Tháng 4 năm 2026 đang trở thành một tháng then chốt khác cho TAO.

Vào ngày 22 tháng 4, Grayscale chính thức nộp đơn xin cho một quỹ ETF spot TAO tới SEC của Mỹ, với mục tiêu biến Grayscale Bittensor Trust thành một quỹ ETF niêm yết trên sàn. Nếu được phê duyệt, đây sẽ là một trong những quỹ ETF spot đầu tiên tập trung vào các token mạng AI phi tập trung, mở ra một cánh cửa tuân thủ cho các nhà đầu tư truyền thống. Tài liệu nộp đơn cho thấy Coinbase sẽ là nhà môi giới chính, với các nhà giữ tài sản bao gồm Coinbase Custody và BitGo. Thời gian xem xét của SEC dự kiến sẽ rơi vào khoảng tháng 8 năm 2026, và thị trường đang đặt nhiều hy vọng vào điều này.

Tuy nhiên, tin tức tích cực này tương phản rõ rệt với quỹ đạo giá gần đây của TAO.

Chỉ vài tuần trước, hệ sinh thái Bittensor đã bị ảnh hưởng bởi một trận động đất nghiêm trọng. Vào ngày 9 tháng 4, nhà phát triển subnet lớn Covenant AI đã thông báo rút khỏi mạng lưới Bittensor. Người sáng lập Sam Dare đã công khai cáo buộc đồng sáng lập Bittensor Jacob Steeves đang nắm giữ quyền kiểm soát tập trung đối với mạng lưới, chỉ thẳng vào lời hứa phi tập trung của dự án như "một lời nói dối." Còn điều đáng lo ngại hơn cho thị trường là người sáng lập Covenant AI sau đó đã đổ khoảng 37.000 TAO vào thị trường, ngay lập tức kích hoạt một làn sóng thanh lý. Giá TAO đã giảm gần 25% từ khoảng $330, có lúc chạm mức thấp nhất là $235.

Cơn bão này không chỉ làm bốc hơi gần $900 triệu giá trị thị trường TAO mà còn mở ra một vết nứt sâu trong cấu trúc quản trị của Bittensor. Giá TAO hiện tại đang giao động quanh mức $249, với giá trị thị trường khoảng $2.7 tỷ, giảm khoảng 68% so với mức cao lịch sử là $767. Về mặt kỹ thuật, các nhà phân tích đã xác định $235 là hỗ trợ quan trọng. Nếu nó có thể giữ vững và phá vỡ ngưỡng kháng cự $264, một đợt phục hồi mới có thể bắt đầu.

Tuy nhiên, mặt khác của đồng xu cũng xứng đáng được chú ý ngang bằng.

Mặc dù trải qua một cuộc khủng hoảng niềm tin nghiêm trọng, dữ liệu on-chain cho thấy khoảng 70% token TAO vẫn được staking trong cơn bão, với các thành viên mạng lưới cốt lõi không rời bỏ tập thể. Grayscale thậm chí đã tăng tỷ trọng của TAO trong quỹ AI của mình lên 43,06% vào ngày 7 tháng 4, đánh dấu kỷ lục phân bổ tài sản lớn nhất trong lịch sử của sản phẩm. Đồng thời, BitGo đã hợp tác với Yuma Group để mở rộng dịch vụ lưu ký đạt tiêu chuẩn tổ chức xuống các lớp token subnet (dTAO), hạ thấp ngưỡng cho vốn tổ chức tham gia vào hệ sinh thái.

Tiến bộ công nghệ ở cấp độ này cũng không thể phủ nhận. Cải tiến cốt lõi dTAO của Bittensor đã chính thức ra mắt vào tháng 2, với mỗi token subnet có thể giao dịch trên các DEX như taosats. Cải tiến này được xem là lần lặp công nghệ quan trọng nhất của Bittensor kể từ khi ra mắt, chuyển quyền phân phối phát hành từ một số lượng nhỏ nhà xác thực sang các lực lượng thị trường thuần túy. Ở cấp độ hệ sinh thái, sự hợp tác giữa các subnet đang tăng tốc: Score (SN44) và DSperse (SN2) đang hợp tác để thúc đẩy lý luận có thể xác minh vào các kịch bản ứng dụng AI hình ảnh thực tế; OroAgent cũng đã khởi động cuộc thi proxy AI mã nguồn mở lớn nhất từ trước đến nay trên Bittensor.

Từ góc độ vĩ mô rộng hơn, toàn bộ lĩnh vực AI x Crypto đang tiếp tục nóng lên. Đến năm 2026, tổng giá trị thị trường của lĩnh vực crypto AI đã tăng lên $21 tỷ, với báo cáo Q1 của Grayscale cho thấy AI là lĩnh vực crypto kiên cường nhất. Giám đốc điều hành NVIDIA Jensen Huang và nhà đầu tư nổi tiếng Chamath Palihapitiya cũng đã được nhắc đến trong podcast All-In, đề cập đến mô hình Covenant-72B của Bittensor—một mô hình ngôn ngữ lớn phi tập trung với 72 tỷ tham số, được đào tạo hợp tác bởi hơn 70 người đóng góp độc lập—như một cột mốc quan trọng trong đào tạo AI phân phối.

Nỗi đau từ cơn bão quản trị là có thật, nhưng hướng đi mà Bittensor đại diện—sử dụng các động lực blockchain để tập hợp sức mạnh máy tính nhàn rỗi toàn cầu và tạo ra một thị trường AI phi tập trung mở—cũng rất thực tế. Đơn đăng ký ETF của Grayscale chính xác minh họ không rút lui khỏi các cược dài hạn vào câu chuyện này do những tranh cãi ngắn hạn.

Kết quả phê duyệt của SEC, hiệu quả thực tế của cơ chế dTAO, và liệu cộng đồng có thể thực sự sửa chữa những vết nứt niềm tin trong quản trị hay không đều là những biến số cốt lõi cho quỹ đạo tương lai của TAO. Đối với các nhà đầu tư tập trung vào giao thoa giữa AI và tích hợp crypto, giai đoạn biến động của TAO có thể chính xác là cơ hội để xem xét lại giá trị dài hạn của nó.

***

Nội dung trên chỉ mang tính tham khảo và không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào. Thị trường crypto rất biến động; vui lòng tiến hành nghiên cứu riêng và đưa ra quyết định thận trọng. #TAO #Bittensor #GrayscaleETF #AICrypto #DeAI #CryptoNews #AltcoinAnalysis