Washington không cố gắng giải quyết mọi cuộc chiến chính sách crypto ngay lập tức, nhưng có vẻ như họ đang vạch ra một con đường khả thi cho một loại tài sản kỹ thuật số cụ thể: stablecoin được điều tiết, gắn với đồng đô la.

Đạo luật GENIUS đã thiết lập khung pháp lý liên bang đầu tiên cho stablecoin thanh toán, và một dự thảo thảo luận về thuế của Hạ viện lưỡng đảng hiện đề xuất cách xử lý thuế thân thiện hơn cho những token này khi mọi người thực sự sử dụng chúng.

Cùng nhau, hai nỗ lực này chỉ ra một con đường có chủ đích, ưu tiên stablecoin trong chính sách crypto của Mỹ có thể định hình lại cách mà người dùng, thương nhân và người phát hành tương tác với đồng đô la kỹ thuật số trong những năm tới.

Những gì dự thảo thuế stablecoin thực sự đề xuất

Dự thảo luật là Đạo luật PARITY về Tài sản Kỹ thuật số, một dự thảo thảo luận lưỡng đảng được phát hành lần đầu vào tháng 12 năm 2025 bởi các đại diện Max Miller (R-Ohio) và Steven Horsford (D-Nevada), cả hai đều là thành viên của Ủy ban Cách thức và Phương tiện của Hạ viện. Một phiên bản cập nhật đã được phát hành lại vào ngày 26 tháng 3 năm 2026, với những sửa đổi quan trọng đối với quy định stablecoin cốt lõi của nó.

Trong dự thảo tháng 3 đã được sửa đổi, lợi nhuận từ việc bán một "stablecoin thanh toán được quản lý" thường sẽ không được tính vào thu nhập gộp, và thua lỗ sẽ không được công nhận, trừ khi cơ sở của người đóng thuế trong token giảm xuống dưới 99% giá trị đổi của nó.

Đối với các sàn giao dịch, người nhận sẽ lấy một cơ sở được coi là $1. Để đủ điều kiện, stablecoin phải được phát hành bởi một nhà phát hành stablecoin thanh toán được phép theo Đạo luật GENIUS, chỉ neo vào đô la Mỹ, và đã chứng minh độ ổn định giá chặt chẽ trong 12 tháng qua. Các nhà môi giới và đại lý bị loại trừ.

Đối với người bình thường, điều này có nghĩa là chi tiêu một stablecoin đô la đủ điều kiện có thể ngừng kích hoạt một sự kiện thuế nhỏ, gây khó chịu mỗi khi giá trị của token trôi dạt một phần của một xu.

Dự thảo đang cố gắng cung cấp cho các token đô la ổn định, được quản lý, loại linh hoạt thực tế mà tiền mặt đã có, thay vì phải chịu mọi biến động nhỏ trong khuôn khổ thuế vốn áp dụng cho tài sản tiền điện tử biến động.

Đây là một sự cắt giảm hẹp cho các token hành xử, theo thiết kế và quy định, như là đại diện kỹ thuật số của đô la.

Tại sao Đạo luật GENIUS là nền tảng

Dự thảo thuế không thể được hiểu một cách tách biệt vì phạm vi của nó rõ ràng gắn liền với loại stablecoin được quản lý mà Đạo luật GENIUS đã tạo ra.

Luật đó, đã được thông qua với tỷ lệ 68-30 tại Thượng viện và 308-122 tại Hạ viện với sự ủng hộ lưỡng đảng mạnh mẽ, đã thiết lập ai có thể phát hành stablecoin thanh toán tại Hoa Kỳ, những gì dự trữ họ phải giữ, và những nghĩa vụ tuân thủ họ phải đáp ứng. Nó yêu cầu 100% dự trữ với tài sản lỏng, buộc các nhà phát hành phải tuân thủ các nghĩa vụ theo Đạo luật Bảo mật Ngân hàng, và quy định mọi loại chương trình tuân thủ chống rửa tiền và lệnh trừng phạt.

Cỗ máy quy định đứng sau dự thảo mới này đã bắt đầu hoạt động.

OCC đã đề xuất quy tắc thực hiện của mình vào đầu tháng 3 năm 2026, bao gồm các tiêu chuẩn cho dự trữ, vốn, thanh khoản và quản lý rủi ro. Bộ Tài chính và FinCEN/OFAC đã theo sau vào tháng 4 với quy tắc đề xuất chung thiết lập các yêu cầu về tuân thủ chống rửa tiền và lệnh trừng phạt cho các nhà phát hành stablecoin thanh toán được phép. FDIC cũng đã bắt đầu xây dựng quy trình nộp đơn cho các tổ chức được FDIC giám sát muốn phát hành stablecoin thanh toán thông qua các công ty con.

