Sự thay đổi trong tông màu xung quanh tài sản kỹ thuật số bên trong hệ thống ngân hàng của Hoa Kỳ hiếm khi cảm thấy sắc nét hoặc biểu tượng như những gì vừa xảy ra với bức thư giải thích mới nhất từ Văn phòng Kiểm soát Tiền tệ, và cách mà tài liệu đơn lẻ này thiết lập lại toàn bộ cuộc trò chuyện là điều trở nên rõ ràng hơn khi bạn ngồi với nó. Trong nhiều năm, các ngân hàng đứng bên lề cố gắng điều hướng một bối cảnh nơi sự không chắc chắn về quy định là rào cản lớn nhất ngay cả đối với hành động đơn giản nhất liên quan đến tiền điện tử, và ý tưởng rằng một ngân hàng được quản lý liên bang có thể công khai nắm giữ tài sản tiền điện tử trên bảng cân đối kế toán của mình để sử dụng trong hoạt động sẽ được coi là điều không thể. Bây giờ, với bức thư giải thích số 1186, OCC không chỉ cho phép điều này mà còn định hình nó như một phần tự nhiên và hợp pháp của các hoạt động ngân hàng trong một thế giới mà mạng lưới blockchain đang trở nên đan xen vào cơ sở hạ tầng hàng ngày của các giao dịch và lưu ký. Sự thay đổi này phản ánh một sự công nhận sâu sắc hơn rằng nếu các ngân hàng sẽ hoạt động trong một môi trường tài chính kỹ thuật số, họ không thể làm như vậy mà không nắm giữ những tài sản rất cần thiết để tương tác với những hệ thống đó.

Tại trung tâm của bản cập nhật là điều gì đó không hào nhoáng như phí gas, nhưng chính chi tiết đó làm nổi bật cách mà lập trường quy định đã thay đổi sâu sắc. Các blockchain hoạt động trên các token gốc cho các giao dịch mạng, và không quan trọng cơ sở hạ tầng của một ngân hàng tiến bộ đến đâu, nó không thể gửi một giao dịch, thanh toán một giao dịch on-chain, hoặc cung cấp dịch vụ bảo quản mà không phải trả các phí đó. OCC bây giờ rõ ràng tuyên bố rằng các ngân hàng có thể nắm giữ các tài sản kỹ thuật số mà họ tin rằng sẽ cần thiết để trang trải các chi phí gas hoạt động có thể dự đoán được, và điều này đơn thuần xóa bỏ nhiều năm do dự, nơi ngay cả việc chạm vào những tài sản này cũng có thể rủi ro bị phản hồi từ quy định. Nó công nhận rằng các token kỹ thuật số không còn là công cụ đầu cơ trong ngữ cảnh này; chúng là các công cụ chức năng cần thiết cho ngân hàng để thực hiện các dịch vụ mà nó được phép cung cấp theo luật liên bang, đặc biệt trong phạm vi của đạo luật GENIUS mới phác thảo khung hiện đại cho các hoạt động liên quan đến stablecoin.

Điều trở nên thú vị hơn nữa là cách mà hướng dẫn này ngầm xác nhận ý tưởng rằng ngân hàng tích hợp blockchain không chỉ đang đến mà còn được kỳ vọng sẽ mở rộng. OCC đang làm rõ rằng nếu một ngân hàng cần phải trả phí mạng thay mặt cho khách hàng hoặc trong các hoạt động bảo quản của mình, thì việc nắm giữ những tài sản đó không phải là một sự lệch lạc kỳ lạ mà là một phần mở rộng bình thường của các nghĩa vụ ngân hàng. Đối với một ngành công nghiệp đã quen với nhiều năm “không”, “chưa”, hoặc “chúng tôi vẫn đang đánh giá”, sự công nhận đơn giản này đại diện cho một trong những tín hiệu mạnh mẽ nhất rằng cơ sở hạ tầng quy định của Hoa Kỳ đang chuyển hướng sang sự đồng bộ tích cực với việc sử dụng tài sản kỹ thuật số, không phải sự đàn áp nó. Các ngân hàng không còn bị buộc phải cấu trúc xung quanh các cơ chế blockchain; họ bây giờ được phép hoạt động bên trong chúng.

