Tài chính phi tập trung có thể đang bước vào một giai đoạn trưởng thành mới, theo Standard Chartered, sau khi một vụ khai thác trị giá $292 triệu của KelpDAO kích hoạt một sự kiện căng thẳng toàn hệ thống mà ngành đã hấp thụ mà không bị tổn hại lâu dài.

Chuyện gì đã xảy ra

Cuộc tấn công mạng vào KelpDAO vào ngày 18 tháng 4 đã nhanh chóng lan rộng qua hệ sinh thái, khi các token bị đánh cắp được gửi vào AAVE và được sử dụng làm tài sản thế chấp để vay các tài sản khác.

Sự kiện này đã khiến niềm tin sụt giảm mạnh, với AAVE chứng kiến $17 tỷ tiền gửi bị rút ra và $5,5 tỷ khoản vay đang hoạt động bị thu hồi trong một tình huống giống như một cuộc rút tiền ngân hàng truyền thống.

Mặc dù quy mô của sự gián đoạn, phản ứng của thị trường đã di chuyển nhanh chóng theo hướng ngược lại. Một liên minh các giao thức DeFi và các thành viên trong ngành đã huy động hơn 300 triệu đô la để ổn định hệ thống, khôi phục thế chấp và quản lý việc thanh lý một cách có trật tự.

Standard Chartered cho biết sự can thiệp phối hợp này, kết hợp với sự bình thường hóa trong lãi suất và tiền gửi trở lại, cho thấy hệ thống có khả năng hấp thụ cú sốc thay vì sụp đổ dưới áp lực.

Cú Sốc AAVE Phơi Bày Điểm Yếu Cấu Trúc

Sự cố này đã làm nổi bật những điểm yếu kéo dài vượt ra ngoài một giao thức đơn lẻ. Sự thống trị của AAVE trong cho vay DeFi khiến nó trở thành điểm tập trung tự nhiên cho cuộc tấn công, với 76% tài sản bị đánh cắp đã được chuyển qua nền tảng.

Vấn đề cơ bản không chỉ là cuộc khai thác mà còn là cấu trúc của thị trường cho vay DeFi.

Các tài sản phức tạp như Ether (ETH) được tái đặt cọc đã được sử dụng nặng nề làm thế chấp, thường trong các chiến lược lặp lại làm tăng cả lợi suất và rủi ro. Trong trường hợp này, gần như tất cả tài sản thế chấp bị ảnh hưởng đều tập trung trong một cấu trúc giao dịch duy nhất, làm gia tăng sự tiếp xúc hệ thống.

Cũng Đọc: Phiên Tòa Musk Vs. Altman Mở Ra Một Cuộc Chiến Về Những gì OpenAI Thực Sự Hứa Hẹn

Sự mất cân bằng giữa tài sản thế chấp ngày càng phức tạp ở phía gửi và tài sản đơn giản hơn ở phía vay đã tạo ra một sự không khớp làm gia tăng cú sốc. Khi niềm tin bị phá vỡ, thanh khoản nhanh chóng rút ra, buộc lãi suất tăng cao và làm cạn kiệt tiền gửi ròng trên các tài sản chính.

Trong một ghi chú gửi đến Yellow.com, Standard Chartered không coi đây là một thất bại trong thiết kế DeFi, mà là một bài kiểm tra stress cho thấy kiến trúc cần phải phát triển như thế nào.

Các Sửa Chữa Cấu Trúc Hỗ Trợ Triển Vọng RWA 2T

Triển vọng của ngân hàng vẫn không thay đổi mặc dù có sự gián đoạn. Họ tiếp tục dự đoán rằng tài sản thực tế được mã hóa sẽ đạt vốn hóa thị trường 2 nghìn tỷ đô la vào cuối năm 2028, được hỗ trợ bởi sự phát triển của các dịch vụ tài chính dựa trên DeFi và thanh khoản stablecoin.

Dự đoán đó giờ đây phụ thuộc ngày càng nhiều vào các nâng cấp cấu trúc đang diễn ra. Phiên bản 4 của AAVE giới thiệu mô hình thanh khoản hub-and-spoke được thiết kế để giảm phân mảnh giữa các mạng. Quan trọng hơn, Khu Kinh tế Ethereum sắp tới nhằm loại bỏ nhu cầu về cầu nối giữa các chuỗi, điều này đã từng là vector chính cho các cuộc tấn công lớn.

Bằng cách cho phép các tài sản di chuyển và tương tác qua các mạng mà không cần dựa vào cầu nối, kiến trúc mới giảm thiểu cả độ phức tạp kỹ thuật và bề mặt tấn công. Standard Chartered đã xác định sự thay đổi này là yếu tố chính trong việc cải thiện khả năng chống chịu của hệ thống lâu dài.

Đọc Tiếp: TAO Ở Mức $257: Thị Trường AI Phi Tập Trung Của Bittensor Khiến Các Trader Theo Dõi