Những điểm chính
Premium Coinbase của Bitcoin đã chuyển sang âm trong tuần này lần đầu tiên kể từ đầu tháng Tư, báo hiệu sự quan tâm mua vào của các tổ chức Mỹ đang yếu đi sau khi đẩy giá từ $66,000 lên $78,000
Lỗ thực hiện trên chuỗi đã tăng vọt lên $5.97 tỷ vào ngày 24 tháng Tư khi Bitcoin giao dịch gần $78,000, cho thấy các nhà đầu tư đã mua ở mức $80,000–$95,000 đã sử dụng đợt phục hồi tháng Tư để thoát ra thay vì tăng thêm vị thế
Các khoản lỗ thực hiện đã giảm xuống từ đỉnh $5.97 tỷ vào ngày 24 tháng Tư xuống còn $4.7 tỷ vào ngày 28 tháng Tư, cho thấy nhóm người bán đang trong tình trạng thua lỗ có thể đang mỏng dần
Bitcoin hiện đang giao dịch quanh mức $75,949, đã giảm xuống dưới $76,000
Premium Coinbase đã duy trì dương liên tục từ ngày 8 tháng 4 đến ngày 22 tháng 4 -- cùng khoảng thời gian đã thúc đẩy sự phục hồi 18% của Bitcoin -- trước khi đảo chiều
Lệnh mua của các tổ chức Mỹ đã thúc đẩy sự phục hồi của Bitcoin vào tháng 4 đang cho thấy dấu hiệu kiệt sức, với hai chỉ số on-chain được theo dõi chặt chẽ đồng thời phát ra tín hiệu cảnh báo khi Bitcoin giảm trở lại dưới $76,000.
Premium Coinbase của Bitcoin -- chênh lệch giá giữa Coinbase, chủ yếu phục vụ khách hàng Mỹ, và các sàn giao dịch offshore -- đã chuyển sang âm trong tuần này lần đầu tiên kể từ đầu tháng 4, theo dữ liệu CryptoQuant. Chỉ số này đã duy trì dương từ ngày 8 tháng 4 đến ngày 22 tháng 4, chính xác là khoảng thời gian mà Bitcoin tăng từ $66,000 lên mức cao địa phương gần $78,000. Premium đã đạt đỉnh vào khoảng ngày 22 tháng 4 và đã xấu đi kể từ đó.
Những gì Premium Coinbase tiết lộ
Coinbase được các nhà phân tích sử dụng phổ biến như một chỉ số cho dòng cầu từ các tổ chức Mỹ và nhu cầu tính bằng đô la. Một chỉ số liên tục âm có nghĩa là các nhà đầu tư Mỹ đang trả ít hơn cho Bitcoin so với phần còn lại của thế giới -- một tín hiệu rằng họ đang bán ra mạnh mẽ hơn hoặc đơn giản là không tham gia với tư cách là người mua ở mức hiện tại. Việc chuyển từ dương sang âm đánh dấu một sự thay đổi có ý nghĩa trong động lực cầu đã hỗ trợ đợt tăng giá vào tháng 4.
$6 tỷ lỗ thực hiện phơi bày nguồn cung dưới nước
Dữ liệu on-chain kể cùng một câu chuyện từ góc nhìn của người bán. Tổng lỗ thực hiện 7 ngày của Bitcoin -- theo dõi tổng giá trị đô la của các đồng tiền bị chuyển nhượng với lỗ trên mạng lưới -- đã tăng vọt lên $5,97 tỷ vào ngày 24 tháng 4 khi Bitcoin giao dịch gần $78,000. Lỗ thực hiện chỉ được công nhận khi những người nắm giữ bán đồng coin dưới giá mua ban đầu của họ, có nghĩa là một bản in gần $6 tỷ ở $78,000 xác định một nhóm lớn người bán đã mua ở mức cao hơn nhiều.
Nhà phân tích CryptoQuant Axel Adler Jr. cho biết trong một báo cáo rằng nhóm này có khả năng đã tham gia thị trường giữa mức $80,000 và $95,000 trong cuối 2025 và đầu 2026, sử dụng cú nhảy tháng 4 như một cơ hội để thoát khỏi các vị thế dưới nước thay vì một tín hiệu để gia tăng tiếp xúc. Sự chậm lại đồng thời trong Premium Coinbase và sự gia tăng lỗ thực hiện chỉ ra rằng các nhà đầu tư tổ chức Mỹ đang lùi lại ngay khi một nguồn cung dưới nước đáng kể đang được xả vào đợt tăng giá.
Nhóm người bán có thể đang mỏng dần
Bức tranh không hoàn toàn ảm đạm. Lỗ thực hiện đã giảm từ đỉnh $5,97 tỷ vào ngày 24 tháng 4 xuống còn $4,7 tỷ vào ngày 28 tháng 4 -- giảm 21% cho thấy nhóm người bán đang mỏng dần khi những nhà nắm giữ dưới nước có động lực nhất đã thoát ra. Các nhà phân tích đang theo dõi xem chỉ số này có tiếp tục giảm hay không như một tín hiệu cho thấy nguồn cung tồn đọng từ những người mua cuối 2025 và đầu 2026 đang được hấp thụ, điều này sẽ giảm áp lực bán đang cản trở Bitcoin cố gắng lấy lại $79,000 và cao hơn.
Bitcoin hiện đang giao dịch quanh mức $75,949. Liệu Premium Coinbase có trở lại vùng dương hay không -- và liệu lỗ thực hiện có tiếp tục giảm sau đỉnh hay không -- sẽ là hai trong số những chỉ số được theo dõi chặt chẽ nhất để xác định xem sự phục hồi tháng 4 có một đợt tăng thứ hai hay đã đi đến hồi kết.