Khi sự kiện an toàn cầu nối đa chuỗi xảy ra thường xuyên vào quý 3 năm 2025 (tổng thiệt hại vượt quá 420 triệu USD), khối lượng lưu thông tài sản đa chuỗi của nhiều chuỗi công cộng giảm 15% so với quý trước, nhưng dữ liệu đa chuỗi của Polygon lại tăng trưởng ngược chiều: quy mô chuyển giao tài sản hoàn thành qua lớp tổng hợp Agglayer của nó trong một tháng vượt mốc 380 triệu USD, tăng 27% so với quý trước, trong đó tỷ lệ tài sản của hệ sinh thái Cosmos vọt từ 5% lên 21%. Đằng sau bộ dữ liệu tương phản này là “kỹ thuật ghép nối” ít người biết đến của Polygon - từ bỏ hệ thống đa chuỗi khép kín tự xây dựng, thay vào đó thông qua các hoạt động kết hợp như tương thích với giao thức IBC, ghép nối khung NTT, nâng cấp nút cơ sở hạ tầng, kết nối tính thanh khoản của ba hệ sinh thái Ethereum, Cosmos, Solana lại với nhau như “một sợi dây”, chiến lược “mở” này đang định nghĩa lại các quy tắc cạnh tranh của cơ sở hạ tầng đa chuỗi.
Cuộc đột phá cross-chain của Polygon bắt đầu từ việc thanh lý triệt để nợ công nghệ cơ sở. Việc nâng cấp lớn nút Heimdall hoàn thành vào tháng 7 năm 2025 đã làm cho phiên bản Cosmos-SDK từ cũ kỹ v0.37.4 được nâng cấp lên v0.50.x, không chỉ giải quyết vấn đề thừa thãi công nghệ kéo dài bốn năm mà còn quan trọng hơn là kết nối với giao thức ABCI v2.0. Sự tái cấu trúc cơ sở này đã mang lại sự biến đổi chất: các nút xác thực của Polygon có thể chủ động tham gia vào việc đồng thuận trong toàn bộ chu kỳ sống của đề xuất khối, bỏ phiếu, và quyết định cuối cùng, làm cho tính quyết định của giao dịch cross-chain được nén từ cấp phút xuống còn 12 giây, và đã thành công khắc phục các lỗ hổng an ninh trước đó do lỗi quy chuẩn IAVL gây ra (tương tự như điểm rủi ro trong sự kiện hack cầu Binance năm 2022). CEO của Polygon Labs, Marc Boiron, trong một cuộc phỏng vấn đã thẳng thắn nói rằng, lần nâng cấp này đã khiến Polygon có khả năng “đối thoại với hệ sinh thái Cosmos”, mở đường cho sự tương thích giao thức IBC trong tương lai.
Nếu nói rằng việc nâng cấp Heimdall là “tu luyện nội công”, thì “ghép kỹ thuật” giữa các hệ sinh thái là chìa khóa cho sự bùng nổ của nó. Polygon đã chọn con đường khác biệt là “tương thích đa giao thức” chứ không phải “thống trị một giao thức”.
Kết nối IBC với Cosmos: Thông qua lớp tương tác mô-đun do Union Labs phát triển, Agglayer của Polygon đã đạt được sự kết nối liền mạch với giao thức IBC của Cosmos. Điều này có nghĩa là tài sản ATOM, OSMO của hệ sinh thái Cosmos có thể trực tiếp vào bể DeFi của Polygon, trong khi các token RWA trên Polygon cũng có thể dễ dàng chảy vào chuỗi ứng dụng của Cosmos, hiện tại hai bên đã cùng xây dựng 3 bể thanh khoản cross-chain, với tổng TVL đạt 1.8 triệu USD.
与 Solana 的 NTT 适配：接入 Wormhole 的原生代币转移（NTT）框架后，Polygon 彻底告别了传统跨链的 “资产封装” 模式。用户从 Polygon 转账 USDC 至 Solana 时，无需经过 “原生资产→封装资产→原生资产” 的转换，直接通过 19 个守护节点的门限签名完成原生资产迁移，滑点控制在 0.3% 以下，这使得两个生态的 NFT 交易互通量在 8-9 月增长了 320%。
Giá trị của việc ghép kỹ thuật cuối cùng đã được hiện thực hóa trong sự bùng nổ của các tình huống ứng dụng. Trong lĩnh vực DeFi, phiên bản Aave Polygon đã tận dụng khả năng cross-chain để ra mắt chức năng “cho vay thế chấp đa chuỗi”, người dùng có thể đồng thời sử dụng ETH của Ethereum, ATOM của Cosmos để thế chấp vay USDC, chức năng này đã thu hút được 42 triệu USD tài sản thế chấp chỉ trong 30 ngày đầu tiên, chiếm 19% tổng TVL. Trong thị trường doanh nghiệp, dự án truy xuất nguồn gốc chuỗi cung ứng hợp tác giữa IBM và Polygon đã thực hiện chia sẻ dữ liệu trên 3 chuỗi công cộng — thông tin nguyên liệu được lưu trữ trên Polygon, dữ liệu logistics được đồng bộ đến Cosmos, dữ liệu bán hàng cuối cùng được lên chuỗi Solana, sự phối hợp đa chuỗi này đã giải quyết được vấn đề cốt lõi của “đảo dữ liệu” trong chuỗi cung ứng truyền thống, hiện đã có 7 doanh nghiệp sản xuất tham gia vào hệ thống này.
