1) Tóm tắt điều hành
TRON $TRX là một blockchain Layer 1 được thiết kế cho các giao dịch nhanh và chi phí thấp. Mạng lưới sử dụng cơ chế đồng thuận Delegated Proof-of-Stake, nơi 27 Đại diện Siêu được bầu chọn xác thực giao dịch và quản lý các thông số mạng thông qua các đề xuất của cộng đồng. Người dùng có thể staking TRX, token gốc của TRON, để trang trải chi phí giao dịch thay vì phải trả phí gas theo từng giao dịch, điều này làm cho mạng lưới đặc biệt phù hợp cho các giao dịch tần suất cao và giá trị nhỏ. TRON có một trong những hệ sinh thái stablecoin lớn nhất trong crypto và đã khẳng định mình là một lớp thanh toán chính cho các giao dịch USDT, đặc biệt là cho các khoản thanh toán quy mô bán lẻ.
TRON được thành lập vào năm 2017 bởi Justin Sun, với mạng chính ra mắt vào tháng 5 năm 2018. Mạng được quản lý bởi TRON DAO, một tổ chức do cộng đồng quản lý, điều phối các bản nâng cấp mạng, quyết định quỹ và sáng kiến hệ sinh thái. TRX nằm trong số các tài sản crypto lớn nhất theo vốn hóa thị trường, và sau hơn bảy năm hoạt động, mạng đã trở thành một trong những địa điểm giao dịch với khối lượng cao nhất cho việc thanh toán stablecoin trên chuỗi.
Q1 chứng kiến sự phân kỳ giữa các chỉ số sử dụng và doanh thu. Các giao dịch, giao dịch mỗi giây, và nguồn cung stablecoin đều đạt mức cao kỷ lục theo quý, trong khi doanh thu tiếp tục giảm, mặc dù với tốc độ rõ ràng chậm hơn so với Q4. Số lượng người dùng hoạt động hàng tháng giảm từ đợt tăng vọt giữa quý của Q4 nhưng vẫn giữ ở mức cao hơn đáng kể so với năm ngoái. So với các mạng lưới đồng nghiệp, nguồn cung stablecoin của TRON tăng trưởng nhanh hơn Ethereum hoặc Solana trong quý, và TRON tạo ra phần lớn doanh thu tổng hợp trên các mạng Layer 1 và Layer 2 chính. USDD lần đầu tiên vượt 1 tỷ USD trong quý.
🔑 Các chỉ số chính (Q1 2026)
Giá trị định giá hoàn toàn pha loãng: 27,83 tỷ USD (-0,67% QoQ, +32,20% YoY)
Nguồn cung stablecoin: 84,54 tỷ USD (+7,34% QoQ, +37,38% YoY)
Doanh thu: 609,97 triệu USD (-6,96% QoQ, -24,94% YoY)
Số lượng người dùng hoạt động hàng tháng: 15,7 triệu (-11,30% QoQ, +18,05% YoY)
Số lượng giao dịch: 978,3 triệu (+4,69% QoQ, +42,05% YoY)
Giao dịch mỗi giây: 126 (+6,78% QoQ, +42,26% YoY)
📌 Điểm nổi bật (Q1 2026)
Cải tiến mạng chính Democritus hoàn tất
Vụ kiện của SEC chống lại các thực thể TRON bị bác bỏ với lý do thiên lệch
Anchorage Digital ra mắt dịch vụ lưu giữ TRX cho các tổ chức
TRON tham gia Chương trình Đối tác Crypto của Mastercard
TRON DAO mở rộng Quỹ AI lên 1 tỷ USD và tham gia hội đồng quản trị của Quỹ AI Đại lý
👥 Nhận xét từ TRON DAO
"Q1 2026 đã chứng minh sự kiên cường của TRON như một mạng lưới được xây dựng để phục vụ với các giao dịch và TPS lập kỷ lục, cùng với một kỷ lục mới trong nguồn cung stablecoin đạt 84,54 tỷ USD. Điều này phản ánh nhu cầu thực tế đã khiến TRON trở thành một trong những lớp thanh toán thống trị cho việc chuyển stablecoin toàn cầu.
