Thị trường tiền điện tử sắp trải qua một trong những sự kiện thanh khoản quan trọng nhất của nó trong tuần này, với hơn 716 triệu đô la giá trị của các token dự kiến sẽ được mở khóa trên mười dự án blockchain lớn. Những lần phát hành định kỳ này, thường được gọi là "mở khóa token," đại diện cho các token trước đây bị khóa đang ra thị trường mở - và chúng có thể kích hoạt sự biến động giá đáng kể trên nhiều loại tiền điện tử phổ biến.
Mở khóa token đã trở thành một sự kiện quan trọng trong lịch cho các nhà giao dịch và nhà đầu tư tiền điện tử. Khi số lượng lớn các token trước đây bị hạn chế đột nhiên trở nên có thể giao dịch, chúng có thể tạo ra áp lực bán tác động đến giá, đặc biệt nếu các nhà đầu tư sớm hoặc thành viên nhóm quyết định rút tiền khỏi các khoản nắm giữ của họ. Lịch trình mở khóa của tuần này giống như một danh sách các dự án blockchain mới nổi, với giá trị chín con số của các token trở nên thanh khoản trong vài ngày.
Câu hỏi tỷ đô: Ai đang mở khóa cái gì?
Lãnh đạo cuộc diễu hành mở khóa trong tuần này là SOON, sẽ phát hành 14,77 triệu token từ một dự án được định giá 377,9 triệu đô la. Thời điểm không thể thú vị hơn, khi Bitcoin tiếp tục củng cố trên các mức hỗ trợ quan trọng và Ethereum chuẩn bị cho nâng cấp lớn tiếp theo. Những điều kiện vĩ mô này thường xác định xem liệu các sự kiện mở khóa có biến thành cơn cuồng bán hay cơ hội mua vào.
ZRO (LayerZero) theo sát với 32,61 triệu token mở khóa từ một dự án có vốn hóa 334,6 triệu đô la. LayerZero đã định vị mình là cơ sở hạ tầng quan trọng cho khả năng tương tác Web3, làm cho sự mở khóa này đặc biệt quan trọng đối với hệ sinh thái DeFi. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ để xem liệu các nhà đầu tư sớm có coi giá hiện tại là cơ hội thoát hay họ vẫn cam kết với tầm nhìn dài hạn của dự án.
Lần mở khóa lớn thứ ba theo vốn hóa thị trường thuộc về PLUME, phát hành một lượng lớn 101,24 triệu token từ định giá 91,21 triệu đô la. Điều này đại diện cho một trong những lần mở khóa tỷ lệ phần trăm lớn hơn trong tuần này - một yếu tố thường tương quan mạnh mẽ hơn với ảnh hưởng giá cả hơn là giá trị tuyệt đối.
ALT sẽ thấy 195,29 triệu token được giải phóng từ vốn hóa thị trường 67,76 triệu đô la, đại diện cho số lượng token mở khóa cao nhất trong tuần này. Những lần phát hành số lượng lớn như vậy có thể thử nghiệm thanh khoản dự án và sự tự tin của cộng đồng đồng thời.
HUMA đứng thứ năm với 132,84 triệu token mở khóa từ định giá 58,11 triệu đô la. Dự án này đã xây dựng trong không gian token hóa tài sản thế giới thực (RWA) - một trong những câu chuyện nóng nhất trong crypto hiện tại khi tài chính truyền thống ngày càng khám phá các đường ray blockchain.
Các lần mở khóa trung cấp có thể vẫn chuyển động thị trường
Ngoài các tiêu đề hấp dẫn, một số dự án mid-cap phải đối mặt với các sự kiện mở khóa có ý nghĩa. MIRA sẽ phát hành 10,12 triệu token từ vốn hóa thị trường 33,42 triệu đô la, trong khi WCT mở khóa 100,65 triệu token từ định giá tương tự 32,79 triệu đô la.
ARIA, với giá trị 19,90 triệu đô la, sẽ thấy 16,06 triệu token tham gia lưu thông. Đối với các dự án có vốn hóa nhỏ hơn như thế này, các sự kiện mở khóa có thể đại diện cho các bài kiểm tra tồn tại về sức mạnh cộng đồng và các nguyên tắc cơ bản của dự án.
Có lẽ điều thú vị nhất là AVAIL, sẽ mở khóa 228,32 triệu token đáng kinh ngạc mặc dù chỉ có vốn hóa 17,32 triệu đô la. Điều này đại diện cho một trong những tỷ lệ mở khóa trên vốn hóa thị trường ấn tượng nhất trong tuần này và có thể tạo ra sự biến động đáng kể tùy thuộc vào cách mà người nhận xử lý các vị trí mới thanh khoản của họ.
Cuối cùng, COA sẽ mở khóa 81,38 triệu token từ vốn hóa khiêm tốn 1 triệu đô la - một tình huống đòi hỏi sự điều hướng cẩn thận từ các nhà nắm giữ hiện tại.
