Hashtag #ECBOpposesEuroStablecoinExpansion đang hot trên Binance Square sau khi Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) có lập trường cứng rắn chống lại sự tăng trưởng nhanh chóng của các stablecoin định giá bằng euro.
Trong một cuộc họp không chính thức của các nhà hoạch định chính sách tài chính EU vào #NICOSIA ,#Cyprus , #CentralBanking —bao gồm cả Chủ tịch ECB Christine Lagarde—đã phản đối mạnh mẽ các đề xuất nới lỏng các hạn chế trên thị trường stablecoin châu Âu.
Đây là phân tích về những gì đang diễn ra và lý do tại sao ECB đang kháng cự:
Nhân tố kích thích: Đề xuất của Bruegel so với ECB Cuộc tranh luận được khơi mào bởi một tài liệu từ tổ chức tư vấn kinh tế Bruegel có trụ sở tại Brussels (do Lucrezia Reichlin, Bo Sangers và Jeromin Zettelmeyer viết).
Đề xuất: Bruegel đã gợi ý rằng Châu Âu nên nới lỏng yêu cầu về thanh khoản cho các nhà phát hành tiền điện tử và có thể cấp quyền truy cập vào quỹ ECB. Mục tiêu là giúp Châu Âu cạnh tranh trong thị trường stablecoin toàn cầu trị giá 300 tỷ đô la, hiện đang bị chi phối 98% bởi các token dựa trên đô la Mỹ, trong khi các stablecoin euro chỉ chiếm một phần nhỏ 0,3%.
Sự từ chối: ECB đã flatly từ chối điều này. Các nhà ngân hàng trung ương lập luận rằng hành động như một "người cho vay cuối cùng" là một đặc quyền chỉ dành cho các ngân hàng thương mại truyền thống được quản lý chặt chẽ, không phải cho các công ty tiền điện tử tư nhân.
Tại sao ECB lại phản đối sự mở rộng? Sự kháng cự của ECB chủ yếu xoay quanh hai mối quan tâm hệ thống chính:
Rủi ro về sự ổn định tài chính Các nhà hoạch định chính sách chỉ ra những điểm yếu lịch sử của các stablecoin tư nhân như một dấu hiệu đỏ lớn. Christine Lagarde đặc biệt nhấn mạnh cuộc khủng hoảng Ngân hàng Silicon Valley năm 2023, đã khiến stablecoin đô la lớn $USDC tạm thời giảm xuống $0.877 do dự trữ bị lộ. ECB lo ngại rằng những "cuộc chạy" hoảng loạn đột ngột vào các stablecoin tư nhân có thể làm mất ổn định mạng lưới tài chính rộng lớn hơn.
Mối đe dọa đối với ngân hàng truyền thống & chính sách tiền tệ Khi người dùng mua stablecoin, họ chuyển tiền gửi bán lẻ ra khỏi các ngân hàng thương mại truyền thống và vào tay các nhà phát hành tư nhân. ECB lập luận rằng điều này gây ra sự mất trung gian—làm cho tiền gửi ngân hàng truyền thống trở nên kém ổn định và làm tăng chi phí tài trợ. Cuối cùng, điều này sẽ giảm khả năng của các ngân hàng thương mại trong việc cấp khoản vay và làm yếu quyền lực của ECB trong việc kiểm soát nền kinh tế thông qua điều chỉnh lãi suất.
Lựa chọn thay thế của ECB: Đô la hóa kỹ thuật số vs. Mã hóa Trong khi Mỹ làm việc trên các khung pháp lý để mở rộng các stablecoin được hỗ trợ bởi đô la trên toàn cầu, Châu Âu rất lo ngại về "đô la hóa kỹ thuật số" chiếm lĩnh nền kinh tế của họ. Tuy nhiên, thay vì chiến đấu với lửa bằng lửa bằng cách hỗ trợ các stablecoin euro tư nhân, ECB thích giữ các ngân hàng thương mại ở trung tâm của vũ trụ tài chính.
Thay vì các stablecoin tư nhân, ECB đang ủng hộ:
Tiền gửi ngân hàng thương mại được mã hóa: Tiền kỹ thuật số được phát hành trực tiếp bởi các ngân hàng truyền thống, kết hợp tốc độ và khả năng lập trình của blockchain với sự bảo mật của các tổ chức.
Dự án Pontes: Dự kiến ra mắt vào tháng 9 năm 2026, sáng kiến của Eurosystem này nhằm mục đích neo công nghệ sổ cái phân tán (DLT) #DLT thanh toán trực tiếp bằng tiền của ngân hàng trung ương.
Điểm mấu chốt: Trong khi Quy định về Thị trường Tài sản Tiền điện tử (MiCAR) của Châu Âu cung cấp một khung pháp lý cho tài sản kỹ thuật số, ECB đang chỉ ra rằng họ sẽ xem xét kỹ lưỡng các stablecoin euro tư nhân. Châu Âu không phớt lờ công nghệ blockchain; họ chỉ muốn kiểm soát hoàn toàn cơ sở hạ tầng.