Giao thức Lorenzo đại diện cho một sự tiến hóa hấp dẫn trong cảnh quan DeFi, xây dựng một nền tảng quản lý tài sản trên chuỗi cấp độ tổ chức mang lại các chiến lược tài chính thực tế trên chuỗi thông qua các sản phẩm được mã hóa. Cốt lõi của nó là Lớp Trừu Tượng Tài Chính (FAL), trừu tượng hóa các hoạt động tài chính phức tạp như giao dịch ngoài chuỗi, định tuyến vốn, kế toán giá trị tài sản ròng (NAV) và phân phối lợi suất thành các khối xây dựng trên chuỗi có thể lập trình và mô-đun.
Thông qua cơ sở hạ tầng này, Lorenzo cho phép cái mà nó gọi là Quỹ Giao Dịch Trên Chuỗi (OTFs), một loại cấu trúc quỹ được mã hóa mới. Những OTF này phản ánh nhiều lợi ích của các quỹ ETF truyền thống, nhưng hoàn toàn được xây dựng trên blockchain: người dùng có thể huy động vốn trên chuỗi thông qua hợp đồng thông minh, nhận cổ phiếu được mã hóa và quy đổi sự tiếp xúc của họ trực tiếp qua ví của họ. Quá trình hoạt động theo ba giai đoạn: đầu tiên, vốn được huy động trên chuỗi, người dùng gửi stablecoin hoặc các tài sản được phép khác; thứ hai, vốn được triển khai ngoài chuỗi vào các chiến lược tinh vi (ví dụ: giao dịch CeFi, chênh lệch giá, hoặc tiếp xúc với tài sản thực tế (RWA)); thứ ba, các khoản lợi nhuận được thanh toán trên chuỗi, với việc thanh toán NAV định kỳ, kế toán lợi suất và phân phối thông qua các cơ chế như mã hóa lại hoặc mã hóa lợi suất đến hạn cố định.
Sản phẩm chủ lực đầu tiên được xây dựng trên cơ sở hạ tầng OTF của Lorenzo là USD1+ OTF, hiện đang chạy trên testnet BNB Chain. Quỹ này tập hợp lợi suất từ ba nguồn chính: tài sản thực tế (đặc biệt là RWA được mã hóa dựa trên trái phiếu chính phủ Mỹ), giao dịch định lượng CeFi (ví dụ như chiến lược delta-neutrals), và lợi suất DeFi (ví dụ như cho vay và khai thác thanh khoản). Người tham gia quỹ này gửi stablecoin được trắng danh sách – USDC, USDT hoặc USD1 – và nhận lại một loại token gọi là sUSD1+, không phải là token tái cơ cấu: thay vì tăng về số lượng, giá trị của nó tăng lên khi lợi suất tích lũy, và khi rút, người dùng sẽ nhận lại USD1. Cấu trúc định danh bằng stablecoin này cung cấp cơ sở ổn định, dự đoán được, đồng thời cho phép tạo ra lợi suất tinh vi, và đảm bảo tính nhất quán trong thanh toán vì tất cả lợi suất đều được chuẩn hóa bằng USD1.
Testnet USD1+ OTF cũng tích hợp các hạ tầng quan trọng: có tính toán NAV thời gian thực (tài sản ròng = tài sản trừ nợ / số lượng cổ phần lưu hành), kiểm tra tuân thủ (ví dụ như AML), và cấu hình cấp doanh nghiệp kết nối các kho trên chuỗi với các bàn giao dịch hoặc người bảo quản ngoài chuỗi. Các giao dịch rút tiền từ quỹ testnet tuân theo chu kỳ thanh toán hai tuần, với thời gian nắm giữ tối thiểu: sau khi gửi ít nhất 50 token USD1 testnet để mint sUSD1+, người dùng chỉ có thể rút sau thời gian giữ 7 ngày, và chu kỳ xử lý đăng ký hoặc rút tiền được thực hiện định kỳ.
Quan trọng là, bản nâng cấp tháng 12 năm 2024 (được báo cáo vào tháng 5 năm 2025) đánh dấu một bước ngoặt đối với Lorenzo: bằng cách hoàn toàn chấp nhận Lớp trừu tượng Tài chính, giao thức đã chuyển sang giai đoạn mà nhiều người gọi là 'chất lượng tổ chức'. Với kiến trúc này, không chỉ các tổ chức truyền thống như ngân hàng kỹ thuật số, ví, nền tảng PayFi, các bên phát hành RWA hoặc các dự án DeFAI có thể kết nối vào hệ thống kho của Lorenzo để triển khai các sản phẩm sinh lợi, mà các nhà cung cấp chiến lược sinh lợi như quỹ định lượng hoặc các bên phát hành RWA cũng có thể mã hóa chiến lược của mình mà không cần xây dựng hạ tầng từ đầu. Ví dụ, các quỹ stablecoin được giữ bởi ví hoặc nhà phát hành thẻ PayFi có thể được triển khai vào các kho của Lorenzo, sinh ra lợi suất có cấu trúc, biến vốn vốn là thụ động thành dòng chảy sinh lợi.
Về phía người dùng, mô hình của Lena cho phép lợi suất thụ động, có thể xác minh: nếu người dùng tương tác thông qua một ứng dụng hoặc ví được tích hợp, họ có thể phân bổ vốn vào OTFs, kiếm lợi suất và rút token – tất cả mà không cần phải chủ động quản lý hoặc giao dịch. Điều này là khả thi vì Lorenzo đảm nhận phần việc nặng nhọc: kết nối vốn trên chuỗi với các chiến lược ngoài chuỗi, thực hiện giao dịch và xử lý thanh toán.