Tại sao các lần mở khóa token trở nên quan trọng hơn bao giờ hết vào năm 2025
Các lần mở khóa token đã phát triển từ những chi tiết tokenomics mờ nhạt thành các sự kiện lớn có khả năng tác động đến thị trường. Một số yếu tố giải thích sự tiến hóa này:
Sự minh bạch đã tăng lên đáng kể. Các nền tảng như Token Unlocks và tài liệu dự án giờ đây cung cấp cho nhà đầu tư thông báo trước từ vài tuần đến vài tháng, cho phép họ định vị theo cách tương ứng. Sự minh bạch này có hai mặt - trong khi nó ngăn chặn những bất ngờ, nó cũng có thể tạo ra những lời tiên tri tự thực hiện khi các nhà giao dịch dự đoán áp lực bán.
Sự hiện diện của các tổ chức trong crypto đã gia tăng. Các quỹ chuyên nghiệp và nhà tạo lập thị trường tiếp cận các lần mở khóa với các chiến lược tinh vi, thường thực hiện phòng ngừa vị thế hoặc điều chỉnh cung cấp thanh khoản trước các sự kiện đã biết. Lớp tổ chức này thêm độ phức tạp vào cách các lần mở khóa ảnh hưởng đến giá cả so với thời kỳ trước đó, nơi mà thị trường chủ yếu bị chi phối bởi các nhà bán lẻ.
Mức độ trưởng thành của dự án thay đổi một cách kỳ lạ. Một lần mở khóa token cho một dự án có các nguyên tắc cơ bản mạnh mẽ, phát triển tích cực và sự chấp nhận người dùng thực sự có thể chỉ nhận được một chút chú ý. Ngược lại, những dự án huy động được số tiền lớn trong thị trường giá lên năm 2021 nhưng từ đó gặp khó khăn trong việc thực hiện có thể phải đối mặt với áp lực nghiêm trọng khi những người tin tưởng sớm cuối cùng có được thanh khoản để thoát.
AI và tự động hóa hiện đang khuếch đại các sự kiện mở khóa. Các hệ thống giao dịch thuật toán theo dõi lịch trình mở khóa và có thể thực hiện các chiến lược phức tạp trong vài mili giây, có khả năng khuếch đại các biến động giá theo cả hai hướng.
Đọc các dấu hiệu: Những gì mà các lần mở khóa trong tuần này báo hiệu
Cụm mở khóa đặc biệt này cung cấp cái nhìn về nơi vốn đầu tư mạo hiểm và đầu tư crypto giai đoạn đầu đã chảy trong 2-3 năm qua. Nhiều dự án trong số này đã huy động vốn trong thời kỳ khó khăn nhất của thị trường gấu 2022-2023 hoặc những đỉnh cao phấn khởi của năm 2021, với các lịch trình cliff và vesting dẫn chúng đến ngày hôm nay.
Sự đa dạng của các dự án - từ blockchain lớp một đến giao thức DeFi đến cơ sở hạ tầng chuyên biệt - phản ánh luận điểm mở rộng giữa các nhà đầu tư crypto. Không còn tập trung chỉ vào "những kẻ giết Ethereum" hoặc nhánh Bitcoin, vốn đã phân tán trên hàng chục câu chuyện: tính mô-đun, khả năng tương tác, tài sản thế giới thực, cơ sở hạ tầng NFT, và tích hợp trí tuệ nhân tạo với blockchain.
Thú vị là, một số dự án này đại diện cho những cược vào thế hệ tiếp theo của cơ sở hạ tầng Web3 thay vì các ứng dụng hướng đến người tiêu dùng. Điều này gợi ý rằng ngay cả trong những thời kỳ huy động vốn khó khăn hơn, các nhà đầu tư vẫn duy trì niềm tin rằng việc xây dựng các ống dẫn và giao thức tốt hơn cuối cùng sẽ cho phép các ứng dụng mang lại sự chấp nhận chính thống.
Cách các nhà đầu tư thông minh tiếp cận các sự kiện mở khóa
Những người tham gia crypto dày dạn đã phát triển các khung phức tạp để điều hướng các lần mở khóa token:
Ngữ cảnh là tất cả. Một sự gia tăng cung 10% cho một dự án đang giao dịch ở mức định giá đầu năm 2021 tạo ra các động lực khác nhau so với cùng một tỷ lệ mở khóa cho một dự án gần mức cao nhất mọi thời đại. Giá hiện tại liên quan đến chi phí cơ sở của các bên nhận mở khóa rất quan trọng.
Chi tiết về việc vesting tiết lộ ưu tiên. Các dự án có thời gian cliff dài và vesting dần dần thể hiện sự tự tin và sự đồng bộ. Những dự án có mở khóa lớn đột ngột có thể báo hiệu ưu tiên khác biệt hoặc thỏa hiệp huy động vốn trong điều kiện thị trường khó khăn.
Mở khóa không phải là câu chuyện - phản ứng mới là. Nhóm thành viên và các nhà đầu tư sớm thực sự hành xử như thế nào khi token được mở khóa? Một số dự án thấy việc bán không đáng kể khi các bên liên quan vẫn cam kết. Những dự án khác trải qua sự sụt giảm ngay lập tức. Hành vi trước đây từ các quỹ mạo hiểm cụ thể và các thành viên trong nhóm có thể cung cấp manh mối.
