Cá nhân tôi vẫn nghĩ rằng chu kỳ tăng giá tiếp theo có thể đẩy ETH lên một ATH mới.

Nhưng dựa trên hiểu biết hiện tại của tôi về thị trường crypto, tôi không thực sự thấy lý do mạnh mẽ nào để ETH có thể bứt phá bền vững trên $10K ngay lúc này.

$5.3K–$6K? Có thể.

Nhưng câu hỏi thực sự là:

Ai sẽ hấp thụ được mức vốn hóa thị trường đó?

Ở mức $10K, ETH sẽ có giá trị khoảng $1.2T+.

Điều đó yêu cầu một lượng thanh khoản mới khổng lồ đổ vào hệ thống:

* mở rộng đòn bẩy

* dòng tiền liên tục từ ETF

* tăng trưởng nguồn cung stablecoin

* tâm lý risk-on toàn cầu

* sự chuyển dịch phân bổ thể chế

* điều kiện tiền tệ lỏng lẻo

Đây không còn chỉ là vấn đề “câu chuyện crypto”.

Một vài thực tế:

1. Tính thanh khoản đang bị phân mảnh khắp nơi

Sự chú ý của thị trường giờ bị phân tán vô hạn:

meme coins, AI, RWA, hệ sinh thái Solana, Base, TON, thị trường dự đoán, v.v.

2. Sự thống trị tài chính của ETH không còn tuyệt đối nữa

Nhiều hệ sinh thái giờ bỏ qua ETH hoàn toàn, đặc biệt là Solana, Base và TON.

3. $10K cần sự cộng hưởng ở cấp vĩ mô

Không chỉ là những câu chuyện.

Bạn sẽ cần:

* Nới lỏng từ Fed

* mở rộng thanh khoản toàn cầu

* tiếp tục sự thể chế hóa BTC

* dòng tiền ETF bền vững

* sự tăng trưởng mạnh mẽ của stablecoin

* cơn sốt bán lẻ trở lại trên chuỗi

Bỏ lỡ một trong những điều này, bạn có thể có lợi nhuận… nhưng không bền vững.

ETH giờ cảm giác giống như một chỉ số crypto hơn là tài sản có beta cao nhất.

Điều đó rất khác với năm 2021.

Từ góc độ của một trader, trò chơi này chỉ quan tâm đến tính thanh khoản trên bàn.

Giá cả thậm chí có thể âm ở một số thị trường vì cơ chế thanh lý thưởng cho sự phá hủy nhanh hơn là xây dựng.

Xây dựng niềm tin và vốn mất nhiều năm.

Phá hủy chúng có thể xảy ra chỉ trong một đêm.

Và từ góc độ kinh doanh, vẫn còn những câu hỏi về chính sách và cầu.

Điều gì sẽ xảy ra sau khi Trump rời khỏi chức vụ?

Liệu thị trường này vẫn giữ được sự chú ý và động lực chính trị như trước không?

Không có nhiệt, chỉ niềm tin thôi không tạo ra nhu cầu bền vững.

Nó làm tôi nhớ khi tôi tìm kiếm những món đồ vintage Givenchy ở Đông Nam Á vào năm 2020.

Có giá trị về mặt cảm xúc, có.

Nhưng nếu không có nhu cầu tiêu dùng rộng rãi, chỉ có những nhà sưu tập ngách mới sẵn sàng chi tiền.

Cuối cùng, mọi người cần có tài sản dư thừa trước khi họ có thể đầu tư.

Và trước khi họ có thể đầu tư, họ cần sự tự tin vào tương lai.

Mulan Capital - Wan