Voormalig New York Fed-voorzitter Bill Dudley waarschuwde dinsdag dat de centrale bank haar geloofwaardigheid dreigt te verliezen. Hij wees op vijf jaar inflatie die boven het doel van 2% lag.
Dudley zei dat inflatieverwachtingen los kunnen raken. De waarschuwing komt nu Kevin Warsh aan zijn eerste week begint als voorzitter van de Fed, onder politieke druk om de rente te verlagen.
Vijf jaar boven het doel
De Fed heeft in januari 2012 officieel het inflatiedoel van 2% aangenomen. Daarna probeerde de centrale bank jarenlang om de prijzen naar dat niveau te krijgen.
Dat veranderde begin 2021, toen pandemiegerelateerde verstoringen in de toeleveringsketen en financiële steun ervoor zorgden dat de prijzen snel stegen.
In maart 2026 steeg de inflatie in de persoonlijke consumptieve bestedingen tot 3,5% op jaarbasis. De kerninflatie stond op 3,2%. Beide cijfers blijven hoog na ongeveer 60 maanden van overschrijdingen.
Dudley wees op de kracht van de Amerikaanse groei als het lastigste probleem. De beleidsrente is sinds eind 2022 boven de 4% gebleven, terwijl de arbeidsmarkt sterk is.
Volg ons op X voor het laatste nieuws terwijl het gebeurt
Hij vraagt zich af of de huidige rente eigenlijk wel echt restrictief is. Ook obligatiehandelaren twijfelen, omdat de markt de signalen van de centrale bank negeert over het rentebeleid.
Neutraal rentepercentage en een nieuwe voorzitter
Dudley vertelde in het programma Surveillance van Bloomberg dat structurele factoren waarschijnlijk het neutrale rentepercentage hebben verhoogd.
Hoge investeringen in kunstmatige intelligentie en meer overheidsleningen kunnen de reële rendementen verhogen die investeerders eisen.
Als dat klopt, is het monetaire beleid ruimer dan de Fed denkt.
“Ik denk dat er nu eigenlijk heel weinig reden is om de rente te verlagen,” zei hij.
Langetermijnverwachtingen zijn wat opgelopen, zoals de meting van de Universiteit van Michigan voor verwachtingen op 5 tot 10 jaar.
De favoriete 2-jaar vooruitkijkende maatstaf van gouverneur Chris Waller is ook gestegen. Dit wijst erop dat huishoudens en bedrijven hun prijsbepalingen aanpassen.
Kevin Warsh werd op 22 mei beëdigd als voorzitter na de kleinste goedkeuring ooit in de Senaat. Hij ziet inflatie als een keuze waar de centrale bank zelf invloed op heeft.
“Ja. Dus, ik geloof in wat Milton en jij net zeiden, namelijk dat inflatie een keuze is. Zoals je aan het begin aangaf, inflatie en het zorgen voor [prijsstabiliteit]… Niet alleen inflatie is een keuze, maar een stabiele dollar is dat ook… Inflatie is een keuze, en de Fed moet daar verantwoordelijkheid voor nemen,” benadrukte hij.
De komende test
President Donald Trump pleit openlijk voor een lagere rente. Door de nipte benoeming van Warsh is er weinig ruimte voor fouten. Sommige analisten waarschuwen al tegen renteverlagingen zolang het inflatiepad onduidelijk is.
Het volgende inflatiecijfer van de persoonlijke consumptieve bestedingen, eind juni, is het eerste rapport in de periode van Warsh.
Een beweging richting 2% zou tijd winnen. Een nieuwe tegenvaller zou de waarschuwing van Dudley centraal stellen in het beleid.
Abonneer je op ons YouTube-kanaal om te zien hoe leiders en journalisten hun inzichten delen