Một sự chuyển mình lớn đang diễn ra tại Washington. Vào thứ Sáu này, Kevin Warsh sẽ được tuyên thệ tại Nhà Trắng với tư cách là chủ tịch mới của Cục Dự trữ Liên bang, đánh dấu khởi đầu của một chương mới trong chính sách tiền tệ của Mỹ—một chương được định hình bởi căng thẳng, sự không chắc chắn và kỳ vọng cao.
Áp lực chính trị vs. Thực tế kinh tế
Việc bổ nhiệm Warsh nhận được sự ủng hộ từ Donald Trump, người đã liên tục thúc đẩy việc giảm lãi suất. Tuy nhiên, bối cảnh kinh tế lại kể một câu chuyện phức tạp hơn.
Tỷ lệ thất nghiệp ở Mỹ vẫn quanh mức 4.3%, điều này có vẻ ổn định bề ngoài. Tuy nhiên, một số nhà kinh tế cảnh báo rằng thị trường lao động có thể yếu đi nhanh chóng. Trong khi đó, các quan chức Fed gần đây đã bày tỏ mối quan tâm lớn hơn về lạm phát dai dẳng hơn là về việc gia tăng sa thải.
Điều này tạo ra một thách thức ngay lập tức cho Warsh: cân bằng giữa kỳ vọng chính trị và dữ liệu kinh tế.
Thị trường không đặt cược vào việc cắt giảm lãi suất.
Trong khi một số người dự đoán rằng việc thay đổi lãnh đạo có thể dẫn đến chính sách tiền tệ nới lỏng hơn, thị trường trái phiếu đang báo hiệu điều ngược lại.
Theo công cụ FedWatch của CME Group, các trader hiện thấy xác suất khoảng 42% rằng Fed có thể tăng lãi suất trước khi năm kết thúc.
Điều này đánh dấu một sự thay đổi đáng kể trong kỳ vọng.
Nhà kinh tế Ed Yardeni gợi ý rằng Warsh có thể cần phải áp dụng một tông giọng hiếu chiến hơn mong đợi để giành được uy tín trên thị trường. Theo ông, không phải các nhà ngân hàng trung ương mà là những 'bond vigilantes' mới thực sự điều khiển kỳ vọng lãi suất.
Liệu một đợt tăng lãi suất có đến sớm không?
Dự đoán hiện tại cho thấy cuộc họp sắp tới của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) có thể diễn ra mà không có thay đổi nào. Tuy nhiên, sự chú ý đang dần chuyển sang tháng Bảy, khi một đợt tăng lãi suất 0.25 điểm phần trăm đang được xem xét.
Một số nhà phân tích tin rằng Fed có thể trước tiên điều chỉnh cách giao tiếp của mình – loại bỏ ngôn ngữ báo hiệu việc cắt giảm lãi suất trong tương lai – để chuẩn bị cho thị trường một lập trường hạn chế hơn.
Bảng cân đối khổng lồ của Fed đang được chú ý.
Ngoài lãi suất, Warsh đối mặt với một thách thức lớn khác: bảng cân đối của Cục Dự trữ Liên bang.
Hiện có giá trị khoảng 6.7 trillion đô la, nó bao gồm:
Chứng khoán Kho bạc Mỹ
Chứng khoán được bảo đảm bằng thế chấp
Tài sản tích lũy trong các cuộc khủng hoảng kinh tế trước đây
Bảng cân đối này đóng vai trò quan trọng trong việc quản lý tính thanh khoản và lãi suất ngắn hạn.
Warsh dự kiến sẽ tìm cách giảm dần điều này – nhưng quá trình sẽ phức tạp và chậm chạp.
Việc giảm tài sản quy mô lớn có thể tác động đáng kể đến thị trường trái phiếu, lãi suất thế chấp, dự trữ ngân hàng và tính thanh khoản tổng thể trong hệ thống tài chính.
Một 'Thay đổi thể chế' tiềm năng?
Warsh đã ngầm chỉ ra khả năng mang đến một 'thay đổi thể chế' rộng hơn cho Fed. Câu hỏi thực sự là ông sẽ có bao nhiêu không gian để hành động.
Bị mắc kẹt giữa áp lực chính trị, kỳ vọng thị trường và dữ liệu kinh tế cứng, vị trí của ông sẽ không hề đơn giản.
Một điều rõ ràng: những bước đi đầu tiên của ông sẽ được theo dõi chặt chẽ không chỉ bởi Phố Wall, mà còn bởi toàn bộ hệ thống tài chính toàn cầu.
#KevinWarsh , #Fed , #FederalReserve , #interestrates , #USMarkets
Luôn đi trước một bước – theo dõi hồ sơ của chúng tôi và cập nhật mọi thông tin quan trọng trong thế giới tiền điện tử.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm:
Thông tin và ý kiến được trình bày trong bài viết này chỉ nhằm mục đích thông tin và giáo dục và không nên được coi là lời khuyên tài chính hoặc đầu tư. Không có gì trên trang này cấu thành một khuyến nghị mua hoặc bán bất kỳ tài sản nào. Đầu tư vào tiền điện tử vốn dĩ có rủi ro và có thể dẫn đến thua lỗ tài chính. Luôn tự nghiên cứu trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào.