Dữ liệu on-chain mới được phát hành sáng nay tiết lộ rằng "sự siết chặt nguồn cung Bitcoin" đã đạt đến một điểm bùng phát quan trọng. Theo bản tóm tắt hàng tuần mới nhất của Binance Research, 78% nguồn cung Bitcoin đang lưu hành hiện nay đã được nắm giữ bởi các địa chỉ không di chuyển đồng coin của họ trong hơn sáu tháng, mức độ giữ coin (hodling) cao nhất kể từ đợt tăng giá năm 2021.
Dự trữ trên sàn giao dịch đã đồng loạt giảm xuống mức thấp nhất trong 5 năm, rớt xuống dưới 2.3 triệu BTC trên tất cả các nền tảng giao dịch lớn.
Hiệu ứng 'Hút Chân Không'
Các nhà phân tích gọi đây là "Hiệu ứng Hút Chân Không." Trong khi hành động giá vẫn dao động giữa 77,500 và 79,500 USD, lực lượng vô hình của sự khan hiếm đang tích tụ bên dưới.
"Trong một thị trường bình thường, một đợt tăng giá lên 80k USD sẽ kích hoạt việc chốt lời ồ ạt," Markus Helm, nhà phân tích chính tại DataFul cho biết. "Nhưng chúng ta không thấy điều đó. Giá thực hiện của các nhà đầu tư nắm giữ dài hạn (LTH) đang lơ lửng gần 55k USD. Những nhà đầu tư này vẫn đang ngồi trên lợi nhuận khổng lồ nhưng từ chối khóa chúng lại. Họ đang cược vào một mức trần cao hơn nhiều."
Hành vi này cho thấy rằng thị trường đã trưởng thành vượt qua giai đoạn "đầu cơ ngắn hạn". Các nhà bán lẻ và tổ chức đã tích lũy trong giai đoạn hợp nhất 2024-2025 đang coi Bitcoin ít giống như một cặp giao dịch và nhiều hơn như một tài sản dự trữ kỹ thuật số.
Sự mất cân bằng trong sổ đặt hàng của Binance
Nhìn cụ thể vào các sổ đặt hàng của Binance, dữ liệu càng trở nên nổi bật hơn.
Tỷ lệ Mua/Bán cho BTC/USDT hiện đang nghiêng về phía người mua với tỷ lệ 1.6 so với 1. Tuy nhiên, các bức tường "ask" (đơn đặt hàng bán) đang mỏng dần. Dữ liệu từ Binance cho thấy một lệnh mua thị trường chỉ 5,000 BTC (khoảng 400 triệu USD) sẽ hiện tại có thể đẩy giá lên gần 3%, một mức trượt giá thường chỉ dành cho các đồng altcoin có vốn hóa thấp.
"Thanh khoản đang bốc hơi," một trader độc quyền trên kênh thông tin tổ chức của Binance nhận xét. "Thị trường hiện tại như một cái lò xo. Không có nguồn cung nặng trên đầu vì nguồn cung đang được khóa trong kho lạnh."
Điều gì kích hoạt sự bứt phá?
Để sự squeeze trở thành một động thái bùng nổ lên phía Bắc ("squeeze-up"), theo báo cáo, ba điều cần xảy ra:
1. Triển khai Stablecoin: 1.5 tỷ USD USDT đang ngồi ngoài lề cần vào thị trường.
2. Khoảnh khắc 'Walter White': Một chất xúc tác duy nhất - như tin đồn về việc một quốc gia lớn áp dụng - có thể bật công tắc.
3. Bỏ qua Vĩ Mô: Bitcoin hiện đang tách ra khỏi cổ phiếu công nghệ. Sự squeeze hoạt động tốt nhất nếu S&P 500 đi ngang, cho phép vốn từ crypto kiểm soát.
Rủi ro Giảm
Trong khi sự squeeze là tích cực, các nhà phân tích cảnh báo rằng nó cắt theo cả hai chiều. Với thanh khoản mỏng manh, một dòng tiền đột ngột từ những đồng cá voi cũ vào một sàn giao dịch ("cú sốc cung hướng lên") có thể kích hoạt một vụ sập giá mạnh. Tuy nhiên, với phần lớn các đồng tiền hiện nay đang nằm trong tay những người nắm giữ có lợi nhuận, sự đồng thuận là con đường ít kháng cự nhất là hướng lên.
Dòng cuối: Chúng ta đang bước vào một giai đoạn mà nhu cầu chỉ cần chạm nhẹ vào thị trường để khiến giá cả tăng vọt.
