Chỉ số quan trọng (giờ Hồng Kông ngày 11 tháng 5 lúc 4 giờ chiều → ngày 18 tháng 5 lúc 4 giờ chiều):

BTC/USD giảm 4.7% (80,800 USD → 77,000 USD)

ETH/USD giảm 9.0% (2,330 USD → 2,120 USD)

Triển vọng kỹ thuật BTC/USD hiện tại:

Diễn biến giá vẫn khá phù hợp với đặc trưng của giai đoạn tích lũy rộng, với hỗ trợ mạnh ở khu vực 76-75k, sau đó gần 74k cũng có hỗ trợ. Hiện tại, xu hướng tiếp theo sau giai đoạn tích lũy có khả năng cao là bứt phá lên 85-86k, nhưng ngay cả khi có sự tăng này, dự kiến sau đó vẫn sẽ vào một giai đoạn tích lũy dài hơn.

• Nếu rớt xuống dưới 72-73k, xu hướng trung hạn sẽ trở nên phức tạp một lần nữa. Khi giá tiếp tục hoạt động ngoài kênh giảm trước đó, khả năng giảm xuống dưới 60k ngày càng giảm, do đó, điều có khả năng xảy ra hơn là xu hướng đi ngang kéo dài.

Chủ đề thị trường

Vào nửa cuối tuần trước, tâm lý phấn khích trước đó của thị trường chứng khoán Mỹ cuối cùng đã bắt đầu giảm bớt. Mặc dù Trump và Tập Cận Bình đã phát đi một số tín hiệu tích cực trong cuộc gặp mặt ở Trung Quốc, nhưng bế tắc giữa Mỹ và Iran vẫn không có tiến triển thêm, giá dầu tiếp tục tăng chậm và duy trì ổn định ở mức trên 100 USD/thùng. Sự không chắc chắn lâu dài này và giá dầu cao cuối cùng đã lan truyền đến thị trường lãi suất trước, và luận điệu "Fed sẽ không tăng lãi suất thêm trong năm nay" dần bị thực tế đánh bại, và từ đó điều chỉnh giá. Nếu lãi suất cao tồn tại lâu dài, định giá thị trường chứng khoán tự nhiên cần có một mức chiết khấu nhất định. Tuy nhiên, từ hiện tại, không gian để lãi suất tiếp tục tăng mạnh là hạn chế, vì làn sóng tăng lãi suất cuối cùng rõ ràng là do một số vị thế mua cấu trúc trên thị trường bị dừng lỗ kích hoạt. • Về thị trường crypto, trước cuộc bỏ phiếu (Clarity Act) và cuộc gặp Trump-Tập, thị trường đã thực hiện một số hành động giảm rủi ro trước, vào đầu tuần BTC đã có lúc giảm xuống 79k. Sau đó, khi (Clarity Act) được thông qua tại Hạ viện và được gửi lên Thượng viện, BTC lại phục hồi lên 82k. Tuy nhiên, sau lần thử thứ ba không thành công để vượt qua 82k, tâm lý vĩ mô đã yếu đi vào cuối tuần, tạo áp lực rõ rệt lên thị trường crypto. BTC đã hoàn trả lại những mức tăng trước đó do sự thông qua của dự luật, cuối tuần trước đóng cửa giảm xuống khoảng 79k, sau đó dưới áp lực thanh lý vào cuối tuần giảm xuống dưới 77k. Vào đầu tuần, các biến số vĩ mô vẫn tương đối ổn định, do đó nếu các điều kiện khác không thay đổi, có khả năng sẽ có sự phục hồi về 78-79k (để lấp đầy khoảng trống CME). Tổng thể, hiện tại vị thế trên thị trường khá nhẹ, trong khoảng từ 76-82k, cả hai phía mua và bán đều đã kích hoạt dừng lỗ.