Ở trung tâm mô hình kinh tế của Lorenzo là token nội tại BANK. BANK phục vụ nhiều mục đích: nó được dùng cho quản trị, khích lệ và tham gia vào hệ thống bỏ phiếu khóa (veBANK). Thông qua veBANK, người dùng có thể khóa BANK của mình và nhận quyền bỏ phiếu về các tham số giao thức, phát hành, phí và các nâng cấp trong tương lai, từ đó tạo sự đồng thuận dài hạn với sự phát triển của giao thức.
Từ góc độ kinh tế token, lượng cung lưu hành và giá cả được theo dõi công khai: theo CoinMarketCap, BANK có lượng cung lưu hành ở mức hàng trăm triệu, với tổng cung tối đa lớn hơn nhiều. Giá thực tế, vốn hóa thị trường và dữ liệu cung phản ánh vị trí của nó trong hệ sinh thái DeFi và mã hóa rộng lớn hơn.
Trong nhiều khía cạnh, tầm nhìn của Lorenzo là hoạt động như một ngân hàng đầu tư trên chuỗi: một bên, họ thu hút vốn từ người dùng phi tập trung, ví, tổ chức; bên kia, họ đóng gói và phát hành các chiến lược sinh lợi vốn trước đây chỉ tồn tại trong CeFi hoặc TradFi dưới dạng sản phẩm được mã hóa chuẩn hóa mà bất kỳ người dùng nào thuộc thế giới crypto cũng có thể tiếp cận. Lớp phát hành linh hoạt này có nghĩa là các bên thứ ba như ví, nền tảng RWA hoặc ứng dụng thanh toán không cần xây dựng hệ thống hậu cần tài chính riêng: họ chỉ cần kết nối vào các kho và mô-đun chiến lược của Lorenzo.
Về mặt rủi ro và động lực vận hành, Lorenzo không chỉ đơn thuần là một giao thức 'cài đặt và quên đi'. Thiết kế của nó công nhận sự phức tạp trong việc thực hiện chiến lược ngoài chuỗi: các giao dịch được thực hiện bởi các quản lý được trắng danh sách hoặc hệ thống tự động; NAV được tính toán định kỳ; lợi suất được phân phối minh bạch; và có phí dịch vụ của giao thức cộng với phí thực hiện chiến lược được khấu trừ trước khi người dùng nhận được lợi nhuận. Người dùng cũng phải chịu chu kỳ rút vốn (ví dụ, mỗi hai tuần trong trường hợp của USD1+ OTF) thay vì rút vốn tức thì, điều này phản ánh thực tế vận hành trong việc thực hiện chiến lược ngoài chuỗi và thanh toán trên chuỗi.
Không chỉ đơn thuần là nhà cung cấp lợi suất, lớp trừu tượng của Lorenzo còn có ý nghĩa rộng lớn đối với việc phát triển hiệu quả vốn và khả năng truy cập tài chính trong Web3. Bằng cách chuẩn hóa các kho, các chiến lược sinh lợi linh hoạt và cơ chế thanh toán, nó làm giảm rào cản để các nhà cung cấp chiến lược tinh vi có thể mã hóa sản phẩm của họ, và để người dùng trên chuỗi có thể tiếp cận chúng theo cách tích hợp. Nó cũng hỗ trợ quan điểm rằng vốn được giữ trong ví hoặc trong cơ sở hạ tầng thanh toán có thể được sử dụng một cách hiệu quả thay vì nằm im, điều này có thể thay đổi cách dòng vốn trên chuỗi di chuyển giữa DeFi và CeFi.
Hơn nữa, bằng cách neo OTF đầu tiên vào một stablecoin (USD1) và kết hợp tài sản thực tế với các chiến lược định lượng và DeFi, Lorenzo đang lấp đầy một khoảng trống quan trọng: nhiều nhà đầu tư tìm kiếm lợi suất ổn định về mặt định danh và đa dạng về nguồn gốc. OTF USD1+ là một minh chứng cho khái niệm này, và thành công trên testnet đã tạo nền tảng cho các quỹ được mã hóa phức tạp hơn trong tương lai.
Tóm lại, Lorenzo Protocol không chỉ đơn thuần là một bộ thu thập lợi suất DeFi khác. Với Lớp trừu tượng Tài chính và Quỹ Giao dịch trên Chuỗi, nó đang xây dựng một lớp cơ sở hạ tầng linh hoạt, chất lượng tổ chức để mã hóa các chiến lược tài chính phức tạp và làm cho chúng có thể tiếp cận được trên chuỗi. Token nội tại BANK gắn kết các bên tham gia với quản trị dài hạn và sự đồng thuận lợi ích của giao thức, trong khi sản phẩm đầu tiên của nó – USD1.OTF – minh chứng cho cách các tài sản thực tế và trên chuỗi có thể được kết hợp trong một quỹ minh bạch, trên chuỗi. Bằng cách này, Lorenzo hướng tới việc thay đổi cách lợi suất được tạo ra, đóng gói và phân phối trong kỷ nguyên Web3, biến vốn thụ động thành các sản phẩm tài chính có cấu trúc, có thể xác minh và tích hợp.
#BTC90kBreakingPoint #StrategyBTCPurchase #AITokensRally #WriteToEarnUpgrade