Sàn giao dịch Liên đại dương (ICE)’s NYSE đang yêu cầu SEC phê duyệt một thay đổi quy tắc cho phép các cổ phiếu được mã hóa và sản phẩm giao dịch trao đổi giao dịch trên sàn.

Thông báo từ SEC cho biết cơ quan này đang yêu cầu công chúng đóng góp ý kiến. Điều đó có nghĩa là các nhà đầu tư, môi giới, nhà phát hành và các công ty thị trường có thể cho các nhà quản lý biết họ nghĩ gì trước khi việc này đi sâu hơn vào hệ thống.

NYSE cho phép các công ty đủ điều kiện sử dụng DTC để thanh toán mã hóa trong thị trường thông thường.

Yêu cầu của NYSE sẽ tạo ra Quy tắc 7.50 cho Chứng khoán Được Mã hóa và thay đổi các Quy tắc 1.1, 7.36, 7.37, và 7.41. Những phần này bao gồm định nghĩa, hiển thị lệnh, xếp hạng lệnh, thực hiện, định tuyến, thanh toán, và giải quyết. Sàn giao dịch cho biết sách quy tắc hiện tại của họ không cho phép chứng khoán được mã hóa giao dịch ở đó.

Vì vậy, các công ty đủ điều kiện không có cách rõ ràng để nhập một lệnh thanh toán dưới dạng mã. Kế hoạch phụ thuộc vào một thử nghiệm của Công ty Lưu ký Quốc gia liên quan đến một thư không hành động của SEC vào ngày 11 tháng 12 năm 2025. NYSE cũng cho biết đề xuất này theo một con đường tương tự như Nasdaq (NDAQ).

Cài đặt này bị hạn chế. Chỉ những công ty thành viên có thể tham gia thử nghiệm DTC mới sử dụng nó. Các chứng khoán cũng phải đủ điều kiện theo chương trình đó. Hồ sơ gọi các công ty là Người Tham Gia Đủ Điều Kiện DTC và các tài sản là Chứng Khoán Đủ Điều Kiện DTC. Chúng có thể bao gồm các cổ phiếu được phê duyệt và các sản phẩm giao dịch trên sàn. Vì vậy, đây không phải là một lớp vỏ crypto ngẫu nhiên được ném lên Phố Wall. Đây là một kế hoạch cho các chứng khoán được quản lý đã nằm trong hệ thống thị trường.

NYSE cho biết các chứng khoán được mã hóa này sẽ giao dịch trong hệ thống thị trường quốc gia, không phải trên một nền tảng blockchain riêng biệt. DTC sẽ thanh toán và giải quyết các giao dịch dưới dạng mã khi một công ty đủ điều kiện chọn phương thức xử lý đó tại thời điểm nhập lệnh. Lệnh vẫn đi qua NYSE. Phía sau sẽ sử dụng quy trình mã của pilot.

Sàn giao dịch muốn phiên bản được mã hóa và phiên bản tiêu chuẩn ngồi trên cùng một sổ đặt hàng. Điều đó chỉ có thể xảy ra nếu chứng khoán được mã hóa tương đương với chứng khoán thông thường ở những điểm quan trọng. Nó phải có cùng CUSIP, cùng mã chứng khoán, phải có thể hoán đổi với lớp bình thường, và nó phải cung cấp cho người sở hữu những quyền lợi và đặc quyền giống nhau.

Cổ phiếu được mã hóa tạo ra những rủi ro mà việc thay đổi quy tắc không thể làm biến mất.

NYSE cho biết hệ thống chứng khoán hiện có do Quốc hội tạo ra đã bao gồm chứng khoán được mã hóa. Sàn giao dịch cho biết việc thanh toán bằng blockchain không cần cấu trúc thị trường riêng biệt, miễn trừ rộng rãi hoặc các làn giao dịch mới.

Nó chỉ ra những thay đổi thị trường cũ hơn như định giá thập phân, giao dịch điện tử, quỹ ETF và các sản phẩm khác đã tiến vào các thị trường được quản lý theo thời gian. Sàn giao dịch cho biết chứng khoán được mã hóa có thể giao dịch cùng với chứng khoán thông thường trong khi các biện pháp bảo vệ thị trường quốc gia vẫn được giữ nguyên.

Vấn đề là đống rủi ro. Việc mã hóa không dễ dàng. Các nhà đầu tư, môi giới, đội ngũ lưu ký, nhân viên tuân thủ và nhân viên văn phòng sẽ cần học các thuật ngữ mới, các bước lưu trữ mới, chi tiết thanh toán mới và các điểm thất bại mới. Điều đó có thể cản trở các công ty nhỏ hơn, làm rối khách hàng và tăng chi phí. Phố Wall có thể nói rằng đường ray đã sẵn sàng. Được rồi. Những người sử dụng đường ray vẫn cần biết tàu đang đi đâu.

Biến động giá là một vấn đề khác. Tài sản được mã hóa trên các thị trường thứ cấp có thể giao dịch một cách điên cuồng, và thua lỗ có thể đến rất nhanh. Việc định giá cũng có thể trở nên lộn xộn khi việc mã hóa lan rộng ra ngoài các cổ phiếu niêm yết sang các tài sản hiếm, được giao dịch mỏng hoặc khó định giá, như đồ sưu tầm. Công nghệ giống nhau không tạo ra chất lượng định giá giống nhau ở mọi nơi.

Báo cáo thuế cũng có thể trở thành một cơn đau đầu. Các quy tắc cho tài sản được mã hóa có thể khác nhau theo từng quốc gia. Bán hoặc giao dịch chúng có thể tạo ra công việc báo cáo đau đớn khi hồ sơ blockchain, tệp môi giới và mẫu thuế không khớp nhau một cách rõ ràng. Việc lưu ký cũng nghiêm trọng không kém. Các mã cần được lưu trữ mạnh mẽ. Nếu khóa, tài khoản hoặc kiểm soát nội bộ thất bại, tài sản có thể bị mất, bị đánh cắp hoặc bị xử lý sai.

Vấn đề của hệ thống cũ đã đến. Tài chính truyền thống dựa vào hồ sơ pháp lý, môi giới, đại lý chuyển nhượng, các nhà thanh toán và các quy tắc thanh toán được xây dựng trong nhiều thập kỷ. Tài sản được mã hóa có thể không phù hợp với mọi phần của hệ thống đó.

Một số liên kết sẽ khó để xây dựng. Một số có thể bị gãy dưới áp lực. Một số có thể không hoạt động chút nào. Đó chính là vấn đề thực sự bên trong hồ sơ của NYSE.

Vẫn để ngân hàng giữ phần tốt nhất? Xem video miễn phí của chúng tôi về việc trở thành ngân hàng của chính bạn.