Độ biến động ngụ ý BTC ATM: Độ biến động ngụ ý BTC USD ATM (giờ Hồng Kông ngày 11 tháng 5 lúc 4 giờ chiều → ngày 18 tháng 5 lúc 4 giờ chiều)

• Độ biến động ngụ ý tuần trước vẫn duy trì ở mức ngang hơi giảm, mặc dù biên độ giá khá lớn (82k-76.5k), nhưng độ biến động thực tế vẫn tương đối thấp. Bao gồm cả cuối tuần, độ biến động thực tế cao tần khoảng 30-31 vol, tương tự tuần trước. Do giá giao dịch spot giảm vào cuối tuần, độ biến động ngụ ý ở đầu tuần có sự phục hồi nhất định từ mức thấp, nhưng tổng thể vẫn không có sự thay đổi lớn so với giữa tuần trước. • Cấu trúc đường cong độ biến động vẫn rất dốc, vì vậy mỗi khi giá giao dịch spot biến động, đường cong sẽ nhanh chóng phẳng lại (chủ yếu do độ biến động phía ngắn tăng lên). Trong toàn bộ cấu trúc thời gian, lượng bán quyền chọn tăng giá vẫn dồi dào, trong khi lượng mua thì khá hiếm (trừ một số giao dịch Gamma chiến lược khi có sự kiện tác động hoặc đột phá hướng giá coin). Do đó, toàn bộ cấu trúc thời gian vẫn chịu áp lực khi tăng giá.

Độ lệch / đỉnh BTC: Đỉnh BTC USD 10 ngày (giờ Hồng Kông ngày 11 tháng 5 lúc 4 giờ chiều → ngày 18 tháng 5 lúc 4 giờ chiều)

• Giá lệch vẫn rất nhạy cảm với hướng giao dịch spot. Bắt đầu từ thứ Tư tuần trước khi BTC lần đầu tiên giảm xuống 79k, độ lệch Put đã nhanh chóng sâu hơn. Khi giá giao dịch spot vào cuối tuần trở lại thử nghiệm và tạo ra mức thấp mới cục bộ, độ lệch đã tiếp tục đi xuống, hiện đã gần mức mà BTC đã giảm xuống dưới 70k vào cuối tháng 3 / đầu tháng 4, với giá thực hiện thấp hơn 60k.

Xét thấy rằng độ biến động tổng thể hiện tại đã giảm rõ rệt, độ lệch này có vẻ khá cực đoan. Đồng thời, độ biến động phía trên của giá coin đã bị ép xuống rất thấp. Điều này thực sự phản ánh cấu trúc cung cầu hiện tại (tức là lượng giao dịch bán Call bằng tiền mặt liên tục), nhưng không nhất thiết phản ánh hợp lý rằng nếu BTC tăng trở lại, độ biến động thực tế và độ biến động ngụ ý có thể sẽ thay đổi ra sao.

• Giá đỉnh vẫn tiếp tục tăng, vì thị trường vẫn thận trọng với các quyền chọn bán ở phía dưới. Đồng thời, do độ lệch rất dốc, Call ở phía trên trở nên cực kỳ rẻ, do đó thị trường cố gắng tăng giá đỉnh để phần nào bù đắp cho sự chiết khấu này.

Xét thấy độ lệch hiện tại đã rất cực đoan, đồng thời đòn bẩy và vị thế trên thị trường giao dịch spot đã giảm rõ rệt, chúng tôi dự đoán rằng việc kiếm lợi nhuận trong xu hướng giảm sẽ trở nên rất khó khăn trong tương lai, đặc biệt là ở phía ngắn.

Ngược lại, nếu BTC thực sự vượt qua ngưỡng kháng cự 82-83k, thì độ lệch sẽ có không gian định giá lại lớn (độ lệch phía dưới sẽ giảm đi), vì vậy, đỉnh hướng đi lên vẫn có không gian thể hiện tốt.

Chúc mọi người giao dịch thuận lợi trong tuần này!