Doanh thu tiếp tục ổn định sau khi đề xuất #104 được đưa ra, với tốc độ thay đổi giảm đáng kể so với quý trước — một dấu hiệu cho thấy mạng đang ổn định vào một mức nền tảng sau chuyển đổi. Cùng với hiệu suất mạng mạnh mẽ, Q1 đã mang lại một bộ cột mốc hệ sinh thái quan trọng. Cải tiến mạng chính Democritus nâng cao hiệu suất mạng, Anchorage Digital ra mắt dịch vụ giữ TRX cho các tổ chức, TRON tham gia Chương trình Đối tác Crypto của Mastercard, và USDD lần đầu tiên vượt mốc 1 tỷ USD trong nguồn cung.
Song song với đó, Quỹ AI của TRON DAO đã được mở rộng gấp mười lần từ 100 triệu USD lên 1 tỷ USD, xây dựng trên luận điểm nền tảng của quỹ, được nêu ra lần đầu vào năm 2023, rằng AI và blockchain sẽ hội tụ để tạo ra nhu cầu cho cơ sở hạ tầng tài chính lập trình được, không cần quyền hạn. Sự tham gia của TRON vào Quỹ AI Đại lý (AAIF), dưới sự bảo trợ của Tổ chức Linux, càng định vị mạng lưới ở vị trí hàng đầu cho cơ sở hạ tầng mở, có thể tương tác trong kỷ nguyên AI đại lý.
2) Giá trị định giá hoàn toàn pha loãng
Giá trị định giá hoàn toàn pha loãng (FDV) đo tổng giá trị USD của nguồn cung token TRX tại các mức giá thị trường hiện tại, giả định rằng tất cả các token đều đang lưu hành. FDV Q1 trung bình đạt 27,83 tỷ USD, giảm 0,67% so với 28,02 tỷ USD của Q4 nhưng tăng 32,20% so với 21,05 tỷ USD của Q1 2025. FDV đã ổn định sau sự sụt giảm 10,30% của Q4, mặc dù vẫn dưới mức đỉnh Q3 2025 là 31,24 tỷ USD.
Sự di chuyển nhỏ theo quý phản ánh một môi trường thị trường mà hiệu suất giá TRX tách rời khỏi các biến động mạnh mẽ trong hoạt động mạng. Các giao dịch và TPS đạt kỷ lục theo quý trong khi doanh thu tiếp tục giảm về mặt tuyệt đối, khiến FDV gần như không thay đổi trong ba tháng.
👥 Nhận xét từ TRON DAO
"FDV Q1 27,83 tỷ USD phản ánh một giai đoạn ổn định sau sự điều chỉnh thị trường rộng lớn của Q4, với giá trị token của mạng giữ vững trong khi các yếu tố cơ bản tiếp tục được củng cố. Số lượng giao dịch và TPS đạt mức cao kỷ lục mới, nguồn cung stablecoin thiết lập kỷ lục mới, và tốc độ thay đổi doanh thu đã giảm, tất cả đều chỉ ra một mạng lưới mà các hoạt động vận hành và các chỉ số khả năng xử lý tiếp tục cải thiện theo quý.
Việc tích hợp Anchorage Digital đại diện cho một bước quan trọng trong việc mở rộng truy cập tổ chức đến TRON, cho phép hỗ trợ lưu giữ TRX cho các tổ chức đủ điều kiện lần đầu tiên. Khi sự tham gia của tổ chức tiếp tục sâu sắc thông qua các hợp tác với Anchorage Digital, Mastercard, và khi các khoản đầu tư của Quỹ AI bắt đầu thúc đẩy các loại hình hoạt động trên chuỗi mới, TRON DAO dự kiến rằng tiện ích rộng rãi của mạng lưới sẽ được phản ánh ngày càng nhiều hơn trong cách mà các bên tham gia tổ chức và bán lẻ tương tác với TRX theo thời gian.
3) Nguồn cung stablecoin
Nguồn cung stablecoin đo tổng giá trị USD của các stablecoin được phát hành trên mạng TRON. Nguồn cung stablecoin Q1 trung bình đạt 84,54 tỷ USD, tăng 7,34% so với 78,76 tỷ USD của Q4 và tăng 37,38% so với 61,54 tỷ USD của Q1 2025. Quý này đánh dấu một kỷ lục mới và tiếp tục đà tăng trưởng sau sự giảm nhẹ 2,17% của Q4.
