Có điều gì đó khiến mình cảm thấy bận tâm về cách giao dịch DeFi được định hình.
Mọi người nói về sự phi tập trung như thể đó là sản phẩm. Nhưng không phải. Sự phi tập trung là một rào cản. Sản phẩm thực sự là việc thực thi — tốc độ, giá cả, sự riêng tư.
Trong nhiều năm, các trader on-chain đã phải trả nhiều hơn để có được sự thực thi kém hơn so với các sàn giao dịch tập trung cung cấp miễn phí cho người dùng bán lẻ. Phí cao hơn. Tính minh bạch của lệnh công khai. Thực hiện kém hơn. Chúng tôi đã chấp nhận điều đó vì không có lựa chọn thực sự nào khác. Chúng tôi gọi đó là chi phí của việc tự quản lý tài sản.
Đó là lý do tại sao Genius Terminal thu hút sự chú ý của tôi.
Ghost Orders là tính năng nổi bật rõ ràng, nhưng tôi nghĩ hầu hết mọi người đang hiểu nó quá hẹp. Khung phổ biến là “quyền riêng tư.” Tôi nghĩ điều này quan trọng hơn thế.
Chia tách thực thi dựa trên MPC khiến giao dịch của bạn khó bị chuỗi tự nó hiểu hoàn toàn theo thời gian thực. Cơ sở hạ tầng bạn đang sử dụng không thể chạy trước bạn vì nó không thể đọc bạn một cách rõ ràng. CEXs luôn có vấn đề này — nền tảng có thể thấy đơn hàng của bạn trước khi thị trường làm vậy. Các hệ thống trên chuỗi được cho là sẽ giải quyết điều đó theo thiết kế, nhưng trên thực tế chúng chưa bao giờ thực sự làm được. Ghost Orders cảm thấy như một trong những nỗ lực nghiêm túc đầu tiên để thu hẹp khoảng cách đó.
Sau đó, tôi đến với GeniusFi, và đó là lúc dự án bắt đầu cảm thấy ít giống như một giao diện giao dịch và nhiều hơn như một cược vào cấu trúc thị trường.
PropAMM — các nhà tạo lập thị trường chuyên nghiệp quản lý thanh khoản một cách chủ động theo thời gian thực — về cơ bản là một khái niệm TradFi được chuyển giao lên chuỗi. AMMs thụ động hoạt động cho đến khi có sự biến động. Chênh lệch giá mở rộng, thanh khoản biến mất, các LP bị loại bỏ bởi dòng thông tin. Tạo lập thị trường chủ động giải quyết nhiều vấn đề đó. Lý do hầu hết các dự án DeFi tránh điều này rất đơn giản: việc phối hợp thanh khoản chủ động trên chuỗi thực sự khó khăn.
Nếu GeniusFi hoạt động, nó không chỉ cải thiện Genius Terminal. Nó thách thức giả định rằng các pool thanh khoản thụ động là đủ tốt trong dài hạn.
usdGG trở nên thú vị hơn tôi mong đợi. Một stablecoin sinh lợi bản địa có nghĩa là vốn nhàn rỗi giữa các giao dịch không còn giữ nguyên. Hầu hết các giao diện coi điều này như một tính năng bổ sung. Tôi nghĩ đây là cơ sở hạ tầng — loại mà khiến mọi người ở lại mà không nhận ra họ đang ở lại.
Điều duy nhất tôi vẫn chưa chắc chắn là khối lượng giao dịch.
$15B là một sự kéo dài thực sự. Nhưng khối lượng được khuyến khích và khối lượng tự nhiên trông giống nhau cho đến khi các khuyến khích biến mất. Mỗi giao thức trông khỏe mạnh trong mùa điểm. Bài kiểm tra thực sự là liệu hành vi có thay đổi khi không còn gì để farm.
Đó là sự chuyển tiếp mà tôi đang theo dõi.
Không phải là giá cả.
Không phải là danh sách.
Chỉ là liệu hoạt động vẫn tồn tại khi phần thưởng dừng lại.