Sau khi trải qua sự cuồng nhiệt của DeFi Summer và sự điều chỉnh sâu sắc trong năm 2022-2023, ngành công nghiệp đang tìm kiếm một hướng đổi mới thực sự bền vững. Năm 2025, một dự án có tên Ftop-Fist.Fun đã đưa ra mô hình lãi suất kép LP-DeFi hoàn toàn mới, cố gắng tái cấu trúc cơ chế cung cấp thanh khoản phi tập trung từ logic cơ bản.

Cạm bẫy của mô hình lãi suất kép DeFi truyền thống

Nhìn lại thời kỳ DeFi 1.0, những dự án lãi suất kép như Olympus DAO và Wonderland từng có thời hoàng kim, nhưng cuối cùng đều rơi vào "vòng xoáy cái chết".

Các vấn đề cốt lõi của những dự án này là: mô hình trái phiếu kho bạc phụ thuộc vào việc mua trái phiếu bằng tài sản bên ngoài để duy trì APY cao, một khi dòng vốn bên ngoài chậm lại, toàn bộ hệ thống ngay lập tức sụp đổ; cơ chế phát hành vô hạn thông qua việc đúc token mới để duy trì lợi nhuận, dẫn đến cung token không có giới hạn và giá trị token tiếp tục giảm; dòng giá trị một chiều, lợi nhuận cao mà người dùng nhận được thực chất đến từ vốn của những người tham gia sau, về bản chất là cấu trúc Ponzi.