Chủ tịch Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) Christine Lagarde đã từ chối các yêu cầu về stablecoin định danh euro, lập luận rằng chúng không thể củng cố vai trò quốc tế của đồng tiền và có thể làm mất ổn định nguồn vốn ngân hàng trên toàn khu vực euro.
Phát biểu tại Diễn đàn Kinh tế LatAm của Banco de España ở Roda de Bará, Tây Ban Nha, Lagarde đã định hình bài phát biểu như một phản bác trực tiếp đối với Đạo luật GENIUS của Mỹ và lập luận rằng châu Âu phải có câu trả lời bằng một đồng đô la thay thế.
Hai Chức Năng, Một Chính Sách Chia Tách
Lagarde đã tách stablecoin thành hai chức năng để thiết lập lập luận của mình, cho rằng việc kết hợp cả hai đã làm méo mó chính sách châu Âu.
Chức năng tiền tệ mở rộng tầm với toàn cầu của một đồng tiền dự trữ.
Chức năng công nghệ cung cấp thanh toán trên chuỗi cho các tài sản được mã hóa.
Stablecoin hiện đã vượt 324 tỷ đô la giá trị thị trường. Gần 98% được định giá bằng đô la, với Tether và Circle phát hành khoảng 90%.
Luồng giao dịch đã chạm 7,7% GDP ở Mỹ Latinh và 6,7% ở châu Phi và Trung Đông. Lagarde đã sử dụng những con số đó để cho thấy rằng tầm với của đô la đã sâu hơn euro bên ngoài châu Âu.
“Stablecoin làm giảm những ma sát đó, vì việc truy cập kỹ thuật số nhanh hơn và dễ dàng hơn so với tiền mặt, và nó đến với những người tiết kiệm ở những quốc gia mà tiền tệ yếu có thể làm xói mòn tiết kiệm. Trong các nền kinh tế mà việc tiếp cận một đồng tiền ổn định từ lâu đã bị hạn chế, luồng giao dịch đã đạt khoảng 7,7% GDP ở Mỹ Latinh và 6,7% ở châu Phi và Trung Đông,” bà giải thích.
Đạo luật GENIUS của Mỹ, được ký vào năm 2025, đã định hình giám sát stablecoin liên bang như một công cụ để duy trì quyền lực của đô la. Bà đã trích dẫn ý định đó để đối chiếu với Quy định về Thị trường Tài sản Tiền điện tử (MiCAR) của châu Âu, có hiệu lực vào năm 2024.
Ngành công nghiệp thách thức chẩn đoán với con đường thay thế của châu Âu trong tầm ngắm.
Tuy nhiên, các nhà phê bình bên ngoài hệ sinh thái ngân hàng bác bỏ cách diễn đạt của Lagarde, với Rand Hindi, người sáng lập công ty mã hóa Zama, đưa ra một lập luận phản biện sắc bén từ thực địa.
“Và thế nhưng, toàn bộ thế giới đang phát triển đang áp dụng đô la nhờ USDT. Đây là đồng tiền tiếp theo của dầu mỏ, ai cũng thấy rõ điều đó nếu đã ở trên thực địa…” ông lưu ý.
Hindi cũng chỉ ra việc áp dụng đô la bên trong khối này. Ông tuyên bố rằng các startup châu Âu huy động, lập hóa đơn và thanh toán bằng đô la và chỉ sử dụng euro cho nghĩa vụ thuế.
Lagarde đã sử dụng bài phát biểu để làm nổi bật công việc hạ tầng mà Eurosystem đã triển khai. Dự án Pontes sẽ liên kết các nền tảng sổ cái phân tán với TARGET để thanh toán buôn bán bằng tiền ngân hàng trung ương từ tháng 9.
Lộ trình Appia đặt mục tiêu xây dựng một hệ sinh thái token hóa châu Âu hoàn toàn tương tác vào năm 2028. Các thử nghiệm đầu năm 2024 đã giải quyết khoảng 1,6 tỷ euro qua chín khu vực tài phán trong 50 giao dịch.
Lagarde lập luận rằng một ‘mỏ neo’ công cộng sẽ cho phép các stablecoin tuân thủ MiCAR và các khoản gửi ngân hàng được mã hóa cạnh tranh trên nền tảng an toàn hơn mà không nhượng bộ các đường thanh toán cho các nhà phát hành đô la.
Sự chia tách giờ đây đã rõ ràng.
Washington đang xây dựng một cái ‘moat’ đô la thông qua việc phát hành stablecoin tư nhân.
Frankfurt đang đặt cược rằng hạ tầng công cộng và một liên minh vốn sâu hơn sẽ giữ cho euro có giá trị trên chuỗi.
Đăng ký kênh YouTube của chúng tôi để xem các lãnh đạo và nhà báo cung cấp những hiểu biết chuyên môn.