Tăng trưởng nguồn cung stablecoin của TRON trong Q1 vượt qua hai chuỗi lớn nhất khác theo vốn hóa thị trường stablecoin. Đến cuối quý, nguồn cung của TRON đã tăng 5,39% so với mức cơ sở mở quý, trong khi Ethereum giảm 1,25% và Solana giảm 1,89% trong cùng thời gian.
Sự phân kỳ rõ ràng nhất là ở phần chia sẻ USDT. Phần chia sẻ của TRON trong nguồn cung USDT toàn cầu đã tăng từ 43,25% vào ngày 1 tháng 1 lên 46,01% vào ngày 31 tháng 3, tăng 2,76 điểm phần trăm trong quý. Phần chia sẻ của Ethereum đã giảm từ 54,17% xuống 51,19% trong cùng thời gian, giảm 2,98 điểm phần trăm. Danh mục "khác" giữ ổn định ở mức khoảng 2,6 đến 2,8%.
Cùng với USDT, USDD đã đạt một cột mốc đáng chú ý trong quý. Nguồn cung USDD mở Q1 ở mức 532,07 triệu USD và đóng vào 1,09 tỷ USD vào ngày 31 tháng 3, tăng 104,86% trong ba tháng. Phần lớn sự tăng trưởng xảy ra trong một bước thay đổi vào cuối tháng 3, với nguồn cung tăng mạnh từ mức 750 đến 800 triệu USD lên trên 1 tỷ USD trong những tuần cuối của quý. Q1 2026 là quý đầu tiên mà một stablecoin gốc TRON ngoài USDT vượt qua ngưỡng 1 tỷ USD.
👥 Nhận xét từ TRON DAO
"Nguồn cung stablecoin của TRON đạt mức cao kỷ lục mới trong Q1, trung bình đạt 84,54 tỷ USD trong quý và đóng tháng Ba với các mức phản ánh nhu cầu tiếp tục, rộng rãi cho việc thanh toán stablecoin trên mạng. Phần chia sẻ của TRON trong nguồn cung USDT toàn cầu đã mở rộng thêm 2,76 điểm phần trăm trong quý, làm nổi bật vị trí ngày càng mạnh mẽ của nó như một đường ray ưu tiên cho các giao dịch stablecoin tần suất cao, tiết kiệm chi phí.
Cùng với sự tăng trưởng tiêu đề này, việc USDD vượt qua 1 tỷ USD trong nguồn cung trong Q1 đánh dấu một sự tiến hóa có ý nghĩa trong hệ sinh thái stablecoin của TRON. Đây là lần đầu tiên một stablecoin gốc TRON ngoài USDT đạt được quy mô đó, và nó phản ánh sự tự tin ngày càng tăng vào chiều sâu và khả năng lập trình của cơ sở hạ tầng tài chính của TRON. Quỹ AI của TRON đã mở rộng lên 1 tỷ USD trong Q1, dự kiến sẽ tạo ra nhu cầu bền vững cho các đường ray tài chính không cần quyền hạn. Khi các đại lý AI đi vào sản xuất và bắt đầu giao dịch một cách tự động, chiều sâu và độ tin cậy của hệ sinh thái stablecoin của TRON trở thành một khả năng cơ bản, không chỉ là một chỉ số mạng.
4) Doanh thu
Doanh thu đo tổng giá trị USD của các khoản phí giao dịch bị đốt trên mạng TRON. TRON vận hành với tỷ lệ thu 100%: các khoản phí giao dịch được thanh toán bằng cách đốt TRX, ngoại trừ các giao dịch được chi trả bằng năng lượng và băng thông thu được thông qua staking. Doanh thu Q1 đạt tổng cộng 609,97 triệu USD, giảm 6,96% so với 655,57 triệu USD của Q4 và giảm 24,94% so với 812,57 triệu USD của Q1 2025.
