Cổ phiếu GameStop bỗng nhiên tăng khoảng 13% vì các trader đang phản ứng với một kế hoạch được báo cáo nghe có vẻ gần như không tưởng trên giấy: GameStop (NYSE: GME) có thể đang cố gắng mua eBay (NASDAQ: EBAY).

Nhà bán lẻ này có giá trị khoảng 11 tỷ USD tại thời điểm đóng cửa vào thứ Sáu. eBay có giá trị khoảng 45 tỷ USD. Đó không phải là một khoảng cách bình thường. Đó là một câu chuyện thị trường với sự hỗn loạn được gắn vào nó.

Được biết, GameStop đã âm thầm mua cổ phiếu eBay trước một đề nghị có thể xảy ra. Cổ phiếu eBay đã nhảy vọt hơn 10% sau giờ giao dịch vào thứ Sáu sau khi The Wall Street Journal báo cáo về kế hoạch này.

eBay có động lực riêng của nó. Cổ phiếu của nó đã tăng hơn 50% trong 12 tháng qua khi nó tập trung vào các danh mục cốt lõi như sưu tầm và thời trang. Vào tháng Hai, eBay đã đồng ý mua lại thị trường thời trang đã qua sử dụng Depop từ Etsy (NASDAQ: ETSY) với giá $1,2 tỷ.

Đề nghị GameStop-eBay có thể đến vào cuối tháng này nếu công ty tiến hành. Nếu eBay từ chối đàm phán, Ryan Cohen có thể đưa đề nghị thẳng tới các cổ đông eBay. Các điều khoản vẫn chưa được biết.

Cohen đẩy GameStop vượt ra ngoài trò chơi khi các nhà đầu tư định giá một cuộc chiến eBay có thể xảy ra.

Ryan đã làm rõ rằng anh muốn một giao dịch lớn. Vào cuối tháng Giêng, anh nói với The Wall Street Journal rằng anh đang xem xét các mục tiêu khả thi, chủ yếu trong lĩnh vực tiêu dùng và bán lẻ. Mục tiêu là đưa GameStop vượt ra ngoài video games và sưu tầm. Đó là lý do cổ phiếu đã tăng mạnh như vậy. Các nhà đầu tư không chỉ đang giao dịch doanh thu của cửa hàng cũ. Họ đang giao dịch một khả năng tái xây dựng toàn bộ công ty.

Hội đồng quản trị đã thay đổi gói lương của Ryan vào đầu năm. Thiết lập mới này mang lại cho anh ấy nhiều lý do hơn để tăng giá trị thị trường và lợi nhuận. Anh có thể nhận được tới $35 tỷ cổ phiếu nếu đạt được một số mục tiêu, bao gồm giá trị thị trường $100 tỷ. Con số đó thật khổng lồ bên cạnh định giá gần đây của GameStop, nhưng nó phù hợp với quy mô của cú swing eBay đã báo cáo.

Cổ phiếu GameStop đã tăng khoảng 30% trong năm nay. Một phần của khoản tăng đó đến từ sự quan tâm đối với kế hoạch giao dịch của Ryan. Michael Burry, nhà đầu tư nổi tiếng từ The Big Short, cũng đã mua cổ phiếu. Ông đã lập luận trên Substack rằng GameStop nên sử dụng kho tiền mặt của mình cho các thương vụ chuyển đổi. Đây là nơi mà đám đông cổ phiếu meme, số dư tiền mặt, và ý tưởng sáp nhập đều va chạm vào cùng một giao dịch.

GameStop sử dụng tiền mặt, bitcoin, và lợi nhuận từ margin để hỗ trợ kế hoạch mua lại lớn hơn.

GameStop đã có khoảng $9 tỷ tiền mặt vào cuối tháng Ba, tăng từ $4,8 tỷ một năm trước. Tổng giá trị tiền mặt và chứng khoán có thể giao dịch hiện đã vượt quá $9 tỷ. Một phần số tiền đó đã được đầu tư vào bitcoin, điều này làm cho câu hỏi về tài chính trở nên đặc biệt liên quan đối với các độc giả crypto.

Khi được hỏi liệu GameStop có bán bitcoin của mình để giúp thanh toán cho các thương vụ mua lại hay không, Ryan nói rằng anh “không chuẩn bị nói.” Anh cũng gọi chiến lược mới này là “hấp dẫn hơn nhiều so với bitcoin.”

Các số liệu hoạt động cũng đã thay đổi kể từ khi Ryan tiếp quản vào quý 3 tài chính 2023. Đến quý 3 tài chính 2025, biên lợi nhuận gộp đã cải thiện 7 điểm phần trăm. Lợi nhuận ròng đạt $77,1 triệu, so với khoản lỗ $3,1 triệu trước đó. Công ty cũng đã ghi nhận lợi nhuận hàng năm trong tài chính 2024 và 2025 sau năm năm lỗ liên tiếp.

Burry đã mô tả thiết lập một cách thẳng thắn trong một bài viết trên Substack vào thứ Hai. “Ryan đang chế biến chanh từ chanh,” ông viết. “Anh ấy có một doanh nghiệp tệ hại, và anh ấy đang khai thác nó tốt nhất có thể trong khi tận dụng hiện tượng cổ phiếu meme để tăng tiền mặt và chờ đợi cơ hội để thực hiện một giao dịch lớn với một doanh nghiệp thực sự đang phát triển.”

Ryan đã so sánh kế hoạch với Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.A, BRK.B), nhưng trên một đồng hồ nhanh hơn. “Nó giống như Berkshire Hathaway, ngoại trừ việc những gì Berkshire đã làm trong hàng thập kỷ, chúng tôi đang cố gắng thực hiện trong thời gian ngắn hơn nhiều,” anh nói.

Ray cũng đã nói rằng GameStop có thể áp dụng tư duy “hiệu quả tàn bạo” của Chewy (NYSE: CHWY) và GameStop để tăng lợi nhuận nhanh chóng, khai thác giá trị từ một “tài sản chưa được tối ưu hóa”, và sau đó chuyển sang một cái khác.

Có một điểm trung gian giữa việc để tiền trong ngân hàng và đánh cược vào crypto. Bắt đầu với video miễn phí này về tài chính phi tập trung.