Các ghi chú giải thích của dự thảo thuế thừa nhận rằng sự tập trung hẹp của nó vào các stablecoin thanh toán được quản lý tuân theo quy định hiện có, cụ thể trích dẫn Đạo luật GENIUS.

Quốc hội dường như đang xây dựng theo trình tự: trước tiên định nghĩa stablecoin hợp pháp, sau đó làm cho nó thực tế để sử dụng.

Chưa có nhà phát hành stablecoin nào nhận được trạng thái "nhà phát hành stablecoin thanh toán được phép" chính thức, vì cỗ máy quy định vẫn đang được lắp ráp, và các quy tắc thực hiện cuối cùng sẽ không được yêu cầu cho đến tháng 7 năm 2026.

Nhưng các ứng cử viên hàng đầu đã rõ ràng.

USDC của Circle là ứng cử viên rõ ràng nhất: công ty đã công bố các xác nhận dự trữ hàng tháng được xác minh bởi một công ty kế toán Big Four, giữ dự trữ trong trái phiếu chính phủ Mỹ và tiền mặt tại các ngân hàng được quản lý, và hoạt động theo giấy phép chuyển tiền của bang hiện có. USDC được kỳ vọng sẽ đáp ứng các yêu cầu tuân thủ Đạo luật GENIUS mà không cần thay đổi cấu trúc lớn.

Thay vì tái cấu trúc USDT cho phù hợp với quy định của Mỹ, Tether đã chọn một con đường khác bằng cách phát hành USA₮ vào tháng 1 năm 2026 thông qua Ngân hàng Kỹ thuật số Anchorage, tạo ra một token tuân thủ quy định riêng biệt của Mỹ thay vì tái cấu trúc flagship ngoài khơi của mình.

Đạo luật GENIUS cũng đã mở một cánh cửa mà trước đây không tồn tại cho các ngân hàng truyền thống.

Bất kỳ tổ chức nào được FDIC bảo hiểm giờ đây có thể nộp đơn xin phát hành stablecoin thanh toán thông qua một công ty con, và một số người chơi lớn đã bắt đầu khám phá con đường đó. Chi nhánh blockchain của JPMorgan, Kinexys, đã phát triển một token gửi tiền nhằm mục đích thanh toán trên chuỗi cho các tổ chức, và Bank of America đã công khai mô tả quy định stablecoin là sự khởi đầu của một sự chuyển đổi nhiều năm hướng tới ngân hàng trên chuỗi.

Nếu những nỗ lực đó tạo ra các token đủ điều kiện theo khung của Đạo luật GENIUS, chúng cũng sẽ đủ điều kiện cho chế độ thuế đề xuất của Đạo luật PARITY. Mặc dù không có khả năng các stablecoin do ngân hàng phát hành sẽ thấy khối lượng như USDC và USDT, nhưng đây vẫn là một sự thay đổi quan trọng cho thị trường stablecoin vốn đã bị chi phối bởi các nhà phát hành gốc crypto từ khi bắt đầu.

Điều này có nghĩa là gì đối với người dùng, thương nhân và nhà phát hành

Lợi ích mà điều này mang lại cho người dùng là giảm ma sát một cách rõ ràng.

Theo khung hiện tại, mọi giao dịch hoặc trao đổi tài sản kỹ thuật số đều có thể tạo ra lợi nhuận hoặc thua lỗ có thể báo cáo, bất kể là nhỏ bé đến đâu.

Dự thảo Đạo luật PARITY nhằm mục đích loại bỏ gánh nặng đó cho các stablecoin đô la được quản lý đủ điều kiện, vì những biến động giá nhỏ quanh $1 sẽ không còn là vấn đề thuế.

Nếu token giữ gần đủ với giá neo và người dùng đã mua nó gần $1, quy tắc đặc biệt sẽ áp dụng. Nếu token thoát khỏi giá neo và giao dịch xảy ra bên ngoài dải hẹp đó, nó sẽ không có hiệu lực. #ThịTrườngDầu #BíMậtGiaoDịch #GiaoDịchNộiGián #ĐịaChínhTrị #ThaoTúngThịTrường #KhủngHoảngNăngLượng #HàngHóa #TinTứcTàiChính #TrumpNews