Đó là lúc bối cảnh rộng hơn trở nên quan trọng. Đạo luật GENIUS, được thông qua vào đầu năm nay, đang thúc đẩy các cơ quan liên bang phát triển chế độ quy định toàn diện đầu tiên của Hoa Kỳ cho stablecoin, và công việc đang diễn ra bởi Cục Dự trữ Liên bang, FDIC và Bộ Tài chính báo hiệu một tương lai mà các nhà phát hành stablecoin và hệ thống ngân hàng cùng tồn tại dưới các quy tắc thống nhất. Trong khi những quy tắc đó vẫn đang được soạn thảo, những gì OCC vừa làm là thu hẹp khoảng cách bằng cách làm rõ những gì các ngân hàng được phép làm ngay bây giờ. Đây là sự công nhận rằng các ngân hàng không nên bị ngăn cản khỏi các cơ sở hạ tầng công nghệ mà họ sẽ sớm được kỳ vọng hoạt động trên đó. Họ cần có khả năng di chuyển các token, bảo quản chúng, thanh toán chúng, và trả phí gas đi kèm với hoạt động đó. Nếu các khoản thanh toán stablecoin sẽ trở thành một phần chính thức của hệ thống tài chính Hoa Kỳ, thì các ngân hàng phải có khả năng tương tác hoàn toàn với các mạng lưới cung cấp năng lượng cho chúng.

Nhưng thời điểm của hướng dẫn cũng mang tính lịch sử. Sau nhiều năm thận trọng dưới các chính quyền trước, lập trường của OCC đã thay đổi nhanh chóng với sự xuất hiện của một Nhà Trắng ủng hộ crypto và các nhà quản lý xem các mạng lưới blockchain là cơ sở hạ tầng quan trọng hơn là một lĩnh vực thử nghiệm. Jonathan Gould, người được Trump bổ nhiệm tại OCC đã xác nhận vào tháng 7, đã không lãng phí thời gian trong việc định hình lại cảnh quan, và lá thư này đánh dấu một trong những sự phá vỡ rõ ràng nhất với quá khứ. Thay vì các hạn chế mơ hồ và sự khuyến khích im lặng, OCC đang công khai thừa nhận rằng các ngân hàng phải được trang bị để tham gia vào các tài sản kỹ thuật số nếu họ muốn phục vụ khách hàng trong một môi trường tài chính hiện đại. Đây không phải là sự chấp thuận cho đầu cơ, và không phải là đèn xanh cho các ngân hàng để nhảy vào đầu tư crypto quy mô lớn; mà là một sự chấp nhận chính thức rằng các hoạt động dựa trên blockchain cần các công cụ dựa trên blockchain, và các ngân hàng phải được phép xử lý những công cụ đó một cách có trách nhiệm.

Sự rõ ràng này cũng gây áp lực lên phần còn lại của cơ cấu quy định. Trong nhiều năm, các ngân hàng đã do dự thử nghiệm với các hoạt động on-chain, không phải vì các rào cản kỹ thuật mà vì việc thực hiện ngay cả một bước nhỏ cũng có thể rủi ro xung đột hướng dẫn từ các cơ quan chồng chéo. Bây giờ, với OCC vững vàng thiết lập những gì là hợp pháp, các ngân hàng có một nền tảng vững chắc để bắt đầu xây dựng các cấu trúc hoạt động cần thiết để hỗ trợ bảo quản, tài sản token hóa, và thanh toán blockchain. Nó thúc đẩy tất cả các nhà quản lý khác hướng tới sự đồng bộ hóa, và khi khung quy định cho stablecoin hoàn tất dưới đạo luật GENIUS, nền tảng trong lĩnh vực ngân hàng sẽ đã bắt đầu hoạt động.

Điều nổi bật là OCC đặc biệt nhấn mạnh tính khả thi, một cụm từ tinh tế nhưng mạnh mẽ thay đổi mọi thứ. Nó có nghĩa là một ngân hàng không cần phải biện minh cho việc nắm giữ tài sản crypto thông qua các dự đoán phức tạp hoặc mô hình đầu cơ; nó chỉ cần chứng minh rằng những tài sản đó là cần thiết một cách thực tế để thực hiện các hoạt động sắp tới của mình. Nếu một ngân hàng dự đoán xử lý các giao dịch chuyển tiền trên Ethereum, nó có thể nắm giữ ETH để trả phí gas. Nếu nó dự kiến thanh toán các giao dịch stablecoin trên một mạng lưới cụ thể, nó có thể nắm giữ token gốc của mạng lưới đó. Nó biến những gì từng là một lĩnh vực quy định không rõ ràng thành một quy tắc hoạt động đơn giản: nếu ngân hàng phải trả phí gas để thực hiện một dịch vụ được phép, thì việc nắm giữ tài sản gas đó là được cho phép.

