Hai tháng qua, từ khóa của Morpho không còn chỉ là “cho vay phi tập trung”, mà là “biến hạ tầng tài chính thành nền tảng của tất cả mọi người”. Bản báo cáo hàng tháng chính thức đã đặt ra một tông điệu rất rõ ràng: các tổ chức đang quy mô hóa lên chuỗi, quy mô tiền gửi Morpho trên Base đã đạt đỉnh L2, Crypto.com thông báo sẽ tích hợp theo lộ trình “DeFi Mullet” (trải nghiệm truyền thống ở phía trước, hạ tầng DeFi ở phía sau), Hyperliquid là liên kết lớn thứ ba kết nối vào ứng dụng Morpho, thậm chí còn tổ chức Hội nghị Vault lần đầu tiên tại Devconnect, hệ sinh thái đang dần tiến tới hình thái “nền tảng thống nhất, phân phối đến các đầu cuối”.
Điều chứng minh rõ nhất cho “nền tảng hóa” chính là thực chiến của ngân hàng và các ông lớn. Bộ phận tài sản số tuân thủ SG-FORGE thuộc ngân hàng Société Générale đã chọn Morpho làm nền tảng cho đồng stablecoin tuân thủ MiCA EURCV và USDCV, kết hợp với Vault của MEV Capital để thực hiện quản lý rủi ro, nhờ Flowdesk làm thị trường, Uniswap cung cấp tính thanh khoản cơ bản, điều này có nghĩa là sổ sách cho vay và gửi của ngân hàng truyền thống bắt đầu mở rộng trên chuỗi, sự kết hợp giữa quản lý và tính mở đã được thực hiện, chứ không chỉ dừng lại ở mức thảo luận. Đối với người dùng bình thường, đây là sự khởi đầu trên cùng một đường ray minh bạch với các sản phẩm cấp ngân hàng.
Trải nghiệm ở phía bán lẻ cũng đã được cải cách hoàn toàn. Coinbase đã ra mắt dịch vụ cho vay USDC do Morpho điều khiển, và cùng với “cho vay thế chấp tiền điện tử” cũng do Morpho hỗ trợ, hình thành một vòng khép kín: người dùng có thể một cú nhấp chuột gửi USDC để kiếm lợi nhuận trên giao diện đáng tin cậy, tính thanh khoản được tự động ghép nối với nhu cầu vay thông qua Vault của Morpho, Steakhouse phụ trách phân bổ tài sản, trong quá trình này vẫn giữ được tính không ủy thác và có thể kiểm toán. Mô hình “cửa hàng phía trước và bếp phía sau” này cho phép lãi suất và tính thanh khoản tìm ra giá trong mạng lưới mở, đồng thời giao độ phức tạp cho nền tảng.
Mạng lưới thanh toán cũng đang biến “số dư thành lợi nhuận” thành lựa chọn mặc định. Điểm hợp tác giữa đội ngũ Stable và Morpho nhắm thẳng vào vấn đề: số vốn lớn không sử dụng nằm lâu trong mạng lưới thanh toán stablecoin sẽ được đưa vào lộ trình lợi nhuận của Morpho mà không hy sinh tính khả dụng; đối với người dùng ở Châu Á, Châu Phi, Mỹ Latinh, nơi sử dụng stablecoin để thanh toán hàng ngày, tiền trong ví không chỉ có thể thanh toán bất cứ lúc nào, mà còn có thể tự động tạo ra lợi nhuận bền vững khi không sử dụng; đối với tài chính của các tổ chức, dự trữ thanh toán không còn “ngủ”. Điều này đã viết chết kỳ vọng “tiền phải tự làm việc” vào trong khuôn mẫu sản phẩm.
Từ góc độ của các nhà phát triển và hệ sinh thái, lý do mà “nền tảng tài chính” này có thể mở rộng là nhờ vào sự trưởng thành của SDK và các thành phần. SDK TypeScript mới phát hành của Morpho đã đóng gói dữ liệu và tính toán của thị trường, vị trí, Vault thành các mô-đun có thể tái sử dụng, cung cấp trình mô phỏng và Bundler, hoàn thành nhiều bước như ủy quyền, gửi, vay trong một giao dịch, thời gian tích hợp đã giảm từ “vài tuần” xuống “vài ngày”, điều này trực tiếp hạ thấp ngưỡng để ví, nền tảng giao dịch, nhà quản lý có thể tích hợp Morpho vào dòng sản phẩm của mình. Cũng chính vì vậy, chúng ta thấy sự bùng nổ của một vòng tích hợp và kênh phân phối mới.
Đứng từ góc độ người dùng, trải nghiệm thực tế của tôi là “độ phức tạp rõ ràng đã bị nền tảng ăn mất”. Tôi đã chuyển đổi vị trí cũ bằng chức năng tái cấp vốn trên di động mà không cảm thấy gì, phía trước cung cấp ước lượng mới về sức khỏe và khả năng vay mượn, ký một lần là xong; trang Explore với bộ lọc nâng cao cho phép tôi nhanh chóng xác định tài sản và组合期限 phù hợp với khả năng chấp nhận rủi ro của mình, tránh việc tìm kiếm mù quáng trong một đống thị trường. Loại tương tác “trao quyền cho người dùng, giao cho hệ thống tính toán” này đang trở thành khuôn mẫu mặc định của ứng dụng Morpho.
Khi đặt những động thái này lại với nhau, lợi thế của Morpho trở nên rõ ràng hơn: thứ nhất là “phân phối không thay đổi, nền tảng thống nhất” - ngân hàng và sàn giao dịch có thể giữ phong cách giao diện quen thuộc, lợi nhuận và tín dụng được thanh toán minh bạch trên chuỗi; thứ hai là “lợi nhuận và tính thanh khoản có thể phối hợp trong cùng một miền” - Vault đóng gói các chiến lược khác nhau, miền tuân thủ khác nhau và tính thanh khoản của các chuỗi khác nhau vào một môi trường nguyên tử, vừa có thể lấy ra sử dụng ngay lập tức, cũng có thể làm quản lý rủi ro tinh vi cho các tổ chức; thứ ba là “phát triển và tích hợp với độ ma sát thấp” - SDK, Bundler và đề xuất quản trị đã hạ thấp ngưỡng tham gia vào hệ sinh thái đủ thấp, thúc đẩy nhiều giao diện hơn nhúng lợi nhuận và khả năng vay mượn vào dòng sản phẩm hiện có. Nhìn về phía trước, tôi sẽ tiếp tục theo dõi nhịp độ ra mắt của Crypto.com, cách các kho lớn ở đầu Safe kết nối hàng loạt với lợi nhuận của Morpho, và các nhà quản lý công bố khung quản lý rủi ro và phân phối sau Vault Summit, tất cả sẽ quyết định đường cong tăng trưởng năm 2026.
Tôi là Niên Trà, vòng này không phải là “nâng cấp của một giao thức”, mà là “đóng gói lợi nhuận, tín dụng và sự tuân thủ thành
Sự chuyển mình công nghiệp hóa của “nền tảng công cộng”. Phía trước tiếp tục phát triển mạnh mẽ, phía sau dần dần được tiêu chuẩn hóa, đây là khuôn mẫu lâu dài mà tôi tin tưởng. Chào mừng bạn chia sẻ trong phần bình luận về các cửa ngõ phía trước mà bạn đang sử dụng và组合 Vault, cũng đừng quên “đánh thức” đồng stablecoin bạn đang có, để nó hoạt động trong nền tảng minh bạch.