Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) đã kết thúc cuộc họp vào ngày 29 tháng 10 năm 2025 bằng cách thông báo cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản, hạ thấp khoảng mục tiêu lãi suất liên bang xuống còn 3.75%–4.00%. Đây đánh dấu lần cắt giảm lãi suất thứ hai trong năm, cho thấy mối quan ngại ngày càng tăng trong Cục Dự trữ Liên bang về sự tăng trưởng kinh tế chậm lại và thị trường lao động suy yếu. Cùng với việc cắt giảm lãi suất, Fed cũng tiết lộ rằng họ sẽ ngừng chương trình giảm bảng cân đối kế toán, thường được gọi là thắt chặt định lượng, bắt đầu từ ngày 1 tháng 12 năm 2025, để ứng phó với áp lực thanh khoản và điều kiện thắt chặt trên thị trường tiền tệ.
Tuyên bố chính thức của Fed nhấn mạnh rằng sự không chắc chắn về triển vọng kinh tế vẫn ở mức cao, lưu ý rằng các rủi ro giảm sút đối với việc làm đã tăng lên trong khi lạm phát vẫn ở mức cao hơn mục tiêu 2%. Các nhà hoạch định chính sách nhấn mạnh rằng các quyết định trong tương lai sẽ phụ thuộc vào dữ liệu kinh tế đến, điều này đã bị phức tạp bởi các sự chậm trễ trong dữ liệu liên bang do chính phủ đóng cửa. Ủy ban vẫn thận trọng, tuyên bố rằng bất kỳ điều chỉnh chính sách nào tiếp theo sẽ được thực hiện “cuộc họp theo cuộc họp,” mà không cam kết vào một lộ trình cắt giảm lãi suất cụ thể.
Các động lực nội bộ của FOMC cho thấy một số phiếu phản đối, phản ánh sự chia rẽ giữa các nhà hoạch định chính sách về tốc độ và quy mô của các đợt cắt giảm trong tương lai. Một số thành viên ủng hộ việc giữ lãi suất ổn định do lo ngại về lạm phát còn dai dẳng, trong khi những người khác thúc đẩy một lập trường nới lỏng mạnh mẽ hơn để hỗ trợ sự ổn định kinh tế.
Phản ứng của thị trường chủ yếu là tích cực, với kỳ vọng rằng Fed có thể tiếp tục cắt giảm lãi suất nếu các chỉ số tăng trưởng tiếp tục suy yếu. Chi phí vay thấp hơn có thể giúp giảm bớt điều kiện tài chính cho các hộ gia đình và doanh nghiệp, trong khi việc tạm ngừng cắt giảm bảng cân đối kế toán gợi ý một lập trường thanh khoản hỗ trợ hơn. Tuy nhiên, áp lực lạm phát và rủi ro của một sự chuyển đổi chính sách quá sớm vẫn là những thách thức chính.
Đối với các thị trường toàn cầu và mới nổi, bao gồm Pakistan, việc cắt giảm lãi suất của Fed có thể mang lại sự giảm nhẹ tạm thời về áp lực dòng vốn ra nước ngoài và giảm chi phí phục vụ nợ. Tuy nhiên, sự biến động trên thị trường tiền tệ và trái phiếu có thể tiếp tục tồn tại, tùy thuộc vào cách Fed cân bằng giữa kiểm soát lạm phát với nỗ lực duy trì tăng trưởng.
Tổng thể, cuộc họp tháng Mười báo hiệu một sự chuyển hướng chiến lược trong chính sách tiền tệ từ thắt chặt sang nới lỏng thận trọng, phản ánh sự chú ý ngày càng tăng của Fed trong việc ổn định nền kinh tế giữa sự không chắc chắn, dữ liệu chưa đầy đủ, và động lực lạm phát hỗn hợp.