Tôi đã theo dõi thế giới tài chính chuyển mình theo cách không gây chú ý nhưng âm thầm định hình lại mọi thứ bên dưới. Trong một thời gian dài, crypto và Phố Wall cảm giác như hai thực tại hoàn toàn khác biệt, gần như chúng nói những ngôn ngữ khác nhau. Một bên thì nhanh chóng, cởi mở, luôn di chuyển mà không cần xin phép, trong khi bên kia thì có cấu trúc, kiểm soát và được xây dựng trên hàng thập kỷ truyền thống. Nhưng sau khi tôi dành vài tháng để nghiên cứu, xem xét hành vi thị trường, sự phát triển của các sản phẩm phái sinh, và những thay đổi tinh tế trong cách các trader tương tác với tài sản, tôi bắt đầu nhận thấy điều gì đó khó mà bỏ qua. Hai thế giới này không còn tách biệt nữa. Chúng đang từ từ hòa nhập vào nhau.
Ban đầu, mình nghĩ đây chỉ là một giai đoạn khác, một trong những sự chồng chéo tạm thời mà thị trường tài chính thường có. Nhưng càng nhìn sâu, mình càng cảm thấy nó trở nên vĩnh viễn hơn. Mình đã theo dõi cách mà các sản phẩm phái sinh crypto đã phát triển từ những công cụ rủi ro được sử dụng chủ yếu bởi các trader mạo hiểm thành thứ gì đó tinh vi hơn nhiều. Chúng đã trở nên có cấu trúc, thanh khoản, và ngạc nhiên là phù hợp với cách mà các sản phẩm tài chính truyền thống hoạt động. Và đó là lúc mọi thứ bắt đầu thay đổi với mình.
Điều thực sự thu hút sự chú ý của mình trong quá trình nghiên cứu là sự gia tăng của các perpetual equity. Mình nhớ ban đầu đã xem nhẹ nó như một đổi mới khác, một thứ nghe có vẻ thú vị nhưng không thực sự thay đổi bức tranh lớn hơn. Nhưng càng quan sát, mình càng nhận ra đây không chỉ là một sản phẩm mới, mà là một điểm kết nối. Nó cho phép các trader tương tác với cổ phiếu truyền thống theo một cách hoàn toàn mới, không có những rào cản thông thường đi kèm với các thị trường truyền thống.
Mình đã theo dõi cách điều này thay đổi hành vi. Các thị trường không còn cảm giác như chúng đang ngủ nữa. Ý tưởng rằng giao dịch dừng lại vào cuối ngày bắt đầu mờ nhạt khi khả năng tiếp cận có thể tiếp tục suốt 24 giờ. Nó tạo ra một loại động lực khác, không gắn liền với một khu vực hay múi giờ nào. Mọi thứ cảm thấy kết nối hơn, liên tục hơn, gần như là thị trường đang trở thành một hệ thống sống mà không bao giờ dừng lại.
Sau khi dành nhiều thời gian để đào sâu vào điều này, mình nhận ra rằng sự thay đổi lớn nhất không chỉ là kỹ thuật, mà còn là tâm lý. Khi crypto bắt đầu cung cấp khả năng tiếp cận với các tài sản mà mọi người đã hiểu, nó hạ thấp rào cản theo cách mà cảm thấy tự nhiên. Mình đã theo dõi cách mà sự quen thuộc kéo mọi người lại gần. Ai đó có thể do dự khi bước vào crypto bỗng nhiên cảm thấy thoải mái hơn khi họ thấy điều gì đó giống với thị trường chứng khoán mà họ đã biết. Và khi sự do dự đó biến mất, sự tham gia tăng lên một cách âm thầm nhưng đều đặn.
Cũng có điều thú vị đang diễn ra ở phía tổ chức. Mình đã theo dõi cách mà giọng điệu đã thay đổi. Không còn là việc bác bỏ crypto là không thể đoán trước hoặc nằm ngoài hệ thống nữa. Thay vào đó, có một cảm giác tò mò ngày càng tăng, thậm chí là chấp nhận một cách thận trọng. Nó tinh tế, nhưng thể hiện rõ qua cách mà các sản phẩm này được thiết kế, cách thanh khoản hình thành, và cách mà cấu trúc tổng thể ngày càng phù hợp hơn với những kỳ vọng truyền thống.
Tuy nhiên, mình không thể bỏ qua căng thẳng đi kèm với sự hội tụ này. Sau khi dành nhiều tháng nghiên cứu, mình đã thấy đủ để biết rằng việc kết hợp hai hệ thống rất khác nhau không tự động tạo ra sự cân bằng. Trong một số khía cạnh, nó có thể khuếch đại rủi ro. Tốc độ của crypto kết hợp với các tài sản truyền thống có thể tạo ra những hình thức biến động mới mà chúng ta chưa hiểu rõ. Sự không chắc chắn đó là một phần làm cho khoảnh khắc này trở nên quan trọng.
Ngay cả với điều đó trong tâm trí, mình vẫn quay lại với cảm giác giống nhau. Mình đã theo dõi không gian này đủ lâu để nhận ra khi nào điều gì đó hơn cả một xu hướng. Điều này không cảm thấy tạm thời. Nó giống như một sự chuyển đổi. Kiểu mà không xảy ra ngay lập tức, mà từ từ diễn ra cho đến một ngày nào đó nó trở thành điều bình thường mới.
Sau tất cả những gì mình đã nghiên cứu, mình cảm thấy rõ rằng các perpetual equity không chỉ là một bổ sung khác cho thị trường. Chúng là tín hiệu cho thấy khoảng cách giữa crypto và Phố Wall đang thu hẹp lại. Không chỉ qua sự cạnh tranh, mà còn qua sự tích hợp. Và khi mình tiếp tục theo dõi điều này diễn ra, thật khó để phân biệt đâu là cái này và đâu là cái kia.