Với nhiệm kỳ của chủ tịch Fed sắp hết hạn trong vài ngày tới, Tổng thống Trump đã vạch ra một ranh giới rõ ràng: rời khỏi tòa nhà hoàn toàn — hoặc bị đuổi việc. Những gì xảy ra tiếp theo có thể làm rung chuyển nền tảng của chính sách tiền tệ Mỹ.
Chả ai nghĩ rằng mọi chuyện lại đến mức này. Jerome Powell, từng là một chủ tịch được Trump bổ nhiệm và nổi tiếng với sự cứng rắn, giờ đây đã trở thành một trong những nhà điều hành ngân hàng trung ương bị nhắm đến nhiều nhất trong lịch sử hiện đại của Mỹ. Giờ đây, chỉ còn vài ngày trước khi nhiệm kỳ của ông chính thức kết thúc vào ngày 15 tháng 5, tổng thống đã làm rõ ý định của mình: rời khỏi hoàn toàn — hoặc đối mặt với việc bị sa thải.
"Thì tôi sẽ phải sa thải ông ấy. Tôi đã muốn sa thải ông ấy, nhưng tôi ghét phải gây tranh cãi."
— Tổng thống Donald Trump, Fox Business
Nói chuyện trên Fox Business trong một cuộc phỏng vấn không bị kiểm duyệt, Trump đã leo thang cuộc chiến ngôn từ kéo dài hàng tháng với Chủ tịch Fed Jerome Powell thành một tối hậu thư trực tiếp. Kích hoạt? Powell vẫn chưa xác nhận liệu ông có rời khỏi Cục Dự trữ hoàn toàn sau khi được thay thế hay không — và với hai năm còn lại trong nhiệm kỳ của mình với tư cách là một thống đốc Fed, ông về mặt kỹ thuật có quyền ở lại.
⚔️ Lãi Suất, Cải Tạo và Sự Oán Hận
Cuộc chiến giữa Trump và Powell sâu sắc hơn một cuộc xung đột về cá nhân. Ở cốt lõi, đó là một cuộc chiến về tốc độ cắt giảm lãi suất. Trump từ lâu đã khẳng định rằng Fed đang di chuyển quá chậm — đặt cho Powell biệt danh châm biếm "Powell Muộn Màng" — và đã yêu cầu cắt giảm lên tới 3 điểm phần trăm từ khoảng mục tiêu hiện tại 4,25%–4,5%. Cách tiếp cận thận trọng hơn của Powell, dựa trên những lo ngại về lạm phát, đã nhiều lần làm thất vọng Nhà Trắng.
Nhưng cuộc xung đột đã chuyển sang một hướng tối tăm hơn với sự xuất hiện của cuộc điều tra DOJ về một dự án cải tạo chấn động trụ sở của Cục Dự trữ Liên bang tại Washington D.C. Dự án bắt đầu với giá khoảng 1,5 tỷ đô la giờ đây được cho là đã vượt quá 3 tỷ đô la — một khoản vượt mức gần 80%. Trump không giữ lại lời nào:
Nhưng cuộc xung đột đã chuyển sang một hướng tối tăm hơn với sự xuất hiện của cuộc điều tra DOJ về một dự án cải tạo chấn động trụ sở của Cục Dự trữ Liên bang tại Washington D.C. Dự án bắt đầu với giá khoảng 1,5 tỷ đô la giờ đây được cho là đã vượt quá 3 tỷ đô la — một khoản vượt mức gần 80%. Trump không giữ lại lời nào:
"Đây là một người đã lấy cái tòa nhà nhỏ bé này và anh ấy đang chi hơn 3 tỷ đô la. Tôi muốn biết ai là nhà thầu — nhà thầu đó có thể đang kiếm hàng tỷ đô la."
Cục Dự trữ đã quy trách nhiệm cho chi phí leo thang do những vấn đề bất ngờ — việc loại bỏ amiăng, ô nhiễm đất độc hại, và mực nước ngầm cao hơn dự kiến. Đối với Trump, lời giải thích này là không đủ. Ông gọi đó là "có thể là tham nhũng" và về cơ bản là "thiếu năng lực."