Điều kiện thị trường chi phối mọi thứ. Một lần mở khóa khiêm tốn trong một đợt tăng giá của thị trường thường được hấp thụ mà không có tác động. Cùng một lần mở khóa trong điều kiện thị trường mong manh có thể kích hoạt các đợt bán tháo và hoảng loạn.
Các tác động rộng lớn hơn đối với thị trường crypto
Làn sóng mở khóa 716 triệu đô la trong tuần này đến vào một thời điểm thú vị cho các thị trường tiền điện tử. Bitcoin đã thiết lập một dải giao dịch mới sau chu kỳ halving gần đây nhất. Hệ sinh thái của Ethereum tiếp tục phát triển với các giải pháp lớp hai thu hút hoạt động ngày càng tăng. Trong khi đó, sự rõ ràng về quy định đã cải thiện ở một số khu vực pháp lý trong khi vẫn còn mờ mịt ở những nơi khác.
Mở khóa token đại diện cho việc thực hiện chậm rãi các lời hứa đã được đưa ra trong các vòng huy động vốn - khi các dự án đề xuất tầm nhìn và các nhà đầu tư cung cấp vốn để đổi lấy các token trong tương lai. Khoảnh khắc những token đó được mở khóa là lúc lý thuyết gặp thực tế thị trường. Liệu những nhà đầu tư đó vẫn tin tưởng? Dự án đã thực hiện đủ để biện minh cho việc giữ lại không? Hay chỉ đơn giản là một lời giới thiệu, và mở khóa chỉ là một lối thoát?
Đối với thị trường rộng lớn hơn, những tuần mở khóa lớn có thể tạo ra sự rút tiền tạm thời khi các nhà đầu tư giảm thiểu rủi ro trước những biến động tiềm ẩn. Vị trí phòng thủ này đôi khi tạo ra cơ hội mua vào trong các tài sản chất lượng bị bán ra vô tội vạ cùng với các dự án nghi ngờ hơn.
Xu hướng token hóa đã thúc đẩy nhiều đợt huy động vốn năm 2021 đã trưởng thành đáng kể. Chúng ta đã vượt qua giai đoạn mà token chỉ tồn tại đơn giản vì blockchain đã làm cho chúng trở nên khả thi. Các dự án thành công ngày nay ngày càng thể hiện rõ ràng tính hữu dụng, tạo ra doanh thu thực tế hoặc đổi mới công nghệ chân chính. Các lần mở khóa token là cách thị trường đánh giá sự tiến bộ đó.
Điều gì sẽ xảy ra tiếp theo?
Câu trả lời trung thực là không ai biết chính xác các lần mở khóa này sẽ diễn ra như thế nào. Các thị trường là hệ thống thích ứng phức tạp, nơi vô số biến số tương tác theo những cách không thể đoán trước. Một dự án mà mọi người mong đợi sẽ đối mặt với áp lực bán có thể tăng giá do niềm tin mạnh mẽ từ các nhà nắm giữ. Một dự án khác có thể sụp đổ mặc dù có tâm lý cộng đồng lạc quan nếu một vài nhà nắm giữ lớn quyết định thoát.
Điều chúng ta có thể nói một cách tự tin là tuần này đại diện cho một bài kiểm tra có ý nghĩa cho mười dự án crypto khác nhau và các cộng đồng của chúng. Các kết quả sẽ cung cấp các điểm dữ liệu định hình tương lai huy động vốn, thiết kế tokenomics và chiến lược của nhà đầu tư.
Đối với những người nắm giữ những token cụ thể này, những ngày sắp tới đòi hỏi sự chú ý cao độ. Đối với cộng đồng crypto rộng lớn hơn, làn sóng mở khóa này nhắc nhở rằng việc phân phối token và các lịch trình vesting không phải là những khái niệm trừu tượng - chúng là các sự kiện kinh tế thực tế có hậu quả thực tế.
Khi tài chính phi tập trung trưởng thành và công nghệ blockchain tích hợp sâu hơn vào các hệ thống tài chính truyền thống, cách chúng ta xử lý các sự kiện như mở khóa token sẽ tiếp tục phát triển. Có lẽ các lần mở khóa trong tương lai trở thành những sự kiện không đáng chú ý khi các thị trường trở nên sâu sắc và thanh khoản hơn. Hoặc có thể chúng sẽ luôn tạo ra những khoảnh khắc sự thật định kỳ mà các dự án phải đối mặt với phán quyết của thị trường.
Liệu những lần mở khóa này có phải là những khoảnh khắc đau đớn nhưng cần thiết tách biệt các dự án bền vững khỏi sự vô hình, hay đơn giản chỉ là các sự kiện thanh khoản thông thường trong quá trình trưởng thành liên tục của crypto? Tuần này, mười dự án sẽ cung cấp các câu trả lời một phần - liệu các cộng đồng của họ có đang theo dõi hay không.