Sự suy giảm theo quý đã giảm đáng kể so với mức giảm 37,96% của Q4. Q4 đã mang lại tác động ban đầu của việc giảm giá đơn vị năng lượng của Đề xuất #104 vào ngày 29 tháng 8 và tạo ra một sự di chuyển theo chuỗi đặc biệt dốc. Q1 là giai đoạn đầy đủ đầu tiên trong đó cấu trúc phí sau khi cắt áp dụng trên cả cơ sở hiện tại và trước đó, và sự di chuyển theo chuỗi nhỏ hơn phản ánh sự bình thường hóa đó. So với Q1 2025, sự so sánh theo năm bây giờ hoàn toàn nắm bắt được sự chuyển đổi trước và sau khi cắt.
So với các mạng Layer 1 và Layer 2 khác, TRON tiếp tục tạo ra phần lớn doanh thu tổng hợp trong Q1. Doanh thu 609,97 triệu USD của TRON so với 17,16 triệu USD trên Base, 11,54 triệu USD trên các chuỗi khác, 8,07 triệu USD trên Ethereum, 7,25 triệu USD trên Polygon, 6,88 triệu USD trên Solana, 3,97 triệu USD trên BNB Chain và 2,81 triệu USD trên Arbitrum One. Trong nhóm tám chuỗi này, TRON chiếm 91,36% tổng doanh thu và tạo ra khoảng 10,58 lần doanh thu kết hợp của bảy chuỗi tiếp theo.
👥 Nhận xét từ TRON DAO
"Doanh thu Q1 của TRON đạt 609,97 triệu USD phản ánh quý đầu tiên hoàn toàn bình thường hóa của mạng dưới cấu trúc phí sau Đề xuất #104. Sự thay đổi theo chuỗi -6,96% so với mức -37,96% của Q4, điều này đã nắm bắt tác động ban đầu của việc giảm giá đơn vị năng lượng, là một tín hiệu rõ ràng rằng cơ sở doanh thu đang ổn định.
Đề xuất #104 là một quyết định có chủ ý và cân nhắc để ưu tiên khả năng tiếp cận và khối lượng, và kết quả là rõ ràng: số lượng giao dịch và TPS đều đạt mức cao kỷ lục trong Q1, cho thấy rằng phí thấp đang chuyển hóa thành nhu cầu thực sự, bền vững. Sự thống trị liên tục của TRON trong doanh thu tổng hợp L1/L2, chiếm 91,36% tổng doanh thu trên các chuỗi được theo dõi và tạo ra khoảng 10,58 lần sản lượng kết hợp của bảy mạng tiếp theo — phản ánh quy mô và tính nhất quán của hoạt động kinh tế thực trên TRON.
5) Số lượng người dùng hoạt động hàng tháng
Số lượng người dùng hoạt động hàng tháng (MAU) đo số lượng địa chỉ ví duy nhất đã tương tác với mạng TRON trong khoảng thời gian 30 ngày liên tiếp. MAU Q1 trung bình đạt 15,7 triệu, giảm 11,30% so với 17,7 triệu của Q4 nhưng tăng 18,05% so với 13,3 triệu của Q1 2025.
Sự giảm sút theo quý xảy ra sau đợt tăng vọt của Q4, tập trung vào một khoảng thời gian giữa quý (cuối tháng 10 đến cuối tháng 11) khi dữ liệu hàng tháng vượt qua 21 đến 22 triệu trước khi ổn định. Số lượng giao dịch Q1 đạt 15,7 triệu, nằm trên dải 13 đến 15 triệu mà đã đặc trưng cho toàn bộ năm kết thúc vào Q3 2025, cho thấy rằng một phần của việc tăng trưởng Q4 đã tồn tại ngay cả sau khi độ co giãn nhu cầu ban đầu liên quan đến việc giảm phí đã được thực hiện.
👥 Nhận xét từ TRON DAO
"MAU Q1 của TRON đạt 15,7 triệu phản ánh sự hợp nhất lành mạnh sau đợt tăng vọt giữa quý của Q4, và nằm trên dải 13 đến 15 triệu mà đã đặc trưng cho toàn bộ năm kết thúc vào Q3 2025. Điều này cho thấy rằng một phần bền vững của sự mở rộng người dùng do việc giảm phí trong Đề xuất #104 đã tiếp tục, ngay cả sau khi phản ứng nhu cầu ban đầu đã ổn định.
