Chỉ khi có vẻ như $TRUMP P sắp yên lặng rút lui, câu chuyện đã có một bước ngoặt — và giờ đây cảm giác như nó lớn hơn trước.

Bộ Tư pháp Hoa Kỳ đã ngừng cuộc điều tra hình sự, điều này thường sẽ làm dịu tình hình. Nhưng điều đó đã không xảy ra. Lý do rất đơn giản: cuộc điều tra nội bộ trong Cục Dự trữ Liên bang vẫn đang tiếp tục, và điều đó giữ cho sự bất định còn sống.

Nhiệm kỳ của Powell với tư cách là Chủ tịch sẽ kết thúc vào ngày 15 tháng 5. Trong hầu hết các trường hợp, điều đó sẽ đánh dấu sự kết thúc của ảnh hưởng. Tuy nhiên, lần này thì khác. Ông sẽ vẫn là thành viên của Hội đồng Fed cho đến năm 2028, nghĩa là ông vẫn có một ghế nơi các quyết định quan trọng được đưa ra.

Ngay cả khi không có chức danh Chủ tịch, sự hiện diện của ông vẫn quan trọng. Trong những tổ chức như Cục Dự trữ Liên bang, ảnh hưởng không chỉ phụ thuộc vào vị trí — mà còn vào sự tham gia. Miễn là Powell còn ở trong phòng, ông ấy vẫn tiếp tục có tiếng nói trong việc định hình kết quả.

Tình hình này không chỉ liên quan đến lãi suất hay định hướng chính sách nữa. Nó bắt đầu giống như một động lực quyền lực yên tĩnh giữa sự độc lập của Fed và áp lực chính trị ngày càng gia tăng phía sau.

Thị trường đã bắt đầu phản ứng với sự không chắc chắn này. Những thay đổi về lãnh đạo có thể xảy ra, các cuộc điều tra đang diễn ra, và sự căng thẳng nội bộ gia tăng tạo ra một môi trường mà sự ổn định trở nên khó duy trì hơn.

Những điều kiện như vậy thường dẫn đến sự biến động — những cú nhảy bất ngờ của thị trường, phản ứng sắc bén, và hành vi giao dịch thận trọng.

Điều quan trọng cần rút ra là rõ ràng: Powell có thể đang rời xa ánh đèn sân khấu, nhưng ông không rời xa ảnh hưởng. Và trong nhiều trường hợp, những người vẫn ở phía sau là những người định hình những gì xảy ra tiếp theo.