều kiện cho sự đầu cơ cực mạnh.

————————

🔖 Kết luận: Các câu chuyện xoay chuyển. Cơ sở hạ tầng cho phép sự đầu cơ không thay đổi. Những tài sản dễ nắm giữ lâu dài trong thập kỷ tới có thể không phải là những tài sản mà mọi người đang đầu cơ, mà là các nền tảng mà họ đang đầu cơ. Điều này đáng để ghi nhớ khi chọn vị trí trong thị trường gấu.