Việc tích hợp MetaMask và WalletConnect với TRON trong Q1 là những bổ sung đáng chú ý cho khả năng phân phối của mạng — cả hai nền tảng phục vụ hàng triệu người dùng trên toàn cầu và giảm thiểu ma sát cho những người tham gia mới để tương tác với TRON lần đầu tiên.
6) Số lượng giao dịch
Số lượng giao dịch đo tổng số giao dịch được xử lý trên mạng TRON. Số lượng giao dịch Q1 đạt 978,3 triệu, tăng 4,69% so với 934,5 triệu của Q4 và tăng 42,05% so với 688,7 triệu của Q1 2025. Quý này đã thiết lập một kỷ lục mới, mở rộng chuỗi tăng trưởng thấy được trong mỗi quý của năm 2025.
Tỷ lệ tăng trưởng giao dịch theo năm (+42,05%) đã vượt qua cả tỷ lệ tăng trưởng MAU (+18,05%) và tỷ lệ tăng trưởng nguồn cung stablecoin (+37,38%) trong cùng thời gian. Khoảng cách giữa tăng trưởng giao dịch và tăng trưởng người dùng cho thấy rằng số lượng giao dịch trung bình trên mỗi người dùng tiếp tục tăng, nhất quán với chuyển dịch về các trường hợp sử dụng tần suất cao hơn như chuyển stablecoin, dòng chảy trao đổi tập trung, và thanh toán giá trị nhỏ.
👥 Nhận xét từ TRON DAO
"Số lượng giao dịch Q1 của TRON đạt 978,3 triệu, thiết lập một kỷ lục mới, mở rộng chuỗi tăng trưởng theo quý liên tiếp của TRON. Tỷ lệ tăng trưởng năm qua 42,05% — vượt cả tỷ lệ tăng trưởng MAU 18,05% và tỷ lệ tăng trưởng nguồn cung stablecoin 37,38% trong cùng thời gian — cho thấy rằng người dùng đang thực hiện giao dịch thường xuyên và nhất quán hơn với sức mạnh cốt lõi của TRON trong việc thanh toán stablecoin tần suất cao, giá trị nhỏ.
Mô hình giao dịch dựa trên AI vốn đã có tần suất cao và khối lượng lớn, và kiến trúc của TRON được định vị tốt để phục vụ nhu cầu đó. Khi các khoản đầu tư của Quỹ AI vào danh tính đại lý, đường thanh toán và công cụ phát triển trưởng thành, hoạt động dựa trên AI và đại lý dự kiến sẽ trở thành một phần ngày càng tăng và có thể đo lường của cơ sở giao dịch của TRON.
7) Giao dịch mỗi giây
Giao dịch mỗi giây (TPS) đo số lượng giao dịch trung bình mà mạng TRON xử lý mỗi giây. TPS Q1 trung bình đạt 126, tăng 6,78% so với 118 của Q4 và tăng 42,26% so với 88,57 của Q1 2025. Quý này đã thiết lập một kỷ lục mới, tiếp tục mẫu tăng trưởng liên tiếp trong mỗi quý trong năm qua.
Cải tiến mạng chính Democritus, được phát hành vào ngày 4 tháng 2 với thời hạn nâng cấp bắt buộc vào ngày 9 tháng 3, đã giới thiệu hỗ trợ kiến trúc ARM64, tối ưu hóa hiệu suất cơ sở dữ liệu, và điều chỉnh hành vi TVM với các quy tắc SELFDESTRUCT EIP-6780 của Ethereum. Cải tiến này được phát hành giữa quý, khiến Q1 trở thành quý đầu tiên trong đó các tác động của nó được phản ánh một phần trong các chỉ số khả năng xử lý.
👥 Nhận xét từ TRON DAO
"TPS Q1 của TRON đạt mức cao kỷ lục mới là 126, và tỷ lệ tăng trưởng theo năm đạt 42,26% nhất quán với sự tăng tốc rộng rãi được thấy trên các chỉ số hoạt động chính của TRON trong quý này. Cải tiến Democritus, được phát hành giữa quý, đã góp phần vào những lợi ích này thông qua hỗ trợ kiến trúc ARM64 và cải tiến hiệu suất cơ sở dữ liệu, mặc dù tác động đầy đủ của nó sẽ được ghi nhận tốt hơn trong dữ liệu Q2. Những gì quỹ đạo TPS phản ánh rộng rãi hơn là một mạng xử lý nhiều hoạt động hơn, một cách nhất quán, với mỗi quý trôi qua. Xu hướng này dự kiến sẽ tiếp tục.