Điều này mở khóa một cấp độ lập kế hoạch hoạt động mà các tổ chức tài chính lớn đã chờ đợi. Đột nhiên, các ngân hàng có thể thiết kế các quy trình làm việc tích hợp blockchain, không phải như những thí nghiệm hoặc chương trình thí điểm mà là những sản phẩm có thể mở rộng, được các cơ quan quản lý phê duyệt. Nó cũng mở ra cánh cửa cho việc áp dụng blockchain rộng rãi hơn trong các tổ chức, vì các ngân hàng bây giờ có thể xây dựng cơ sở hạ tầng xung quanh việc truy cập vào các token cần thiết một cách dự đoán được thay vì duy trì các phương pháp làm việc khó khăn. Điều này đơn thuần có khả năng tăng tốc sự phát triển của việc bảo quản crypto cấp doanh nghiệp, các lớp thanh toán token hóa, và các hệ thống thanh toán kỹ thuật số liền mạch hơn bên trong các hệ thống ngân hàng truyền thống.

Bối cảnh chính trị thêm một lớp động lực khác. Sự chuyển đổi từ sự hoài nghi sang sự tích hợp chủ động, được thúc đẩy bởi một chính quyền ủng hộ crypto, tạo ra một cơn gió thuận lợi cho mọi tổ chức đã chờ đợi một tín hiệu rõ ràng rằng sự tham gia với blockchain không chỉ được chấp nhận mà còn được mong đợi. Bằng cách đảo ngược nhiều năm do dự trong một lá thư diễn giải đơn, OCC đang nói với các ngân hàng: các hoạt động của bạn có thể liên quan đến tài sản crypto, và hệ thống sẽ hỗ trợ bạn thay vì trừng phạt bạn. Sự đảm bảo đó là phần còn thiếu mà nhiều tổ chức cần trước khi đầu tư tài nguyên nghiêm túc vào việc hiện đại hóa cơ sở hạ tầng của họ.

Đối với ngành công nghiệp crypto rộng lớn hơn, tầm quan trọng còn lớn hơn cả sự chú ý hẹp vào phí gas có thể gợi ý. Những gì chúng ta đang chứng kiến là sự khởi đầu của sự chuẩn hóa cấu trúc, nơi các tài sản kỹ thuật số không hoạt động như các phần bổ sung bên ngoài mà là các thành phần tích hợp của các hoạt động ngân hàng. Nó cũng báo hiệu một quỹ đạo quy định nơi stablecoin, thanh toán blockchain, tiền gửi token hóa, và bảo quản on-chain trở thành một phần của bộ công cụ ngân hàng tiêu chuẩn hơn là các thí nghiệm trường hợp biên. Khi các quy tắc tiếp tục phát triển, các ngân hàng sẽ đã được đồng bộ hóa với mô hình nắm giữ các tài sản crypto cần thiết như các công cụ hoạt động, và cơ sở này sẽ mở ra cánh cửa cho các hình thức tích hợp rộng hơn và sâu hơn.

Tóm lại, hướng dẫn mới t-31 không chỉ là một sự làm rõ về việc nắm giữ token để trả phí gas. Nó là một dấu hiệu về nơi t-33 ngân hàng đang đi, một sự công nhận rằng tài sản kỹ thuật số và các mạng lưới blockchain đang trở thành một phần của nền tảng hoạt động của tài chính hiện đại. Nó biến điều mà trước đây là một rào cản quy định thành một con đường chức năng và thay đổi toàn bộ tông của sự tham gia của các tổ chức. Và trong khi khung quy định cho stablecoin vẫn đang được xây dựng, lá thư đơn này gửi một thông điệp rằng quá trình chuyển đổi đã bắt đầu. Các ngân hàng bây giờ đã có đèn xanh để bước vào một thế giới mà các hoạt động blockchain chỉ đơn giản là một phần của ngân hàng, và các tổ chức di chuyển sớm sẽ là những người định hình tương lai sẽ như thế nào.