Chi nhánh tín dụng tư nhân của BlackRock — được mua lại thông qua HPS Investment Partners (HPS) — và một số đồng cho vay đang kiện để thu hồi hơn 500 triệu đô la sau những gì họ mô tả là một vụ lừa đảo “mê hoặc”. Theo các vụ kiện, các công ty dịch vụ viễn thông có trụ sở tại Mỹ liên quan đến Bankim Brahmbhatt bị cáo buộc đã chế tạo nhiều năm doanh thu khách hàng được sử dụng làm tài sản thế chấp cho vay dựa trên tài sản.
📊 Cơ Chế Của Sự Lừa Dối
Các nhà cho vay bắt đầu tài trợ cho các thực thể liên kết với Brahmbhatt (thông qua một phương tiện có tên là Carriox Capital II và những cái khác) bắt đầu vào khoảng tháng 9 năm 2020. Sự tiếp xúc của HPS được báo cáo đạt khoảng 385 triệu đô la vào đầu năm 2021, tăng lên gần 430 triệu đô la vào tháng 8 năm 2024.
Cơ cấu khoản vay: người vay đã thế chấp các khoản phải thu ("tín dụng dựa trên phải thu") từ khách hàng viễn thông làm tài sản đảm bảo — một hình thức cho vay dựa trên tài sản phụ thuộc vào sự tồn tại và khả năng thu hồi của các khoản phải thu.
Vào tháng 7 năm 2025, một nhân viên của HPS đã phát hiện các bất thường: các miền email khách hàng không khớp với các công ty viễn thông được tuyên bố, và các địa chỉ phản hồi là giả mạo. Một cuộc điều tra nội bộ và các hồ sơ tòa án sau này cáo buộc mọi email được cung cấp để chứng minh hai năm hóa đơn đều là giả mạo.
Các luật sư đại diện cho các nhà cho vay cho rằng tài sản được thế chấp làm đảm bảo đã bị chuyển ra nước ngoài (Ấn Độ và Mauritius) và chưa bao giờ có sẵn để thu hồi.
👥 Những bên liên quan
Bankim Brahmbhatt: Doanh nhân gốc Ấn Độ và chủ sở hữu các công ty viễn thông tại Hoa Kỳ, bao gồm Broadband Telecom và Bridgevoice, những công ty bị cáo buộc cung cấp các khoản phải thu giả mạo.
BlackRock / HPS: HPS nắm giữ các khoản vay thông qua hai quỹ tín dụng. HPS cho khách hàng biết rằng mức độ tiếp xúc này chỉ là một phần nhỏ trong tổng quy mô tài sản quản lý khoảng 179 tỷ USD của họ, nói rằng vụ gian lận này "sẽ không ảnh hưởng đáng kể" đến hiệu suất tổng thể.
Các nhà cho vay đồng thời: BNP Paribas được cho là đã tham gia, làm tăng khoản dự phòng tổn thất vay lên khoảng 220 triệu USD liên quan đến "tình huống tín dụng cụ thể" này.
🧑⚖️ Hậu quả pháp lý và tài chính
Vào tháng 8 năm 2025, Brahmbhatt và một số đơn vị tài chính khác (bao gồm Carriox Capital II và BB Capital SPV) đã nộp đơn xin phá sản theo Chương 11, cùng với việc Brahmbhatt cá nhân cũng làm như vậy.
Đơn kiện của các nhà cho vay nêu chi tiết cuộc điều tra của họ về các miền và email giả mạo, dẫn chứng công ty viễn thông BICS của Bỉ, người đã phủ nhận mọi mối quan hệ với một trong những khách hàng nợ được tuyên bố.
Khả năng thu hồi phụ thuộc vào việc truy vết các chuyển khoản tài sản ra nước ngoài, sự hợp tác của các bên nợ, và kết quả tái cấu trúc phá sản.
📉 Tác động rộng rãi
Sự giám sát đối với tín dụng tư nhân: Vụ việc nảy sinh trong bối cảnh giám sát ngày càng tăng từ cơ quan quản lý và nhà đầu tư đối với thị trường tín dụng tư nhân về tính minh bạch và rủi ro.
Rủi ro về tính toàn vẹn của tài sản đảm bảo: Đặt ra cảnh báo rằng ngay cả những tổ chức lớn cũng có thể dễ bị tổn thương khi dựa vào các khoản phải thu hoặc dòng thu nhập thế chấp có kiểm chứng yếu.
Rủi ro danh tiếng/lợi nhuận: Mặc dù HPS cho biết tổn thất này không ảnh hưởng đáng kể đến quy mô tài sản quản lý (AUM) của họ, nhưng vẫn tồn tại rủi ro truyền thông đối với BlackRock và các nhà đầu tư của họ, do tầm quan trọng của niềm tin trong các chiến lược tín dụng đòn bẩy và tín dụng thay thế.
Tính phức tạp xuyên biên giới: Các giao dịch qua Ấn Độ/Mauritius minh họa cách phân tán tài sản toàn cầu làm phức tạp việc truy tìm và thực thi quyền lợi.
🔍 Những điều vẫn chưa rõ
Các cáo buộc hình sự: Tính đến thời điểm hiện tại, chưa có cáo buộc hình sự công khai nào được đưa ra — vụ việc vẫn đang trong giai đoạn kiện tụng dân sự.
Số tiền có thể thu hồi chính xác: Mặc dù mức độ tiếp xúc vượt quá 500 triệu USD, nhưng số tiền có thể thu hồi vẫn chưa được xác định.
Bản đồ tài sản: Danh sách đầy đủ các tài sản thế chấp, chuyển giao hoặc mất mát vẫn còn mờ ám trong các hồ sơ công khai.
Đối với BlackRock và các chủ nợ lớn khác, vụ việc là lời nhắc nhở sắc bén rằng trong thời đại tín dụng thay thế và tài trợ dựa trên tài sản, công tác kiểm tra kỹ lưỡng phải đi xa hơn con số để xác minh thực tế nền tảng tài sản đảm bảo.
Điều trông có vẻ là một khoản vay được bảo đảm bằng khoản phải thu hợp pháp đã hóa ra là một tòa nhà giấy không có nền tảng vững chắc.
Đối với các thị trường rộng lớn hơn, sự việc này cảnh báo về rủi ro trong các kênh cho vay bóng tối, đặc biệt khi chúng giao thoa với bảng cân đối kế toán của các nhà quản lý tài sản toàn cầu.
Khi các chủ nợ nỗ lực truy thu giá trị và điều tra các tuyến đường ra nước ngoài, thử thách thực sự sẽ là tính minh bạch, khả năng thực thi và liệu sự việc này có làm lung lay niềm tin vào các chiến lược tín dụng tư nhân tương tự hay không.
•••
▫️ Theo dõi để nhận thông tin về công nghệ, kinh doanh và thị trường