Điều đáng chú ý hơn nữa là sự tiến bộ đột phá trong RWA cross-chain. Polygon đã chuyển đổi trái phiếu chính phủ châu Âu được mã hóa (trị giá 120 triệu USD) từ mạng chính Ethereum sang hệ sinh thái của mình thông qua giao thức cross-chain và nhờ vào kết nối với Cosmos đã lan tỏa đến các quỹ chủ quyền ở khu vực Trung Đông. Dữ liệu từ Messari cho thấy, tính đến tháng 9 năm 2025, lượng RWA cross-chain bị khóa trong hệ sinh thái Polygon đạt 1.4 tỷ USD, chiếm 28% thị trường RWA cross-chain toàn cầu, vượt xa 11% của Arbitrum và 8% của Optimism. Khả năng “vận chuyển giá trị cross-chain” này đang trở thành sức hút cốt lõi để các tổ chức tham gia — Cypher Capital ở Dubai gần đây đã thành lập quỹ RWA cross-chain trị giá 50 triệu USD, trong đó 60% vốn được định hướng vào hệ sinh thái Polygon.
Từ góc độ đầu tư, điểm neo giá trị của POL đã chuyển từ “nhiên liệu mở rộng Ethereum” sang “môi giới lưu thông giá trị đa chuỗi”. Bị ảnh hưởng bởi sự chao đảo của toàn bộ thị trường tiền điện tử trong ngắn hạn, cộng với sự cẩn trọng do các sự kiện an ninh cross-chain, POL có thể dao động trong khoảng 0.19 đến 0.22 USD. Nhưng các yếu tố thúc đẩy trong trung và dài hạn đã rất rõ ràng: nếu vào quý 2 năm 2026 đạt được sự tương thích toàn diện với Cosmos theo kế hoạch, quy mô tài sản cross-chain có thể vượt qua 1 tỷ USD, thúc đẩy POL đạt 0.38 USD vào quý 3 năm 2026; nếu giải pháp cross-chain với chứng minh không kiến thức (ZKP) được hiện thực hóa (lịch trình cho thấy sẽ ra mắt vào năm 2027), cộng với sự gia tăng tỷ lệ thâm nhập ứng dụng cross-chain doanh nghiệp, giá có thể tăng lên 0.55 USD.
Quản lý rủi ro cần tập trung vào ba yếu tố cốt lõi: thứ nhất là mức độ phi tập trung của các nút xác thực cross-chain (hiện tại 19 nút bảo vệ vẫn tồn tại rủi ro tập trung), thứ hai là những lỗ hổng bảo mật tiềm ẩn sau khi tương thích giao thức IBC (cần theo dõi chặt chẽ báo cáo kiểm toán), thứ ba là sự thay đổi trong chính sách quản lý dòng chảy tài sản cross-chain của các nước. Các nhà đầu tư có thể áp dụng chiến lược “phân bổ sinh thái cross-chain”: giữ 40% vị thế lâu dài để thế chấp POL nhằm nhận airdrop ứng dụng cross-chain, 30% vị thế tham gia vào các bể thanh khoản cross-chain (như bể USDC Polygon-Cosmos), 30% vị thế nắm giữ stablecoin để ứng phó với các sự kiện thiên nga đen.
Khi các chuỗi công cộng khác vẫn đang tranh luận về “ai là tiêu chuẩn cross-chain”, Polygon đã âm thầm trở thành “bộ định tuyến giá trị” của thế giới đa chuỗi với tư duy “tương thích chứ không thay thế”. Sự tăng trưởng ngược dòng của quy mô tài sản cross-chain của nó chứng minh rằng: trong thời đại Internet blockchain, khả năng kết nối quan trọng hơn nhiều so với khả năng kiểm soát — và đây chính là mã số cốt lõi cho sự thay đổi cơ bản trong logic định giá POL.
和 #Polygon