⚡ Những Thông Tin Quan Trọng Nhanh Chóng
▸ Nhiệm kỳ Chủ tịch Fed của Powell sẽ kết thúc vào ngày 15 tháng 5 năm 2026 — nhưng ông giữ ghế thống đốc thêm 2 năm nữa
▸ Người được Trump đề cử để thay thế: cựu Thống đốc Fed Kevin Warsh
▸ DOJ đang điều tra một dự án cải tạo trị giá trên 3 tỷ đô la — ~80% vượt mức ngân sách ban đầu
▸ Thượng nghị sĩ Thom Tillis (R-NC) đang chặn việc xác nhận Warsh cho đến khi cuộc điều tra kết thúc
▸ Tòa án Tối cao đã khẳng định việc sa thải một Chủ tịch Fed cần có "nguyên nhân" hợp pháp — không chỉ là sự bất đồng về chính sách
▸ Thị trường vẫn bình tĩnh vào lúc này — nhưng các nhà kinh tế cảnh báo rằng việc sa thải cưỡng bức có thể làm tăng lãi suất dài hạn
⚖️ Liệu Trump Thực Sự Có Thể Kích Hoạt Hành Động?
Câu trả lời ngắn gọn: không dễ dàng. Luật liên bang Mỹ cho phép sa thải một quan chức Fed chỉ "vì nguyên nhân" — một tiêu chuẩn mà các chuyên gia pháp lý rộng rãi giải thích là yêu cầu có hành vi sai trái cụ thể, có thể chứng minh được. Sự bất đồng về chính sách không đủ điều kiện.
Tòa án Tối cao đã củng cố điều này, khẳng định vị thế độc lập đặc biệt của Fed. Khi Powell được hỏi vào năm ngoái liệu Trump có thể sa thải ông không, câu trả lời của ông rất thẳng thắn: "Không được phép theo luật."
Tuy nhiên, chính quyền có vẻ đang sử dụng cuộc điều tra cải tạo như một con đường pháp lý tiềm tàng — buộc tội Powell đã nói dối trước Quốc hội về chi phí của dự án. Hai công tố viên của DOJ thậm chí đã xuất hiện không báo trước tại trụ sở Fed để kiểm tra tiến độ cải tạo, nhưng chỉ để bị các luật sư của Fed từ chối.
🔄 Warsh Đang Chờ Đợi — Nhưng Chính Trị Đang Cản Trở
Người kế nhiệm được Trump ưa thích, Kevin Warsh, đã được đề cử và sẵn sàng. Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent đã nói vào thứ Tư rằng ông mong Warsh sẽ được xác nhận "đúng hạn" — khiến cuộc tranh cãi về việc sa thải trở nên vô nghĩa. Nhưng vẫn còn một trở ngại quan trọng.
Thượng nghị sĩ Thom Tillis đã đặt một lệnh giữ việc xác nhận Warsh, từ chối để nó tiến triển cho đến khi cuộc điều tra của DOJ kết thúc. Trong một sự mỉa mai chính trị, cuộc điều tra mà Trump đang thúc đẩy chính là điều đang làm chậm lại việc người mà ông chỉ định vào ghế chủ tịch Fed đảm nhận quyền lực.
📊 Điều này có nghĩa gì cho Thị Trường
Thị trường đã hấp thụ màn kịch chính trị với sự bình tĩnh bất ngờ — cho đến nay. Nhưng các nhà kinh tế cảnh báo rằng việc sa thải một cách cưỡng bức hoặc bị tranh chấp pháp lý của Chủ tịch Fed có thể làm suy yếu sự độc lập được cảm nhận của ngân hàng trung ương — nền tảng chính của độ tin cậy của nó. Việc mất đi độ tin cậy đó có thể khiến lãi suất dài hạn tăng vọt, thắt chặt điều kiện tài chính ngay cả khi Trump yêu cầu điều ngược lại.
Đối với thị trường crypto và tài sản kỹ thuật số — vốn thường được hưởng lợi từ môi trường lãi suất thấp — việc giải quyết tình huống bế tắc này mang lại trọng lượng thực sự. Một sự chuyển giao suôn sẻ cho Warsh, người được coi là thân thiện hơn với việc giảm lãi suất, có thể mở khóa thanh khoản mới. Một cuộc chiến pháp lý kéo dài sẽ tạo thêm sự không chắc chắn trong một thời điểm vĩ mô nhạy cảm.
🔚 Một Cuộc Đếm Ngược Không Ai Dự Đoán
Ngày 15 tháng 5 đang đến gần. Jerome Powell sẽ không còn là Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang. Liệu ông có bước ra khỏi cửa chính lần cuối — hay bám trụ như một thống đốc thêm hai năm nữa — sẽ xác định liệu câu chuyện này kết thúc bằng một cái bắt tay êm đềm hay một cuộc đối đầu pháp lý lịch sử giữa Nhà Trắng và ngân hàng trung ương quyền lực nhất thế giới.
Trump đã làm cho lập trường của mình trở nên rõ ràng. Powell, luôn là người ủng hộ thể chế, cũng đã làm rõ lập trường của mình.
Một điều gì đó phải thay đổi. Và ở Washington hiện tại, không ai đang đặt cược an toàn.