Quỹ AI 1 tỷ USD của TRON DAO hiện đang tích cực đầu tư vào công cụ phát triển, hệ thống danh tính đại lý và các đường thanh toán sẽ hỗ trợ cho thế hệ tiếp theo của các trường hợp sử dụng trên chuỗi. Khi các ứng dụng đó trưởng thành và bắt đầu tạo ra khối lượng giao dịch, khả năng xử lý của TRON và đầu tư cơ sở hạ tầng liên tục đã định vị mạng lưới để hỗ trợ khối lượng giao dịch cao hơn khi các ứng dụng mới mở rộng.
8) Dự báo
Lộ trình ngắn hạn của TRON tập trung vào việc truy cập tổ chức và hạ tầng AI.
Ở phía tổ chức, việc tích hợp Anchorage Digital, hiện hỗ trợ lưu giữ TRX, dự kiến sẽ thêm lưu giữ tài sản TRC-20 và staking TRX gốc trong các giai đoạn tiếp theo, mở rộng các con đường truy cập cho tổ chức đến hệ sinh thái stablecoin TRON thông qua cơ sở hạ tầng lưu ký đủ điều kiện của Mỹ. Sự tham gia vào Chương trình Đối tác Crypto của Mastercard, được công bố vào giữa tháng Ba, hướng tới công việc sản phẩm trên các đường thanh toán stablecoin, mặc dù các kết quả cụ thể và thời gian biểu chưa được tiết lộ.
Ở phía AI, Quỹ AI 1 tỷ USD được công bố vào ngày 23 tháng 3 được cấu trúc để phân bổ cho danh tính đại lý, đường thanh toán dựa trên stablecoin, tài sản thế giới thực được mã hóa và công cụ phát triển. Ghế Thành viên Vàng của TRON trong hội đồng quản trị Quỹ AI Đại lý (AAIF) cung cấp cho dự án khả năng đóng góp vào các tiêu chuẩn tương tác và quản trị đang nổi lên cho AI đại lý. Nhóm đã định hình động thái này như một sự tiếp tục của kiến trúc thanh toán hiện tại của TRON chứ không phải là một đường đi chiến lược riêng biệt. Sự chuyển đổi nhanh chóng này thành hoạt động onchain có thể quan sát được là một câu hỏi cho các quý tiếp theo.
9) Định nghĩa
Chỉ số:
Giá trị định giá hoàn toàn pha loãng: đo tổng giá trị USD của nguồn cung token TRX tại các mức giá thị trường hiện tại, giả định rằng tất cả các token đều đang lưu hành.
Nguồn cung stablecoin: đo tổng giá trị USD của các stablecoin được phát hành trên mạng TRON.
Doanh thu: đo tổng giá trị USD của các khoản phí giao dịch bị đốt trên mạng TRON. TRON vận hành với tỷ lệ thu 100%: các khoản phí giao dịch được thanh toán bằng cách đốt TRX, ngoại trừ các giao dịch được chi trả bằng năng lượng và băng thông thu được thông qua staking.
Số lượng người dùng hoạt động hàng tháng: đo số lượng địa chỉ ví duy nhất đã tương tác với mạng TRON trong khoảng thời gian 30 ngày liên tiếp.
Số lượng giao dịch: đo tổng số giao dịch được xử lý trên mạng TRON.
Giao dịch mỗi giây: đo số lượng giao dịch trung bình mà mạng TRON xử lý mỗi giây.
10) Về báo cáo này
Báo cáo này được công bố hàng quý và được sản xuất bằng cách sử dụng cơ sở hạ tầng dữ liệu onchain toàn diện của Token Terminal. Tất cả các chỉ số đều được lấy trực tiếp từ dữ liệu blockchain. Các biểu đồ và tập dữ liệu được tham chiếu trong báo cáo này có thể được xem trên bảng điều khiển báo cáo TRON Q1 2026 tương ứng trên Token Terminal.